雙匯發(fā)展大股東增發(fā)實(shí)施二次股權(quán)激勵(lì)

　　雙匯發(fā)展今日發(fā)布關(guān)于雙匯國(guó)際實(shí)施員工獎(jiǎng)勵(lì)的提示性公告,主要內(nèi)容:雙匯國(guó)際共發(fā)行其總股本10%的股份,其中7%的股份直接發(fā)行,發(fā)行對(duì)象為雙匯國(guó)際經(jīng)營(yíng)管理層持有的SurePassHoldingsLimited和RichMatrixGlobalLimited。

　　另外3%的股份作為預(yù)留獎(jiǎng)勵(lì)股份,將根據(jù)經(jīng)雙匯國(guó)際董事會(huì)制定的員工獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃發(fā)放指引授予雙匯國(guó)際及其下屬公司的相關(guān)經(jīng)營(yíng)管理人員,目前該部分預(yù)留獎(jiǎng)勵(lì)股份尚未確定具體發(fā)放對(duì)象。如該部分獎(jiǎng)勵(lì)股份確定具體發(fā)放對(duì)象并涉及雙匯發(fā)展經(jīng)營(yíng)管理人員,雙匯發(fā)展將及時(shí)履行信息披露義務(wù)并進(jìn)行相關(guān)財(cái)務(wù)處理。

　　事件評(píng)論

　　相比之前海外股權(quán)變更所預(yù)留的6%股份,本公告從本質(zhì)上可以理解為大股東通過(guò)增發(fā)所做的“二次股權(quán)激勵(lì)”:本公告的“二次股權(quán)激勵(lì)”將與前次“預(yù)留6%股份做股權(quán)激勵(lì)”分開(kāi)運(yùn)行,兩者并無(wú)垂直關(guān)系;而公告中提到的3%預(yù)留獎(jiǎng)勵(lì)部分無(wú)論從實(shí)施的形式上還是內(nèi)容上都和前次極為相似。

　　3%的預(yù)留部分將按照授予的范圍在股份公司層面形成相應(yīng)的管理費(fèi)用:如公告提示,預(yù)留部分尚未確定獎(jiǎng)勵(lì)對(duì)象,但我們參考第一次的處理方式大概率仍會(huì)依據(jù)授予范圍在股份公司形成一定的管理費(fèi)用。

　　二次股權(quán)激勵(lì)暗示集團(tuán)對(duì)于本屆股份公司經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的充分認(rèn)可:在前次6%股份激勵(lì)的背景下通過(guò)增發(fā)實(shí)施“二次股權(quán)激勵(lì)”,全面體現(xiàn)集團(tuán)對(duì)于本屆經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)的認(rèn)可,以張總(張?zhí)?為總裁的本屆團(tuán)隊(duì)自2012年9月份接手公司以來(lái)雙匯發(fā)展市值累計(jì)上漲77%。

　　萬(wàn)隆團(tuán)隊(duì)控制權(quán)進(jìn)一步加強(qiáng)而集團(tuán)其他股東股份被稀釋,或刺激雙匯國(guó)際海外上市節(jié)奏的加快:通過(guò)本次增發(fā),雙匯國(guó)際及其一致行動(dòng)人的持股比例將提升至42.6%(之前占比為36.23%),這會(huì)使得集團(tuán)上市預(yù)期更強(qiáng);同時(shí)我們猜測(cè)其他股東之所以愿意稀釋自身股份,可能就集團(tuán)上市的業(yè)績(jī)儲(chǔ)備和完成時(shí)間與雙匯國(guó)際達(dá)成默契,這使得股份公司釋放業(yè)績(jī)動(dòng)力更足。

　　2014年已經(jīng)是三年股權(quán)激勵(lì)的最后一年(首次),而本次公告所承諾的3%股份授予或?qū)⑦M(jìn)一步激發(fā)經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)的動(dòng)力;考慮到基本面的充足看點(diǎn)以及2014年較低的估值水平,雙匯發(fā)展在中長(zhǎng)期依舊是我們的首推品種,上調(diào)13~15年EPS至1.77元、2.25元和2.84元。