油脂期價難以擺脫整理振蕩市

　　本周初,受獲利了結打壓，油脂期價突破前高壓力位后，再次回落振蕩區(qū)間。周三油脂深幅下探，再次加劇市場謹慎心態(tài)，但也增強油脂振蕩區(qū)間下沿支撐。在油脂市場不缺乏潛在利多的支撐下，持久的、充分的調整或將是種解脫，區(qū)間上行突破仍值得期待。

　　雖然近期阿根廷大豆主產區(qū)天氣得到改善，市場對于南美大豆減產擔憂有所緩解，但國際油籽出口需求仍保持強勁，支撐國際油籽期價高位振蕩。一季度為南美大豆及冬季油菜籽生長關鍵期，天氣因素仍不乏炒作題材。而且，當前CBOT大豆/玉米比價位于歷史價差2.14—2.77區(qū)間偏低水平，2009/2010年度玉米單位產值高于大豆195美元/英畝，因此，在2010/2011年度種植上，美玉米種植面積仍具有強勢競爭力，這也將有利于刺激國際大豆保持強勢振蕩。

　　阿根廷方面，有關咨詢機構對阿根廷當地110家主要用工企業(yè)的調查顯示，近半數企業(yè)可能無法完全滿足今年各工會提出的漲薪要求。阿根廷罷工事件近期或難有平息，對國際谷物仍有潛在支撐。此外，1月中旬以來，市場再掀起中國停止進口阿根廷豆油的消息，雖國內方面未有明確報道，但從近期中阿貿易摩擦中可尋獲些許跡象。上周以來，阿根廷對我國電加熱器進行反傾銷調查，并將我國紙張及紙板反傾銷調查品種范圍，而且延長對我國套裝、夾克反傾銷調查期延長等消息，不排除中國再次限制進口阿根廷豆油的可能，這將對國際油脂形成支撐。

　　在國際油、籽強勢振蕩下，國內進口成本維持堅挺。跟蹤近月船期數據，2/3月進口大豆到港完稅成本自4400元/噸左右攀升至4700 元/噸左右，而國內油粕相對外盤漲幅明顯偏小，進口大豆壓榨利潤指數將面臨虧損的局面。而且，近月進口豆油到港完稅成本漲至10800元/噸左右，進口棕櫚油到港完稅成本在10500元/噸。相比國內油脂價位，內外倒掛價差高達300元/噸左右，后續(xù)成本支撐力度仍將顯強。近期，港口部分油廠的豆油年后合同報價略高于當前市場價50元/噸左右。由此，雖春節(jié)后油脂備貨需求有短暫的清淡期，但行情仍有平穩(wěn)上行支撐。

　　綜上，臨近春節(jié)，市場積極獲利了結，左右著油脂期價難以擺脫整理振蕩市，但在油脂潛在利多的支撐下，上行突破值得期待。隨著節(jié)后行情的平穩(wěn)發(fā)展，豆油10500、棕櫚油9772點、菜籽油10800點支撐力度有待得到加強，區(qū)間上行突破值得期待。