| 站在張家口沽源縣郊區(qū)，空氣清澈而干燥，風(fēng)會(huì)提示你已抵塞北。這里海拔約1400米，雖已入夏，樹(shù)木尚未發(fā)芽，農(nóng)田裸露著泥土，綠草只敢在背風(fēng)處露頭。 從一個(gè)二百米的小山頭下望，最顯眼的是一排排淡藍(lán)色的屋頂，那是現(xiàn)代牧業(yè)塞北牧場(chǎng)的牛舍。牧場(chǎng)占地近4500畝，整齊劃一的房子，實(shí)際分成了犢牛舍、青年牛舍、泌乳牛舍等。常能看到數(shù)百頭奶牛趕往擠奶設(shè)備，擠完奶后，它們會(huì)自行踢掉擠奶器。 按照規(guī)劃，這里奶牛存欄量將達(dá)到3萬(wàn)頭，目前存欄2.3萬(wàn)頭，是全球養(yǎng)殖密度最高的大牧場(chǎng)之一。類(lèi)似這樣的牧場(chǎng)，到2015年現(xiàn)代牧業(yè)將建成30個(gè)。 自2010年11月26日上市以來(lái)，現(xiàn)代牧業(yè)就不斷引發(fā)爭(zhēng)議。外界看來(lái)，與蒙牛的“血緣”，不僅讓它的出身顯得神秘，也讓它未來(lái)的業(yè)績(jī)支撐過(guò)于單薄;數(shù)萬(wàn)頭牛的超級(jí)牧場(chǎng)模式，在環(huán)保與防疫方面令人擔(dān)憂(yōu);如此高度集約化，奶牛與飼料的來(lái)源也面臨挑戰(zhàn)。 2011年5月中旬，在實(shí)地探訪(fǎng)現(xiàn)代牧業(yè)多個(gè)牧場(chǎng)，并采訪(fǎng)多位投資人之后，本刊專(zhuān)訪(fǎng)了一直沉默的現(xiàn)代牧業(yè)董事長(zhǎng)鄧九強(qiáng)。鄧削瘦而精力充沛，自稱(chēng)是“養(yǎng)牛種草的農(nóng)民”，他認(rèn)為現(xiàn)代牧業(yè)，正如其名字的暗示，是對(duì)傳統(tǒng)養(yǎng)殖方式摧枯拉朽的顛覆。 2008年之后，乳業(yè)江湖幾番洗牌，向產(chǎn)業(yè)鏈上游突進(jìn)，已是幸存者的普遍邏輯。現(xiàn)代牧業(yè)正是在這種形勢(shì)下一路高歌。斷言它的模式能為解決奶源危機(jī)闖出一條生路，或者只是一個(gè)吹大的泡沫，都為時(shí)尚早。不過(guò)，它的故事，卻能完整折射中國(guó)乳業(yè)近年來(lái)的生態(tài)。 出身蒙牛 現(xiàn)代牧業(yè)創(chuàng)立于2005年，5年后IPO，市值140億港幣左右，等于在養(yǎng)殖業(yè)復(fù)制了一個(gè)“蒙牛速度”。 沒(méi)辦法，雖然現(xiàn)代牧業(yè)一直強(qiáng)調(diào)自己的獨(dú)立性，但談及它，總免不了牽扯到蒙牛。它由多位蒙牛前管理層創(chuàng)立;它的擴(kuò)張和蒙牛如影隨形;老?；饡?huì)的旗下公司是它主要投資者之一;至今它97%以上的銷(xiāo)售額都來(lái)自蒙牛。 鄧九強(qiáng)今年60歲，比牛根生大6歲。他曾是一家國(guó)營(yíng)乳品加工機(jī)械公司管理者，因工作關(guān)系，與伊利、三元、完達(dá)山等乳品企業(yè)負(fù)責(zé)人都十分熟悉。當(dāng)年牛根生還在小作坊做冰淇凌時(shí)，兩人就已相識(shí)。他在蒙牛11年，是公司創(chuàng)業(yè)元老之一。后任蒙牛集團(tuán)副總裁，負(fù)責(zé)牛奶加工廠(chǎng)選址建設(shè)。 2004年，蒙牛乳業(yè)上市，2005年集團(tuán)總收入達(dá)到108億元人民幣，與伊利共同成為乳業(yè)中唯一銷(xiāo)售額破百億的企業(yè)。彼時(shí)警鐘尚未敲響，不過(guò)蒙牛已意識(shí)到奶源缺失的潛在風(fēng)險(xiǎn)。 “養(yǎng)殖屬于農(nóng)業(yè)，乳品加工屬于工業(yè)，兩種行業(yè)利益并不一致，整個(gè)鏈條中就不具備可控性?！编嚲艔?qiáng)對(duì)此深有感觸，“國(guó)內(nèi)乳品的加工能力在世界都是一流的，但這么多年做下來(lái)之后，我們感覺(jué)壓力最大就是奶源，這方面與國(guó)外差距太大。一個(gè)大品牌，把自己放在脆弱的奶源基礎(chǔ)上，是件很危險(xiǎn)的事。” 但是，當(dāng)年蒙牛無(wú)法從事養(yǎng)殖行業(yè)?！斑@是境外投資者給它的限制?！苯咏膳５娜耸客嘎?，原因是奶牛養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)大、投入高。“建一個(gè)像樣的牧場(chǎng)，投資要7億多，也就能年產(chǎn)300多噸牛奶，而只要拿2.5個(gè)億，就可以做一個(gè)年加工800噸的工廠(chǎng)。”據(jù)悉，當(dāng)時(shí)投資者和蒙牛約定，全年用于“扶植奶站建設(shè)”的基金，不能超過(guò)2億元。 如此看來(lái)，蒙?！皦ν忾_(kāi)花”，再建一個(gè)實(shí)體經(jīng)營(yíng)奶源，似乎是早晚的事。實(shí)際上，現(xiàn)代牧業(yè)成立的原因也與鄧九強(qiáng)自主創(chuàng)業(yè)的沖動(dòng)有關(guān)。 現(xiàn)代牧業(yè)總裁高麗娜是此事促成者之一。高精明干練，之前擔(dān)任泰安市招商局董事總經(jīng)理。她曾將蒙牛一個(gè)乳品加工廠(chǎng)引入泰安，因此與蒙牛高層熟識(shí)。此后，泰安市一位官員調(diào)任安徽要職，希望高能把蒙牛也帶到安徽落戶(hù)。高麗娜奔走溝通，終將蒙牛引入馬鞍山。 負(fù)責(zé)蒙牛馬鞍山項(xiàng)目的正是鄧九強(qiáng)，建新廠(chǎng)需要解決奶源問(wèn)題，而安徽奶牛養(yǎng)殖業(yè)欠發(fā)達(dá)，無(wú)法提供足夠奶源，高麗娜本來(lái)設(shè)想從國(guó)外引進(jìn)良種奶牛，然后由蒙牛交給農(nóng)戶(hù)去養(yǎng)?！敖Y(jié)果這條路走著走著覺(jué)得不妥，沒(méi)有集約化養(yǎng)殖最終還是解決不了問(wèn)題?！编嚲艔?qiáng)說(shuō)。 為研究安徽奶牛養(yǎng)殖業(yè)如何發(fā)展，鄧九強(qiáng)曾陪同安徽官員去唐山考察，唐山是奶牛養(yǎng)殖重點(diǎn)區(qū)域，他們到時(shí)正逢夏天，有些村子兩千人養(yǎng)兩千頭牛，雨后水氣一散，太陽(yáng)一曬，氣味刺鼻，參觀(guān)者幾乎進(jìn)不了村。 鄧的用意就是幫助對(duì)方理解，這樣養(yǎng)牛是不行的，回到安徽后，他建議：你們給點(diǎn)政策扶持基金，我找?guī)讉€(gè)股東，做一個(gè)大型集約化奶牛企業(yè)試一下?鄧的方案是他去籌集8000萬(wàn)元人民幣，政府支持個(gè)4000多萬(wàn)，土地等方面再提供些優(yōu)惠，湊2億多元就能把牧場(chǎng)建起來(lái)，政府慨然應(yīng)允。 不過(guò)，無(wú)論專(zhuān)家、牧業(yè)企業(yè)還是投資機(jī)構(gòu)，均對(duì)建設(shè)大規(guī)模集約化牧場(chǎng)持保留態(tài)度。即使在蒙牛內(nèi)部，對(duì)此也多有擔(dān)心。一次在酒桌上，有高管直言不諱地說(shuō)：“老鄧，那個(gè)模式不行的，別忘了，家有千萬(wàn)，帶毛的不算?！?BR> 籌建初期，鄧九強(qiáng)與高麗娜邀請(qǐng)三元、光明等知名乳業(yè)企業(yè)高管，以及行業(yè)專(zhuān)家齊聚馬鞍山，探討奶牛養(yǎng)殖，到場(chǎng)者沒(méi)一個(gè)人支持。他們的看法是，奶牛養(yǎng)殖規(guī)模一般以幾百頭為限，再大的牧場(chǎng)，一旦發(fā)生疫病就可能血本無(wú)歸，每日堆積如山的排泄物也難以處理。而鄧九強(qiáng)的規(guī)劃更令人驚訝，他要建存欄7000頭以上的牧場(chǎng)。 面對(duì)一片反對(duì)聲，鄧有些上火，發(fā)言說(shuō)：關(guān)于規(guī)模搞一萬(wàn)頭對(duì)不對(duì)就不要討論了，我在美國(guó)看過(guò)一萬(wàn)頭的牧場(chǎng)，也看過(guò)兩萬(wàn)頭的，人家管理得很好。各位就說(shuō)說(shuō)我們現(xiàn)在要做這件事，需要注意什么就行了。 他沒(méi)有實(shí)現(xiàn)募資8000萬(wàn)的目標(biāo)，集資到6800多萬(wàn)時(shí)就無(wú)人入股。參與集資的共28人，大部分是蒙牛中高層管理人員、銷(xiāo)售商與供應(yīng)商。 地方政府投資為牧場(chǎng)租賃土地904畝，同時(shí)出資600多萬(wàn)進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，牧場(chǎng)主要固定資產(chǎn)是奶牛，作為活物，它并非可抵押資產(chǎn)。不過(guò)當(dāng)?shù)剞r(nóng)發(fā)行還是在政府擔(dān)保協(xié)調(diào)下，以奶牛為抵押，給領(lǐng)先牧業(yè)提供了1.5億元信貸資金。 在之后牧場(chǎng)建設(shè)中，他們都受到地方政府的歡迎，每一個(gè)牧場(chǎng)都能獲得銀行70%的貸款。2005年9月，領(lǐng)先牧業(yè)在馬鞍山注冊(cè)成立，它是現(xiàn)代牧業(yè)前身，招股說(shuō)明書(shū)顯示，高麗娜持股15%、鄧源(與鄧九強(qiáng)同姓同籍)持股25%、蒙牛(馬鞍山)占10%，其余50%股權(quán)分散在11位個(gè)人股東手中。牛根生個(gè)人并未直接持股。糾結(jié)的未來(lái) 從確定上市到掛牌，現(xiàn)代牧業(yè)花了6個(gè)月，“和我們?nèi)粘瘫淼陌才乓惶於疾徊睢?。高麗娜說(shuō)。 據(jù)接近項(xiàng)目的人士透露，現(xiàn)代牧業(yè)提早上市，與花旗的建議相關(guān)。鄧九強(qiáng)在蒙牛時(shí)，花旗投行部一位高管就與他相識(shí)，后者認(rèn)為現(xiàn)代牧業(yè)在2010年就具備上市條件，鄧九強(qiáng)請(qǐng)其拿出具體方案。方案出來(lái)后，發(fā)現(xiàn)可以操作。 IPO前，現(xiàn)代牧業(yè)有王世偉、郭一泓、任美成等前蒙牛管理層團(tuán)隊(duì)成員在內(nèi)的31位自然人股東，合計(jì)持股32.65%;馬鞍山先行牧業(yè)持股10.21%、老牛牧業(yè)持股4.77%、蒙牛馬鞍山公司持股0.77%、蒙牛內(nèi)蒙古公司持股1.55%。KKR、鼎暉投資及Brightmoon 3家持有股份分別為34.51%、11.5%及5.23%。 花旗、瑞銀、德銀為此次上市的聯(lián)席香港牽頭經(jīng)辦人。瑞銀最初參與此項(xiàng)目的是其原亞洲區(qū)主席蔡洪平，上市過(guò)程中，他改任德意志銀行亞洲區(qū)公司金融業(yè)務(wù)主席，據(jù)說(shuō)蔡對(duì)現(xiàn)代牧業(yè)很感興趣，又將德意志銀行也拉了進(jìn)來(lái)。 值得注意的是，截至2010年6月30日，現(xiàn)代牧業(yè)在中國(guó)有11個(gè)大型牧場(chǎng)，飼養(yǎng)了約72000頭奶牛。盡管其業(yè)績(jī)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到79.1%，不過(guò)，2010年6月結(jié)束的財(cái)年，它的凈利潤(rùn)為1.08億,上市后每股凈利潤(rùn)只有0.0225元，相比其發(fā)行價(jià)，市盈率高達(dá)146倍，對(duì)應(yīng)2011財(cái)年市盈率介乎62.4-79.7倍。而蒙牛乳業(yè)在香港的市盈率也不過(guò)20多倍。 鄧九強(qiáng)認(rèn)為價(jià)格定得并不高，他解釋這一點(diǎn)利潤(rùn)只來(lái)自?xún)蓚€(gè)牧場(chǎng)，其它牧場(chǎng)里多數(shù)牛還處在青年期。他再次強(qiáng)調(diào)現(xiàn)代牧業(yè)模式的“可計(jì)算性”：一個(gè)成熟牧場(chǎng)一年至少有3000萬(wàn)元的利潤(rùn)，好的牧場(chǎng)能達(dá)到5000萬(wàn)，三十個(gè)牧場(chǎng)就能達(dá)到9億多，到了2012年，市盈率也就是二十倍左右。 為保證高價(jià)發(fā)行成功，現(xiàn)代牧業(yè)找到了5名實(shí)力雄厚的基礎(chǔ)投資者，,包括蒙牛和已成為蒙牛大股東的中糧集團(tuán)旗下的財(cái)務(wù)有限公司，以及新加坡政府投資公司、東銀發(fā)展(控股)有限公司和資產(chǎn)管理公司Keywise。 第一天路演，現(xiàn)代牧業(yè)拿到的訂單超了1.4倍，可來(lái)到美國(guó)之后，大批投資者開(kāi)始撤單。鄧解釋當(dāng)時(shí)朝韓關(guān)系緊張，一觸即發(fā)，投資者擔(dān)心形勢(shì)惡化，全球股市大跌。另外，不久前,環(huán)球乳業(yè)(1007.HK)與雅士利(1230.HK)也剛剛IPO。 當(dāng)時(shí)有人建議是否暫停IPO，后來(lái)鄧和團(tuán)隊(duì)還是決定繼續(xù)走下去。上市當(dāng)日開(kāi)盤(pán)即破發(fā)，全日收盤(pán)報(bào)2.51元，較招股價(jià)2.89元跌13%，募集資金凈額達(dá)到22.04億港元，至今仍未回到招股價(jià)。 投資人對(duì)現(xiàn)代牧業(yè)的最大疑慮，來(lái)自它對(duì)蒙牛依賴(lài)度過(guò)高，雖然從2008—2010年，來(lái)自蒙牛集團(tuán)的訂單分別占現(xiàn)代牧業(yè)銷(xiāo)售總額的98.9%、99.6%及97.6%，而現(xiàn)代牧業(yè)占蒙牛原料奶采購(gòu)總額還不到5%。也就是說(shuō)，蒙牛幾乎是它的唯一選擇，而它只是蒙牛的眾多選擇之一。 此種背景下，現(xiàn)代牧業(yè)的議價(jià)能力值得懷疑，它很難將生產(chǎn)成本壓力轉(zhuǎn)移給蒙牛，而蒙牛卻有能力將下游銷(xiāo)售的壓力轉(zhuǎn)嫁給它。 進(jìn)入2011年5月，現(xiàn)代牧業(yè)日產(chǎn)牛奶已超過(guò)了1000噸，而蒙牛日需牛奶10000噸，現(xiàn)代牧業(yè)已占蒙牛奶源的10%。鄧九強(qiáng)認(rèn)為，現(xiàn)代牧業(yè)的原奶，未來(lái)能占到蒙牛消耗量的25%是個(gè)比較恰當(dāng)?shù)乃健?BR> 影響現(xiàn)代牧業(yè)的另兩個(gè)要素，是它在上游和下游的布局。 萬(wàn)頭牧場(chǎng)每天消耗的牧草數(shù)量驚人，而按照鄧的計(jì)劃，未來(lái)選址并非遵照傳統(tǒng)奶源地標(biāo)準(zhǔn)，而是著眼于黃河、長(zhǎng)江以南等地區(qū)，這里靠近消費(fèi)市場(chǎng)，也是蒙牛建廠(chǎng)的首選，不過(guò)牧草卻需長(zhǎng)途運(yùn)輸。目前肥東牧場(chǎng)就需要從黑龍江、內(nèi)蒙古等地運(yùn)輸苜蓿、青燕麥等?，F(xiàn)代牧業(yè)還需要從美國(guó)進(jìn)口牧草，因?yàn)槊绹?guó)苜蓿營(yíng)養(yǎng)品質(zhì)高。 目前，現(xiàn)代牧業(yè)也準(zhǔn)備自己發(fā)展牧草種植，計(jì)劃在各牧場(chǎng)周邊擴(kuò)大種植面積，以解決供給，此計(jì)劃已然得到投資方熱切回應(yīng)。不過(guò)牧草產(chǎn)業(yè)是否納入上市公司內(nèi)還未確定。 現(xiàn)代牧業(yè)與蒙牛乳業(yè)訂立有從2008年10月開(kāi)始的十年承購(gòu)原料奶供應(yīng)協(xié)議，按照規(guī)定，現(xiàn)代牧業(yè)有權(quán)將30%的奶源供應(yīng)給除了伊利和光明的其它公司。這30%，鄧計(jì)劃除少部分產(chǎn)量可能與生產(chǎn)奶粉的跨國(guó)乳業(yè)公司合作外，主要的還是要用來(lái)打造自主乳業(yè)品牌。 目前它也有小瓶裝巴氏純牛奶和酸奶，在北京和呼和浩特接受訂送，還沒(méi)有大規(guī)模投放商超。巴氏純牛奶按月訂送價(jià)每瓶6元，價(jià)格與蒙牛特侖蘇接近，現(xiàn)代牧業(yè)也是特侖蘇主要奶源。 塞北牧場(chǎng)二期純牛奶生產(chǎn)線(xiàn)已投產(chǎn)，目前每三天開(kāi)機(jī)一次，塞北三期還將建設(shè)第二條生產(chǎn)線(xiàn)，而肥東等牧場(chǎng)也可能將在年底或明年建設(shè)生產(chǎn)線(xiàn)，供給合肥、上海周邊地區(qū)。 它想做成全國(guó)品牌還是區(qū)域品牌?鄧九強(qiáng)對(duì)此未加細(xì)解，以其牧場(chǎng)布局來(lái)推斷，很可能意在全國(guó)市場(chǎng)，只是現(xiàn)在再造一個(gè)全國(guó)品牌已障礙重重，當(dāng)年險(xiǎn)些讓伊利“招安”的長(zhǎng)富，從未檢出三聚氰胺，已起死回生，可目前也只能偏居福建。 鄧九強(qiáng)的信心來(lái)自牛奶質(zhì)量，他稱(chēng)現(xiàn)代牧業(yè)的巴氏奶都是“從乳頭到口頭”，幾乎沒(méi)有受污染的可能。 “這是世界上最好的奶?！彼驹诖扒?，拿起一瓶。 不過(guò)，他也許要小心隱藏自己的雄心，蒙牛也許不會(huì)坐視另一個(gè)“小蒙?！钡尼绕?。 本文來(lái)源：淘牛網(wǎng)
|
畜牧人
畜牧人養(yǎng)豬
關(guān)于社區(qū)|廣告合作|聯(lián)系我們|幫助中心|小黑屋|手機(jī)版|
京公網(wǎng)安備 11010802025824號(hào)
北京宏牧偉業(yè)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司 版權(quán)所有(京ICP備11016518號(hào)-1）
Powered by Discuz! X3.5 © 2001-2021 Comsenz Inc. GMT+8, 2025-1-24 04:45, 技術(shù)支持：溫州諸葛云網(wǎng)絡(luò)科技有限公司
