油脂期價(jià)難以擺脫整理振蕩市

　　本周初,受獲利了結(jié)打壓，油脂期價(jià)突破前高壓力位后，再次回落振蕩區(qū)間。周三油脂深幅下探，再次加劇市場謹(jǐn)慎心態(tài)，但也增強(qiáng)油脂振蕩區(qū)間下沿支撐。在油脂市場不缺乏潛在利多的支撐下，持久的、充分的調(diào)整或?qū)⑹欠N解脫，區(qū)間上行突破仍值得期待。

　　雖然近期阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)天氣得到改善，市場對于南美大豆減產(chǎn)擔(dān)憂有所緩解，但國際油籽出口需求仍保持強(qiáng)勁，支撐國際油籽期價(jià)高位振蕩。一季度為南美大豆及冬季油菜籽生長關(guān)鍵期，天氣因素仍不乏炒作題材。而且，當(dāng)前CBOT大豆/玉米比價(jià)位于歷史價(jià)差2.14—2.77區(qū)間偏低水平，2009/2010年度玉米單位產(chǎn)值高于大豆195美元/英畝，因此，在2010/2011年度種植上，美玉米種植面積仍具有強(qiáng)勢競爭力，這也將有利于刺激國際大豆保持強(qiáng)勢振蕩。

　　阿根廷方面，有關(guān)咨詢機(jī)構(gòu)對阿根廷當(dāng)?shù)?10家主要用工企業(yè)的調(diào)查顯示，近半數(shù)企業(yè)可能無法完全滿足今年各工會提出的漲薪要求。阿根廷罷工事件近期或難有平息，對國際谷物仍有潛在支撐。此外，1月中旬以來，市場再掀起中國停止進(jìn)口阿根廷豆油的消息，雖國內(nèi)方面未有明確報(bào)道，但從近期中阿貿(mào)易摩擦中可尋獲些許跡象。上周以來，阿根廷對我國電加熱器進(jìn)行反傾銷調(diào)查，并將我國紙張及紙板反傾銷調(diào)查品種范圍，而且延長對我國套裝、夾克反傾銷調(diào)查期延長等消息，不排除中國再次限制進(jìn)口阿根廷豆油的可能，這將對國際油脂形成支撐。

　　在國際油、籽強(qiáng)勢振蕩下，國內(nèi)進(jìn)口成本維持堅(jiān)挺。跟蹤近月船期數(shù)據(jù)，2/3月進(jìn)口大豆到港完稅成本自4400元/噸左右攀升至4700 元/噸左右，而國內(nèi)油粕相對外盤漲幅明顯偏小，進(jìn)口大豆壓榨利潤指數(shù)將面臨虧損的局面。而且，近月進(jìn)口豆油到港完稅成本漲至10800元/噸左右，進(jìn)口棕櫚油到港完稅成本在10500元/噸。相比國內(nèi)油脂價(jià)位，內(nèi)外倒掛價(jià)差高達(dá)300元/噸左右，后續(xù)成本支撐力度仍將顯強(qiáng)。近期，港口部分油廠的豆油年后合同報(bào)價(jià)略高于當(dāng)前市場價(jià)50元/噸左右。由此，雖春節(jié)后油脂備貨需求有短暫的清淡期，但行情仍有平穩(wěn)上行支撐。

　　綜上，臨近春節(jié)，市場積極獲利了結(jié)，左右著油脂期價(jià)難以擺脫整理振蕩市，但在油脂潛在利多的支撐下，上行突破值得期待。隨著節(jié)后行情的平穩(wěn)發(fā)展，豆油10500、棕櫚油9772點(diǎn)、菜籽油10800點(diǎn)支撐力度有待得到加強(qiáng)，區(qū)間上行突破值得期待。