需求漸入旺季 玉米強勢依舊

　　進入2月以來，連玉米期價連創(chuàng)歷史新高后回落，但繼續(xù)保持量倉雙增格局。綜合分析國內(nèi)外玉米市場供求形勢筆者認為，連玉米繼續(xù)回落調(diào)整的空間極其有限，長期強勢不會改變，未來新高依然可期。

　　CBOT小麥、大豆過去一周分別較前周大幅下挫45.5美分/蒲式耳與52美分/蒲式耳，單周跌幅分別達到5.24%與3.67%。然而，同屬糧食、油料作物的玉米反較前周微漲2美分/蒲式耳，報收于708美分/蒲式耳，且盤中一度創(chuàng)出715美分/蒲式耳的30個月以來的新高，其周K線繼續(xù)保持近乎完美的穩(wěn)步上行態(tài)勢。預計其突破歷史高點僅是時間問題，后期期價將繼續(xù)大幅上揚，甚至漲到800—850美分/蒲式耳也是有可能的。原因在于全球市場玉米供應已到了最為緊張的時刻，而這一供求緊張的局面至少在北半球玉米收獲的三季度之前難以得到根本緩解。

　　美國農(nóng)業(yè)部公布的2月份月度供需報告顯示，2010/2011年度美玉米期末庫存將降至6.45億蒲式耳，美國國內(nèi)玉米庫存消費比降至5.84%，供應對總用量之比更降至不足5%的大蕭條以來的最低水平，緊張程度相當于1995/1996年度，高于1936/1937年度的4.5%。而從全球范圍看，因為各種自然災害，加上飼料、食品和生物燃料行業(yè)的需求旺盛，包括阿根廷、巴西、墨西哥等國的產(chǎn)量與庫存均出現(xiàn)較大幅度的降低，如需求大國——墨西哥的玉米減產(chǎn)幅度很可能大幅超出預期。

　　在美國繼續(xù)保持量化寬松貨幣政策、市場流動性過剩、多種商品價格已創(chuàng)歷史新高的形勢下，CBOT玉米突破2008年金融危機前創(chuàng)造的歷史高點顯然只是時間問題，后期繼續(xù)大幅上漲并非不可期待。而按當前CBOT玉米盤面價來推算，美玉米進口至國內(nèi)的到岸完稅價格已逼近、甚至超過2800元/噸，其對國內(nèi)價格的拉動作用不言而喻。