2月28日大豆豆粕早盤(pán)分析摘要

　　【CBOT漲跌動(dòng)因】近月3月大豆收盤(pán)1365.5美分，上漲47.25美分；5月大豆開(kāi)盤(pán)1332美分，高點(diǎn)1395美分，低點(diǎn)1332美分，收盤(pán)1375美分，上漲45.75美分；遠(yuǎn)月11月大豆收盤(pán)1329.5美分，上漲43.25美分。

　　*獨(dú)立商品顧問(wèn)和經(jīng)紀(jì)商Dave Marshall表示，玉米沖高、原油企穩(wěn)、美股反彈及持續(xù)強(qiáng)勁需求是促使投資者重返大豆市場(chǎng)的誘因。

　　由于海外局勢(shì)動(dòng)蕩及擔(dān)心需求受高價(jià)抑制促使投資者削減谷物、油籽風(fēng)險(xiǎn)頭寸，大豆期價(jià)在過(guò)去2周時(shí)間里下跌了11%。

　　過(guò)去4個(gè)交易日，交易商累計(jì)對(duì)沖平倉(cāng)占市場(chǎng)總持倉(cāng)量的8.5%，但隨著周邊利空影響減弱，市場(chǎng)注意力重新回到緊縮庫(kù)存及新作產(chǎn)量不確定因素上來(lái)。

　　盡管近期盤(pán)面價(jià)格走跌，大豆基本面前景依然利多，需求強(qiáng)勁及年末庫(kù)存預(yù)期緊縮提供市場(chǎng)潛在支撐。

　　交易商更加確信，市場(chǎng)正在建立底部支撐，多數(shù)人士希望市場(chǎng)可以找到一個(gè)季節(jié)性底部。

　　年末市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)計(jì)緊張，加上大豆需要對(duì)玉米、棉花維持價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)保證2011年有足夠的種植面積，上述因素提供市場(chǎng)額外支撐。

　　不過(guò)，巴西產(chǎn)區(qū)收割壓力及近幾周南美大豆產(chǎn)量預(yù)估持續(xù)上調(diào)，限制盤(pán)面進(jìn)一步走高。

　　巴西、阿根廷是繼美國(guó)之后全球第二和第三的大豆生產(chǎn)國(guó)。(李琦)

　　【CBOT市場(chǎng)相關(guān)消息】 *周四盤(pán)前，美國(guó)普查局公布了1月份壓榨報(bào)告。當(dāng)月美國(guó)大豆壓榨量為1.492億蒲式耳，低于上月報(bào)告的1.53億蒲式耳和此前市場(chǎng)預(yù)測(cè)。當(dāng)月美國(guó)豆粕和豆油庫(kù)存分別為46.76萬(wàn)短噸和34.24億磅，低于此前市場(chǎng)預(yù)測(cè)的49.24萬(wàn)短噸、35.04億磅和上月報(bào)告。

　　*美農(nóng)業(yè)部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joe Glauber周四在年度展望論壇會(huì)議上預(yù)測(cè)，2011/12年度美國(guó)大豆產(chǎn)量為33.45億蒲式耳，種植面積預(yù)計(jì)為7800萬(wàn)英畝；2011/12年度美玉米種植面積預(yù)計(jì)為9200萬(wàn)英畝，產(chǎn)量有望達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的137.3億蒲式耳，結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存料增加28%至8.65億蒲式耳，但仍低于10億蒲式耳的一個(gè)合適供應(yīng)水平。

　　*周五盤(pán)前，美農(nóng)業(yè)部將公布截至2月17日的一周出口銷(xiāo)售報(bào)告。預(yù)計(jì)當(dāng)周美國(guó)大豆、豆粕和豆油凈出口銷(xiāo)售量分別位于0-70萬(wàn)噸、7.5-17.5萬(wàn)噸和1-3萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)當(dāng)周美國(guó)玉米凈出口銷(xiāo)售量位于70萬(wàn)-118萬(wàn)噸區(qū)間。 (李琦)

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總 署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年合計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2010年1月中國(guó)進(jìn)口大豆量為514萬(wàn)噸，較上年同期增長(zhǎng)26%。（于瑞光）

　　【進(jìn)口大豆到港成本(元/噸)】【進(jìn)口大豆到港成本(元/噸)】28日，美國(guó)大豆(11年9月到港)4364元/噸，巴西大豆（11年5月到港)：4313元/噸。(李新剛)

　　【大豆基本面】上周五隨著谷物市場(chǎng)，轉(zhuǎn)移中東局勢(shì)緊張關(guān)注度，側(cè)重玉米、小麥當(dāng)期旺盛需求，以及作物比價(jià)爭(zhēng)地問(wèn)題，大豆及終端產(chǎn)品大幅反彈，收復(fù)當(dāng)周回吐，表現(xiàn)出階段抗跌和終端買(mǎi)盤(pán)支撐性。外部領(lǐng)域更多需要關(guān)注，美元指數(shù)避險(xiǎn)情緒能否激勵(lì)從77點(diǎn)附近反彈和原油漲幅動(dòng)能，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響，側(cè)重歐美股市買(mǎi)盤(pán)人氣持續(xù)。中國(guó)3月份兩會(huì)期間和公布最新CPI等數(shù)據(jù)前后，宏觀調(diào)控對(duì)內(nèi)盤(pán)壓制，國(guó)內(nèi)被動(dòng)跟隨外盤(pán)和外強(qiáng)內(nèi)弱局勢(shì)恐將延續(xù)。（劉妍）

　　【油脂今日操作建議】上周五美豆跟隨周邊谷物出口需求、作物比價(jià)爭(zhēng)地激勵(lì)強(qiáng)勁反彈。國(guó)內(nèi)大豆遠(yuǎn)期進(jìn)口成本增加和油脂進(jìn)口倒掛，中長(zhǎng)線(xiàn)看漲未逆轉(zhuǎn)，走勢(shì)年后呈現(xiàn)被動(dòng)跟隨，近期關(guān)注企穩(wěn)反彈，但階段而言外部宏觀面局勢(shì)動(dòng)蕩，中國(guó)調(diào)控，謹(jǐn)慎外強(qiáng)內(nèi)弱局面延續(xù)。操作上，三大油脂主力1109合約走勢(shì)預(yù)計(jì)維持高位反彈震蕩。謹(jǐn)慎型投資者可關(guān)注1201豆油和棕櫚油價(jià)差走闊和買(mǎi)粕拋油套利機(jī)會(huì)。 （劉妍）