大華農(nóng)：2013上半年凈利潤(rùn)6357-6963萬(wàn)元 增5%-15%

大華農(nóng)公布2013年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告,公司2013年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)6357萬(wàn)元-6963萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)5%-15%,對(duì)應(yīng)上半年EPS 約為0.12元-0.13元。

　　在4月份H7N9禽流感沖擊下,行業(yè)禽業(yè)存欄量銳減,大華農(nóng)獸藥業(yè)務(wù)2季度業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^1季度出現(xiàn)下滑。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告測(cè)算,公司2季度單季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1728萬(wàn)元-2334萬(wàn)元,去年同期為2260萬(wàn)元,考慮到佛山正典的并表收益,公司主業(yè)2季度業(yè)績(jī)單季出現(xiàn)同比下滑,主要原因在于4月份受全國(guó)范圍禽流感疫情影響,肉雞養(yǎng)殖戶(hù)減少存欄影響公司疫苗和藥品銷(xiāo)售。

　　從歷年業(yè)績(jī)季度分布來(lái)看,上半年與下半年之比約為1:2,結(jié)合我們對(duì)禽養(yǎng)殖行業(yè)的判斷,我們認(rèn)為公司業(yè)績(jī)最困難的時(shí)點(diǎn)即為2季度,預(yù)計(jì)3、4季度盈利表現(xiàn)將會(huì)環(huán)比加速走高。隨著禽流感疫情逐步退去,上海等大型城市已經(jīng)放開(kāi)活禽交易,國(guó)內(nèi)肉雞消費(fèi)需求出現(xiàn)回暖,我們預(yù)計(jì)下半年存欄較出現(xiàn)大幅度回升,由此帶動(dòng)公司下半年禽類(lèi)疫苗和藥品銷(xiāo)售的環(huán)比回升。從公司歷史業(yè)績(jī)季度分布規(guī)律來(lái)看,上下半年分布比例為1:2,因此我們認(rèn)為公司全年業(yè)績(jī)至少能達(dá)到0.36-0.39元之間,且考慮到今年佛山正典大幅增長(zhǎng)以后的并表收益及下半年肉雞養(yǎng)殖存欄上升,公司全年業(yè)績(jī)達(dá)到0.40元以上概率較大。

　　公司正在積極拓展產(chǎn)品線(xiàn),保證未來(lái)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)更平穩(wěn)的增長(zhǎng)。公司7月12日發(fā)布公告,與中國(guó)農(nóng)科院蘭州獸醫(yī)研究所達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議,蘭研所是國(guó)內(nèi)家畜獸藥領(lǐng)域最為領(lǐng)先的科研機(jī)構(gòu)之一,此次合作協(xié)議保障公司未來(lái)在畜用產(chǎn)品領(lǐng)域產(chǎn)品儲(chǔ)備的快速擴(kuò)充。去年以來(lái)公司與珠江水產(chǎn)研究所合資成立水產(chǎn)藥苗領(lǐng)域的子公司,我們認(rèn)為隨著公司產(chǎn)品線(xiàn)逐步由禽類(lèi)藥苗向畜用、水產(chǎn)等領(lǐng)域擴(kuò)張,公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將呈現(xiàn)出更強(qiáng)的穩(wěn)定性。

　　依托溫氏集團(tuán)的養(yǎng)殖規(guī)模優(yōu)勢(shì),進(jìn)行產(chǎn)品線(xiàn)布局和營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張,進(jìn)而維持盈利持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)是大華農(nóng)不同于其他獸藥企業(yè)的最大核心優(yōu)勢(shì)。(1)根據(jù)規(guī)劃,溫氏集團(tuán)未來(lái)生豬和肉雞養(yǎng)殖仍有巨大的擴(kuò)張空間,公司作為溫氏集團(tuán)的獸藥提供商將伴隨著溫氏集團(tuán)養(yǎng)殖規(guī)模的擴(kuò)張而增長(zhǎng);(2)依托于為溫氏集團(tuán)提供養(yǎng)殖技術(shù)服務(wù)的成功經(jīng)驗(yàn),公司已先后與正大畜牧等國(guó)內(nèi)大型養(yǎng)殖達(dá)成技術(shù)服務(wù)協(xié)議,公司大客戶(hù)直銷(xiāo)渠道的開(kāi)拓進(jìn)展順利;(3)依托于溫氏集團(tuán)平臺(tái),公司在產(chǎn)品互補(bǔ)方面的并購(gòu)較國(guó)內(nèi)其他企業(yè)具有一定先發(fā)優(yōu)勢(shì)。