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評級觀點 福建圣農發(fā)展(002299,股吧)股份有限公司（以下簡稱“圣農發(fā)展”或“公司”）主要從事雞肉生產和銷售的一體化業(yè)務。評級結果反映了我國雞肉行業(yè)發(fā)展環(huán)境良好、公司產業(yè)鏈完整、生產規(guī)模大、產品質量好、存貨及銷售回款效率高等有利因素，同時也反映了公司生產原料價格波動較大、面臨禽流感等疫病威脅等不利因素。綜合分析，公司能夠對本期融資券的償還提供很強的保障。 有利因素 國民經濟的持續(xù)發(fā)展及國家持續(xù)以稅收優(yōu)惠政策鼓勵家禽養(yǎng)殖企業(yè)發(fā)展，公司面臨良好的發(fā)展環(huán)境。 公司擁有從飼料加工、種雞養(yǎng)殖、種蛋孵化、肉雞飼養(yǎng)到屠宰加工等多個環(huán)節(jié)的肉雞產業(yè)鏈，抵御市場風險、疫病防控能力較強；公司生產規(guī)模及產品質量優(yōu)勢明顯，與肯德基等國內大型快餐供應商合作關系穩(wěn)定；公司的肉雞飼養(yǎng)、屠宰加工自動化生產線水平國內領先，生產環(huán)境良好且生產效率高；公司存貨周轉快、變現(xiàn)能力強，銷售回款效率高，均處于行業(yè)優(yōu)秀水平；公司經營性凈現(xiàn)金流保持增長，對利息保障程度較高。 不利因素 公司面臨禽流感等疫病及自然災害對經營穩(wěn)定性的影響；玉米、豆粕價格波動較大，對公司盈利產生不利影響；公司面臨行業(yè)稅收法規(guī)政策變動對盈利的影響。 來源：和訊債券 更多家禽資訊、行情、精華資料請登錄中國畜牧人網站家禽頻道： http://m.ffers.com.cn/poultry/ 
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