油脂行情糾結(jié) 企穩(wěn)后牛市將續(xù)

　　另外，美元指數(shù)，大多情況下，當(dāng)世界出現(xiàn)金融危機(jī)或政治動(dòng)蕩時(shí)，美元因其避險(xiǎn)功能而走強(qiáng)，但這次北非政局的動(dòng)蕩對(duì)美元的支撐時(shí)間很短、幅度很小，美元指數(shù)的下跌趨勢(shì)依舊。而美元繼續(xù)低走顯然不支持商品價(jià)格同樣低走。

　　短期我國(guó)繼續(xù)出臺(tái)收緊性措施的可能性不大

　　作為世界上最大的大豆進(jìn)口國(guó)，我國(guó)貨幣收緊舉措對(duì)外盤(pán)大豆的走勢(shì)影響不言而喻。但近期我國(guó)先是加息后是提高準(zhǔn)備金率，因此短期繼續(xù)實(shí)施收緊貨幣措施的可能性越來(lái)越低，甚至有人認(rèn)為國(guó)內(nèi)貨幣收緊目標(biāo)已經(jīng)接近實(shí)現(xiàn)。比如2011年CPI沒(méi)有超過(guò)市場(chǎng)先前預(yù)期的5%,已公布的1月的M2、M1 增速分別為17.2%、13.6%,與去年12月份相比，分別顯著回落2.5、7.5個(gè)百分點(diǎn)，皆已回落至歷史軌道中樞水平下方。而1月份的新增貸款額為 1.04億萬(wàn)億元，大大低于市場(chǎng)預(yù)期。這些跡象表明政府在短期內(nèi)不會(huì)再出臺(tái)貨幣緊縮措施，商品價(jià)格壓力有望減輕。

　　豆類自身供需面依舊利多

　　目前巴西大豆開(kāi)始收獲上市。南美大豆產(chǎn)量和預(yù)期相差不大，其對(duì)市場(chǎng)的影響力也越來(lái)越小。接下來(lái)市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)將在今年美國(guó)的大豆播種上，由于相對(duì)棉花、玉米比價(jià)依舊偏低，大豆播種面積以及播種期天氣可以給市場(chǎng)提供豐富的炒作機(jī)會(huì)。

　　技術(shù)上看，內(nèi)外盤(pán)植物油期貨均已破位，但盲目抄底顯然不是正確的操作方法，同時(shí)在基本面沒(méi)有明朗，在市場(chǎng)對(duì)消息面反應(yīng)過(guò)激時(shí)追空也不是穩(wěn)妥的做法。我們建議待市場(chǎng)企穩(wěn)后尋找做多機(jī)會(huì)。