大豆種植面積預(yù)減,供需緊俏豆油中長(zhǎng)期看好

　　隨著市場(chǎng)對(duì)日本核擴(kuò)散的擔(dān)憂逐漸緩解，大宗商品市場(chǎng)紛紛出現(xiàn)反彈，上周末，國(guó)內(nèi)上調(diào)準(zhǔn)備金率，周一部分商品受此影響出現(xiàn)回調(diào)，但筆者結(jié)合豆油基本面分析認(rèn)為，豆油中長(zhǎng)期依然看好。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部3月供需報(bào)告顯示，2010/2011年度全球豆油庫(kù)存為265萬(wàn)噸，較2月預(yù)估數(shù)據(jù)下調(diào)11萬(wàn)噸，同時(shí)也較上一年度減少40萬(wàn)噸，處于歷史偏低水平。而在豆油庫(kù)存減少的同時(shí)，全球豆油消費(fèi)量卻在持續(xù)增加，由此造成全球豆油庫(kù)存消費(fèi)比下降至6.3%,為近9年以來(lái)的最低水平。此外，作為全球豆油的主要供應(yīng)地之一的美國(guó)，其豆油的期末庫(kù)存也下降至109萬(wàn)噸，為近7年以來(lái)的最低水平。

　　由于大豆種植效益偏低，豆農(nóng)更愿意改種玉米、水稻等種植效益較高的作物，因此，今年玉米將會(huì)搶占更多的大豆耕地，從而會(huì)削減大豆的種植面積。上周五，美國(guó)分析機(jī)構(gòu)Informa公司預(yù)測(cè)，今年美國(guó)玉米種植面積為9175.8萬(wàn)英畝，較1月預(yù)估數(shù)據(jù)上調(diào)85.5萬(wàn)英畝，相比之下，大豆種植面積為7526.9萬(wàn)英畝，較1月預(yù)估數(shù)據(jù)下調(diào)138.5萬(wàn)英畝，同時(shí)也低于美農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)的7800萬(wàn)英畝。值得注意的是，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于3月31日公布農(nóng)作物種植面積意向報(bào)告，當(dāng)前來(lái)看，屆時(shí)美國(guó)農(nóng)業(yè)部下調(diào)美豆種植面積的可能性很大。

　　國(guó)內(nèi)方面，今年大豆種植面積同樣不容樂(lè)觀。根據(jù)農(nóng)業(yè)部3月15日公布的全國(guó)農(nóng)民種植意向調(diào)查顯示，今年主要農(nóng)作物種植結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“三增兩減”態(tài)勢(shì)，糧食、棉花、蔬菜面積增加，而油料、糖料面積持平略減，其中大豆意向種植面積減少11.2%,是意向種植面積下降幅度最大的品種。

　　整體而言，近期各機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)大豆的種植面積，顯示大豆種植意愿進(jìn)一步趨弱，大豆種植面積的削減將會(huì)對(duì)豆油構(gòu)成潛在支撐。

　　油廠開(kāi)工率下降，豆油供應(yīng)減少

　　由于3月初以來(lái)豆粕與豆油價(jià)格大幅下跌，而進(jìn)口大豆成本依然高企，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)沿海地區(qū)油廠的壓榨利潤(rùn)大幅走低。按照當(dāng)前廣東地區(qū)四級(jí)豆油價(jià)格9900元/噸與3100元/噸的豆粕價(jià)格來(lái)計(jì)算，再扣除加工費(fèi)用，油廠已處于虧損狀態(tài)，部分油廠被迫限產(chǎn)甚至停產(chǎn)，導(dǎo)致開(kāi)工率下降，由此造成豆油供應(yīng)減少，從而有利于豆油庫(kù)存的消化。另一方面，此前國(guó)家發(fā)改委要求中糧集團(tuán)、益海嘉里、中紡集團(tuán)和九三糧油集團(tuán)四家企業(yè)的小包裝食用油在3月底前不得漲價(jià)，導(dǎo)致小包裝豆油和散裝豆油價(jià)格呈現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，市場(chǎng)預(yù)期限價(jià)令到期后，小包裝豆油價(jià)格將出現(xiàn)恢復(fù)性上漲。

　　生物柴油增產(chǎn)刺激豆油需求

　　近期，利比亞局勢(shì)再度升級(jí)，美、英、法“多國(guó)聯(lián)軍”開(kāi)始對(duì)利比亞發(fā)動(dòng)軍事打擊，致使利比亞的原油生產(chǎn)與出口受到影響，再次推高國(guó)際原油價(jià)格，當(dāng)前原油價(jià)格處于100美元/桶上方，這無(wú)疑會(huì)刺激生物柴油對(duì)豆油的需求。

　　此外，美國(guó)、歐盟和南美地區(qū)正在實(shí)施更加積極的生物燃料摻混政策，刺激生物柴油產(chǎn)量上升，從而拉動(dòng)豆油的消費(fèi)增長(zhǎng)，使全球豆油供需進(jìn)一步趨緊。

　　綜上所述，從中長(zhǎng)期來(lái)看，全球豆油供需偏緊為豆油奠定良好的上漲基礎(chǔ)，同時(shí)大豆種植面積預(yù)減將對(duì)豆油形成潛在支撐，利比亞局勢(shì)短期難以平息，原油價(jià)格有望維持高位，生物燃油進(jìn)一步刺激豆油需求。因此，豆油后期走勢(shì)依然看好。

　　作者：徐艷衛(wèi) 彭…　文章來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)