雙匯高溢價(jià)收購(gòu)遭質(zhì)疑 企業(yè)自認(rèn)價(jià)格公平

　　養(yǎng)豬信息網(wǎng)綜合報(bào)道　“這是中美兩個(gè)世界最大的經(jīng)濟(jì)體內(nèi)兩個(gè)最大的豬肉企業(yè)的結(jié)合，集中了最先進(jìn)的科技、資源、技術(shù)和人才，將形成世界最大的豬肉企業(yè)，為全世界提供優(yōu)質(zhì)、安全的肉類蛋白。”在宣布以71億美元收購(gòu)全球最大豬肉生產(chǎn)商美國(guó)史密斯菲爾德后，73歲的雙匯創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)萬隆開始憧憬并購(gòu)后的美好前景，不過，他首先要面對(duì)的是高溢價(jià)收購(gòu)美企的質(zhì)疑。

　　“這次并購(gòu)不僅價(jià)格高，而且目的不明確，非常類似外資收購(gòu)掏空中國(guó)企業(yè)的常用手法。”有分析人士指出，此次收購(gòu)價(jià)為每股34美元，較史密斯菲爾德在公告前最后一個(gè)交易日的收盤價(jià)溢價(jià)約31%。對(duì)此，雙匯國(guó)際表示：“我們認(rèn)為這是一個(gè)公平的價(jià)格。”

　　雙匯國(guó)際承諾，收購(gòu)?fù)瓿珊髮⒈３质访芩狗茽柕碌倪\(yùn)營(yíng)不變、管理層不變、品牌不變、總部不變，同時(shí)不裁減員工、不關(guān)閉工廠，并將與美國(guó)生產(chǎn)商、供應(yīng)商、農(nóng)場(chǎng)繼續(xù)合作。這種做法也被質(zhì)疑。“收購(gòu)企業(yè)本應(yīng)是有條件的，比如裁員、變更管理人員等等，這幾乎是收購(gòu)的基本常識(shí)，但是雙匯溢價(jià)超30%，幾乎全盤無條件收購(gòu)美企，這讓人摸不著頭腦。”有分析人士指出，雙匯承擔(dān)巨額債務(wù)收購(gòu)美國(guó)養(yǎng)豬企業(yè)的做法令人費(fèi)解。

　　成立于2007年的雙匯國(guó)際是一家設(shè)立在境外的公司，是中國(guó)最大的肉類上市公司雙匯發(fā)展的控股股東，也是雙匯發(fā)展第一大股東雙匯集團(tuán)的控股股東。雙匯國(guó)際的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，鼎暉、高盛、新天域、淡馬錫等國(guó)內(nèi)外私募股權(quán)基金均持有一定股份。

　　從雙匯的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，鼎暉投資實(shí)際上是雙匯國(guó)際的第一大股東，而包括雙匯集團(tuán)董事長(zhǎng)萬隆在內(nèi)的雙匯員工則通過興泰集團(tuán)持有公司30%股權(quán)。這也意味著，這項(xiàng)并購(gòu)最大的受益者是鼎暉和雙匯管理層，同時(shí)，在雙匯國(guó)際和史密斯菲爾德都有股份的高盛也將雙邊受益。

　　對(duì)于為什么收購(gòu)主體是雙匯國(guó)際而不是雙匯發(fā)展的質(zhì)疑，雙匯國(guó)際表示，這個(gè)交易涉及金額達(dá)71億美元，跨越中美兩個(gè)國(guó)家，耗時(shí)長(zhǎng)、有不確定性，雙匯發(fā)展是A股的上市公司，“我們不愿意讓公眾投資者來承受這種不確定性。雙匯國(guó)際是私營(yíng)公司，主要股東對(duì)史密斯菲爾德都有相當(dāng)深的了解，董事會(huì)一致通過了這起收購(gòu)案。”（記者 陳瓊）

　　■新聞縱深

　　收購(gòu)全球最大豬肉生產(chǎn)商、美國(guó)食品巨頭史密斯菲爾德被看作是雙匯國(guó)際化戰(zhàn)略的重要信號(hào)，對(duì)中國(guó)消費(fèi)者而言，這項(xiàng)并購(gòu)帶來的直接影響并不明顯。

　　“即使交易成功，史密斯菲爾德的生豬和肉制品，一樣不可能出口到中國(guó)。雙匯的產(chǎn)品也不會(huì)出口到美國(guó)。”雙匯國(guó)際表示，我國(guó)目前的法規(guī)禁止生豬和肉制品的進(jìn)口，進(jìn)口豬肉是可以的。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，中國(guó)2012年從海外進(jìn)口豬肉及副產(chǎn)品130多萬噸，從美國(guó)進(jìn)口50多萬噸，史密斯菲爾德是其中主要的出口商。

　　有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，這項(xiàng)預(yù)期的雙贏交易中，潛藏著食品安全的巨大風(fēng)險(xiǎn)。商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員梅新育表示，“在美國(guó)，瘦肉精是合法使用的飼料添加劑。一旦雙匯收購(gòu)史密斯菲爾德交易完成，這家國(guó)內(nèi)企業(yè)巨頭將有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)游說政府放松，乃至取消瘦肉精禁令，瘦肉精禁令可能以直接或變相的形式遭廢棄。”雙匯國(guó)際則表示，“瘦肉精”作為養(yǎng)豬行業(yè)的飼料添加劑，每個(gè)國(guó)家都有不同的標(biāo)準(zhǔn)。史密斯菲爾德一直按照美國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，今后也會(huì)這樣。在中國(guó)，雙匯會(huì)嚴(yán)格遵守中國(guó)在此方面的標(biāo)準(zhǔn)。

　　雙匯并購(gòu)史密斯菲爾德后是否一定程度上緩解豬飼料給成本造成的壓力？雙匯國(guó)際表示，理論上，美國(guó)豬肉的進(jìn)口可以在一定程度上緩解豬肉價(jià)格上漲的壓力。但是豬肉價(jià)格同時(shí)受諸多因素影響，“因此我們無法評(píng)估進(jìn)口對(duì)價(jià)格的影響程度。”