油脂期市增倉上行再創(chuàng)新高

　　1月24日，在離農(nóng)歷春節(jié)只有十天之際，國內(nèi)油脂期市在稍稍冷卻沉寂之后，經(jīng)過前期的高頻率震蕩盤整，于盤后大幅走高，重新點燃上漲熱情，主力合約 1109再次刷新了年度新高，盤中升至10858元/噸，略高于1月6日創(chuàng)下的10839點。同時豆油主力的持倉量也在交易時間內(nèi)再次得以放大，截至收盤增倉45908手，收于10736元/噸。

　　和國內(nèi)期貨市場的火熱行情對應(yīng)，國內(nèi)一級豆油現(xiàn)貨價格也跟盤上漲，其中大連一級豆油10400漲100,山東日照一級豆油報價 10650漲250,張家港一級豆油10800漲150,廣東一級豆油報價10750漲150.和前幾周的震蕩整理行情相比，出現(xiàn)了比較明顯的上漲幅度。

　　對于這一上漲行情，中糧期貨分析師沈國成認(rèn)為，從2010年宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，全年3.3%的CPI增幅基本維持在國家調(diào)控范圍之內(nèi)，且國家近期也一直在弱化市場對通貨膨脹因素的擔(dān)憂情緒，雖然在貨幣政策上仍然采取加息和調(diào)高存準(zhǔn)金率的辦法，對貨幣流通數(shù)量進(jìn)行控制，但是從這兩次財政政策調(diào)整的時間窗口可以發(fā)現(xiàn)，近期國家并無意強烈打壓商品期市價格。

　　另一方面，從當(dāng)前的輸入性成本壓力上看，國內(nèi)油脂加工企業(yè)基本處于虧損狀態(tài)，從大豆進(jìn)口，到分銷、壓榨、銷售各環(huán)節(jié)，每壓榨一噸豆油，企業(yè)預(yù)計將相應(yīng)虧損400元/噸的左右。如果依然不允許加工企業(yè)調(diào)高終端消費品價格，企業(yè)生產(chǎn)成本和銷售利潤的差值將會越來越大。因此，沈國成分析認(rèn)為，基于油脂期貨市場良好的基本面，在其他商品生產(chǎn)利潤仍然較為可觀、期貨價格能夠上漲的情況下，油脂價格上漲的概率會很大。

　　對于當(dāng)前的政策調(diào)控因素，他認(rèn)為，可能對油脂上行構(gòu)成壓力，但是隨著壓力逐漸被市場消化，市場被“憋足的勁”就會爆發(fā)出來。

　　新湖期貨咨詢師張勇認(rèn)為，目前上漲勢頭已經(jīng)確立，對于沒有接住機會的投資者，他建議不要過分追多。

　　與此同時，大華期貨研究員丁雅峰對于這次上漲的看法則顯得較為平靜，他認(rèn)為這是前期油脂調(diào)整趨勢的結(jié)束，且商品期市的火熱勁頭尚沒有出現(xiàn)結(jié)束的征兆，后期油脂市場仍然以漲為主。

　　和油脂期市的“漲聲一片”相比，近期的油脂現(xiàn)貨市場則顯得相對冷清。隨著終端備貨高峰的溫度逐漸下降，部分小型油脂加工企業(yè)已經(jīng)完成年度銷售，停機整修，為即將到來的春節(jié)放假做準(zhǔn)備。而一些大型油脂加工企業(yè)正處于虧損加工狀態(tài)，前些時候國家供給的部分毛豆油，雖然解決了燃眉之急，但始終難以了結(jié)他們的困境，高報價低成交的現(xiàn)實也一直是油企面臨的尷尬局面。

　　對于一些貿(mào)易商而言，時下的火熱挺價心理是他們內(nèi)心的忠實愿望，但面臨震蕩多變的市場行情，能否把握好時機，穩(wěn)賺一筆也令他們滿懷希望之余，多少有些望而卻步，離場保持觀望者居多。期貨市場的震蕩走高能否進(jìn)一步帶動現(xiàn)貨市場價格再次上漲，或尚需等待時日。但是期市價格底部的逐步抬高，將為油脂現(xiàn)貨年后的上漲行情提供方向性的指引。