中短期內(nèi)油脂振蕩調(diào)整格局將延續(xù)

　　原油價(jià)格站上100美元之際，油脂本應(yīng)隨之走強(qiáng)，但表現(xiàn)卻出人意料。筆者認(rèn)為，中短期內(nèi)油脂振蕩調(diào)整格局將延續(xù)，目前正再測(cè)前期低點(diǎn)支撐。

　　大豆近期表現(xiàn)不盡人意，曾在出口銷(xiāo)售報(bào)告的提振下一度重新站上5周線(xiàn)，但反彈勢(shì)頭沒(méi)能延續(xù)，對(duì)南美產(chǎn)能的重新預(yù)估直接使得美豆弱勢(shì)振蕩。Celeres最新預(yù)測(cè)稱(chēng)，南美地區(qū)2010/2011年度大豆產(chǎn)量將達(dá)到1.29億噸，較1月24日預(yù)估的1.253億噸增加3%。Informa 公司在本周初預(yù)估，巴西大豆產(chǎn)量為7140萬(wàn)噸，阿根廷大豆產(chǎn)量為5200萬(wàn)噸，較其2月份報(bào)告分別增加210萬(wàn)噸和300萬(wàn)噸。

　　另外，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)商品需求好轉(zhuǎn)的預(yù)期，但短期的政治危機(jī)還在延續(xù)，國(guó)際金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度還在上升，除貴金屬以外的大宗商品均遭到拋售，基金持倉(cāng)顯示，美豆市場(chǎng)資金呈現(xiàn)連續(xù)幾周流出。截至3月1日，CBOT大豆市場(chǎng)總持倉(cāng)為61.2萬(wàn)手，較上一周大幅減少2.5萬(wàn)手，削減比例達(dá)到4%，最近兩周共削減8.6萬(wàn)手。因此，CBOT大豆調(diào)整行情仍在，甚至?xí)兄屑?jí)大調(diào)整的可能。技術(shù)上，美豆2月23日的低點(diǎn)，即1300美分一線(xiàn)將是短期支撐。

　　美豆種植收益遠(yuǎn)低于玉米，因此，即將公布的種植面積調(diào)查數(shù)據(jù)，可能對(duì)美豆期價(jià)構(gòu)成有力支撐。另外，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，CBOT大豆3月份均價(jià)較2月份上漲2.4%，并且3月份均價(jià)在近20年來(lái)只有4年明顯低于2月份均價(jià)，有10年明顯上漲，由此可說(shuō)明其3月份上漲概率較大。由此可見(jiàn)，每年對(duì)于面積的炒作，使得美豆呈現(xiàn)季節(jié)性上漲走勢(shì)，3月底或?qū)⒊蔀槊蓝辜坝椭厥皾q勢(shì)的突破點(diǎn)。

　　馬來(lái)西亞棕櫚油反彈至60日線(xiàn)受阻，因阿根廷與巴西大豆產(chǎn)量將增長(zhǎng)，同樣會(huì)抑制棕櫚油市場(chǎng)需求。馬來(lái)西亞2月棕櫚油庫(kù)存較前月增加 4.24%，2月產(chǎn)量增加3.5%，抑制其價(jià)格繼續(xù)上行。且高盛及油世界都曾預(yù)計(jì)，棕櫚油價(jià)格將在5月或6月開(kāi)始回落，因?qū)脮r(shí)棕櫚油產(chǎn)量與庫(kù)存都將反彈。不過(guò)，從時(shí)間上來(lái)看，二季度棕櫚油不會(huì)出現(xiàn)大幅下挫，隨著中國(guó)消費(fèi)進(jìn)口利潤(rùn)的好轉(zhuǎn)，進(jìn)口數(shù)量的增加，國(guó)內(nèi)棕櫚油期價(jià)將穩(wěn)定在9000元/噸之上，也就是說(shuō)，技術(shù)上，前期的低點(diǎn)將是有力支撐。而國(guó)內(nèi)今年油菜播種面積預(yù)期下降的判斷基本達(dá)成共識(shí)，因此菜油也不會(huì)出現(xiàn)大幅下跌，此次回調(diào)幅度也將有限。

　　國(guó)內(nèi)政策調(diào)控力促物價(jià)穩(wěn)定

　　雖然內(nèi)外倒掛猶存，進(jìn)口成本高企，但拋儲(chǔ)等調(diào)控油脂價(jià)格的措施還在繼續(xù)，多頭信心一時(shí)難以得到提振。盛傳的調(diào)整油脂進(jìn)口關(guān)稅及放開(kāi)油脂限價(jià)政策的傳聞不絕于耳，漲跌博弈之間，行情難免劇烈波動(dòng)，也就使得單邊行情難以出現(xiàn)。

　　作者：佚名　文章來(lái)源：中國(guó)食用油信息網(wǎng)