短期內(nèi)利空因素主導(dǎo) 豆油面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

apple12151007 2011-1-18 10:18

1031 來(lái)自: 珠江期貨

簡(jiǎn)介

　　目前，豆油1009合約在10000-10800元/噸區(qū)間已運(yùn)行了17個(gè)交易日，發(fā)展方向并不明顯。筆者通過(guò)對(duì)當(dāng)前豆油市場(chǎng)利多與利空因素的分析認(rèn)為，利空因素的作用將在短期內(nèi)主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)，豆油面臨下行壓力。
　　利多因素
　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的利好數(shù)據(jù)對(duì)豆類價(jià)格形成支撐
　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2010/2011年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)從早先的2.578億噸下調(diào)到了2.555億噸，上年度的實(shí)際產(chǎn)量為2.601億噸。預(yù)計(jì)美國(guó)大豆產(chǎn)量為9050萬(wàn)噸，低于早先預(yù)測(cè)的9190萬(wàn)噸，上年度為9140萬(wàn)噸。阿根廷大豆產(chǎn)量將達(dá)到5050萬(wàn)噸，早先的預(yù)測(cè)為5200萬(wàn)噸，上年度為5450萬(wàn)噸。全球大豆用量預(yù)計(jì)為2.555億噸，早先的預(yù)測(cè)為2.562億噸，上年度為2.386億噸。其中，大豆加工量預(yù)計(jì)為 2.252億噸，早先的預(yù)測(cè)為2.258億噸，上年度為2.095億噸。大豆出口量預(yù)計(jì)為9800萬(wàn)噸，與早先的預(yù)測(cè)持平，上年度為9280萬(wàn)噸。 2010/2011年度全球大豆期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為5830萬(wàn)噸，早先的預(yù)測(cè)為6010萬(wàn)噸，上年度為6020萬(wàn)噸。
　　植物油供需缺口為資金提供炒作題材
　　全球方面，植物油市場(chǎng)存在供需缺口，2010/2011年度庫(kù)存量極有可能降至6年來(lái)的最低水平。與此同時(shí)，中國(guó)2010/2011年度植物油總庫(kù)存將下降24.5%,自主供給能力下降將導(dǎo)致對(duì)外進(jìn)口依存度持續(xù)提高，國(guó)內(nèi)植物油價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)程度將不斷加深。從相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，2010/2011年度中國(guó)油脂產(chǎn)量增幅有限，產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2077.7萬(wàn)噸，僅比2009/2010年度增加1.89%,其中豆油產(chǎn)量增幅為 13.87%,但菜籽油產(chǎn)量出現(xiàn)下降，降幅為17.73%,棉籽油和花生油增幅有限。從進(jìn)口量來(lái)看，中國(guó)2010/2011年度油脂進(jìn)口總量將重新回到 900萬(wàn)噸之上，將達(dá)到965萬(wàn)噸。2010/2011年度中國(guó)食用油食用和工業(yè)消費(fèi)依然旺盛，消費(fèi)量預(yù)計(jì)為2800萬(wàn)噸，較2009/2010年度增加 9.67%.這將為大豆出口國(guó)提供提價(jià)的依據(jù)，同時(shí)也為資金提供了炒作題材。
　　利空因素
　　美元指數(shù)或?qū)⒎磸棧瑢?duì)大宗商品形成壓力
　　歐洲方面，歐洲債務(wù)危機(jī)正在加劇?；葑u(yù)評(píng)級(jí)公司上周五稱，將希臘主權(quán)評(píng)級(jí)調(diào)降至“BB+”的垃圾級(jí)，前景展望為“負(fù)面”,同時(shí)將希臘長(zhǎng)期外幣和本幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)由“BBB-”下調(diào)至 “BB+”.惠譽(yù)表示，希臘評(píng)級(jí)前景仍為負(fù)面，意味著其評(píng)級(jí)可能遭到進(jìn)一步下調(diào)。市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)平淡。
　　美國(guó)方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)起色已明顯，美國(guó)去年12月零售銷(xiāo)售連續(xù)第6個(gè)月攀升，為上周五美元指數(shù)的下探帶來(lái)支撐，加劇了黃金走勢(shì)的下滑。據(jù)美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)，美國(guó)12月零售銷(xiāo)售月比上升0.6%,連續(xù)第6個(gè)月攀升，消費(fèi)者從網(wǎng)絡(luò)零售商、藥店與建筑供應(yīng)公司買(mǎi)入更多產(chǎn)品。
　　強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)為美元指數(shù)走勢(shì)帶來(lái)動(dòng)力，而美元指數(shù)也在觸及78.80的前期低點(diǎn)時(shí)獲得支撐，并出現(xiàn)反彈。美元指數(shù)的反彈將對(duì)大宗商品價(jià)格形成壓力。

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