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雙匯發(fā)展：肉制品巨無霸浮出水面

yisiyi 2010-12-7 10:18

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簡介

根據(jù)“十二五”規(guī)劃方向，政府積極推動屠宰行業(yè)的整合，雙匯發(fā)展借力啟動產(chǎn)能擴張計劃，興建十幾個大型生產(chǎn)基地建設(shè)，覆蓋了全國主要省市。上述產(chǎn)能如果全部投產(chǎn)，公司將實現(xiàn)產(chǎn)能和收入翻番。綜上所述，雙匯發(fā)展將進 ...

　　布局“十二五”追蹤深證成長[4148.93 -0.45%]40指數(shù)
　　歲末將近，無論是經(jīng)濟的發(fā)展還是市場的變化都進入一個關(guān)鍵時期。在過去的三個季度，大成基金由于準(zhǔn)確把握了經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期的結(jié)構(gòu)性特征、充分挖掘了成長性個股的投資機會，投資業(yè)績良好。截至三季度末，大成基金今年以來總體股票組合總回報率約3%，在前十大基金公司中撥得頭籌。公司旗下單只產(chǎn)品表現(xiàn)同樣出色，大成景陽[0.96 -1.23%]領(lǐng)先進入全行業(yè)前10位，大成策略回報[1.21 -0.90%]和大成積極成長[1.17 -0.68%]雙雙進入行業(yè)前10%，大成景福和大成優(yōu)選[1.00 -0.99%]分別在全部封閉式基金中排名第2和第4位。進入四季度，大成基金繼續(xù)領(lǐng)跑，截至11月30日，大成基金旗下基金今年以來累計凈值漲幅11.42%，仍在前十大基金公司中排名第一。
　　延續(xù)前瞻性把握經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期市場機會的投資風(fēng)格，大成基金推出深證成長40交易型開放式指數(shù)證券投資基金(及其聯(lián)接基金)。深證成長40指數(shù)是從深圳交易所上市的全部上市公司中篩選出的具有良好成長性、行業(yè)分布和估值水平合理、流動性相對較好的40只股票構(gòu)成的指數(shù)，其成分股構(gòu)成非常符合“十二五”規(guī)劃“調(diào)結(jié)構(gòu)、促民生”的政策方向。
　　我們認(rèn)為，“十二五”規(guī)劃將加速經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，從過去的“國富”轉(zhuǎn)向強調(diào)“民富”，使我國逐步變成消費大國，和擴大內(nèi)需、促進消費息息相關(guān)的食品消費行業(yè)將直接受益。深證成長40指數(shù)成分股中的雙匯發(fā)展[79.70 10.01%](000895)，就緊抓住“十二五”期間社會民生高速發(fā)展的契機，制定了“十二五”產(chǎn)能擴張計劃，朝著收入1000億元的目標(biāo)邁進。我們認(rèn)為，我國龐大的人口基數(shù)、快速發(fā)展的經(jīng)濟，為消費品企業(yè)成長為巨人提供了肥沃的土壤，生豬屠宰、肉制品加工行業(yè)整合空間大，冷鮮肉、低溫肉制品增長亮點有望持續(xù)數(shù)年，雙匯發(fā)展有希望借“十二五”東風(fēng)，成為一個世界級的肉類加工企業(yè)。
　　從雙匯發(fā)展的歷史來看，作為國內(nèi)規(guī)模最大的肉制品加工企業(yè)，公司上市十幾年來，收入、利潤年復(fù)合增長率都在25%以上。我們分析，盡管公司目前已經(jīng)成為我國生豬屠宰、肉制品加工的龍頭企業(yè)，但受益于產(chǎn)品升級換代和行業(yè)巨大的整合空間，公司仍處于高速發(fā)展期。主要基于以下三點理由：第一，產(chǎn)品升級為公司帶來持續(xù)不斷的成長活力。公司起家高溫肉制品，經(jīng)歷多年的快速增長，目前處于平穩(wěn)增長階段；但是伴隨冷鏈的完善、商超渠道的提升，低溫肉制品、冷鮮肉成為肉制品行業(yè)發(fā)展趨勢，給公司帶來新的增長點，這將使公司近幾年的收入增速大幅提升。第二，屠宰、肉制品行業(yè)整合空間大。我國屠宰、肉制品加工行業(yè)集中度很低，尤其是生豬屠宰，前三家企業(yè)屠宰量僅占我國生豬屠宰總量的5%左右，給龍頭企業(yè)帶來巨大的整合空間。最后，政策的大力支持?！度珖i屠宰行業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要(2010-2015)》提出，到2013年，全國手工和半機械化等落后的生豬屠宰產(chǎn)能淘汰30%，到2015年淘汰50%，其中大城市和發(fā)達地區(qū)力爭淘汰80%左右。
　　目前，雙匯發(fā)展正在進行重大資產(chǎn)重組，集團資產(chǎn)有望注入上市公司，實現(xiàn)整體上市。我們認(rèn)為，中國快速發(fā)展的宏觀經(jīng)濟為大眾消費品企業(yè)提供了較好的成長環(huán)境，而雙匯發(fā)展本身優(yōu)異的經(jīng)營能力，高效的管理水平使其有望把握歷史機遇，在集團整體上市后成為A股巨無霸公司。
　　根據(jù)“十二五”規(guī)劃方向，政府積極推動屠宰行業(yè)的整合，雙匯發(fā)展借力啟動產(chǎn)能擴張計劃，興建十幾個大型生產(chǎn)基地建設(shè)，覆蓋了全國主要省市。上述產(chǎn)能如果全部投產(chǎn)，公司將實現(xiàn)產(chǎn)能和收入翻番。綜上所述，雙匯發(fā)展將進入新一輪黃金成長期，有望成為中國消費類巨無霸的代表性企業(yè)。（來源：中國證券報）

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