2月25日大豆豆粕早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年合計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2010年1月中國(guó)進(jìn)口大豆量為514萬噸，較上年同期增長(zhǎng)26%。（于瑞光）

　　【進(jìn)口大豆到港成本(元/噸)】25日，美國(guó)大豆(11年9月到港)4364元/噸，巴西大豆（11年5月到港)：4313元/噸。(李新剛)

　　【大豆基本面】中東及北非地區(qū)政局動(dòng)蕩繼續(xù)影響全球金融市場(chǎng)，投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂使得金融市場(chǎng)仍在釋放系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而巴西大豆產(chǎn)量有望創(chuàng)新高及機(jī)構(gòu)上調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)期等消息也為美豆反彈增添阻力，周四CBOT大豆期貨小幅收低，遠(yuǎn)月合約走勢(shì)偏弱。外部市場(chǎng)尚未企穩(wěn)及國(guó)內(nèi)緊縮政策預(yù)期仍對(duì)多頭信心形成壓力。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)跟隨美豆大幅回調(diào)，昨日尾盤集體走弱顯示市場(chǎng)仍未回調(diào)到位，存在繼續(xù)向下尋找支撐的可能。美豆上行過程中連豆跟漲幅度較小，在行情走弱時(shí)也會(huì)弱化跌幅，內(nèi)外市場(chǎng)有別，外部市場(chǎng)動(dòng)蕩對(duì)中國(guó)需求影響有限。近期各地油廠壓榨收益下滑，停機(jī)保價(jià)意愿增強(qiáng)，進(jìn)口大豆到港價(jià)格處于高位，成本對(duì)大豆和豆粕的支撐作用仍然明顯，市場(chǎng)仍未擺脫恐慌氛圍，不排除超跌可能。（于瑞光）

　　【連豆今日操作建議】美豆低位振蕩，小幅修復(fù)周二暴跌，市場(chǎng)尚未走出弱勢(shì)格局。連豆反彈乏力，市場(chǎng)弱勢(shì)明顯。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)維持弱勢(shì)振蕩格局，周邊品種弱勢(shì)令大豆市場(chǎng)反彈難度增加，建議投資者少量持有前期多單，未有持倉(cāng)者可從價(jià)值角度低位少量買入或暫時(shí)觀望。大豆1201合約上方阻力位4390，下方支撐位4330。（于瑞光）

　　【連豆粕今日操作建議】預(yù)計(jì)今日連豆粕小幅高開，建議投資者少量持有豆粕1201合約多單或暫時(shí)觀望。生產(chǎn)成本對(duì)近月合約的支撐性較強(qiáng)，投資者可尋找低位買入1105豆粕的機(jī)會(huì)。豆粕1201合約上方阻力位3360，下方支撐位3320。（于瑞光）

　　【油脂今日操作建議】美盤豆類油脂在市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)移南美，并受地緣緊張引發(fā)原油大漲，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩抑制短期需求憂慮，昨晚加深回調(diào)幅度。豆類油脂國(guó)內(nèi)被動(dòng)跟隨外盤，內(nèi)盤受累調(diào)控和需求淡季，但基于內(nèi)盤前期外強(qiáng)內(nèi)弱，國(guó)內(nèi)大豆遠(yuǎn)期進(jìn)口成本增加和油脂進(jìn)口倒掛，回調(diào)幅度有限，中長(zhǎng)線看漲未逆轉(zhuǎn)，后期操作仍以回調(diào)吸納為主。操作上，三大油脂主力1109合約走勢(shì)預(yù)計(jì)維持高位回調(diào)震蕩，若下破60日均線，下方豆油1109看10065支撐，棕櫚油1109看9230支撐，菜油1109看10401支撐。謹(jǐn)慎型投資者可關(guān)注1201豆油和棕櫚油價(jià)差走闊套利機(jī)會(huì)。 （劉妍）