新玉米集中上市 靜待臨儲指引

目前國內(nèi)玉米正處于收割季，玉米價(jià)格正處于供給增加帶來的價(jià)格下挫階段。本周以來，大商所玉米期貨主力合約1505震蕩偏弱。分析人士指出，玉米期價(jià)在很大程度上反映國內(nèi)玉米季節(jié)性供應(yīng)壓力，目前已經(jīng)進(jìn)入政策敏感期。在糧食價(jià)格處于相對高位的情況下，玉米臨儲價(jià)格維持穩(wěn)定的可能性較大，在此情況下，政策對價(jià)格難以起到提振作用。

國內(nèi)玉米震蕩偏弱

本周以來，國內(nèi)外玉米期貨合約漲跌互現(xiàn)。據(jù)中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，大商所玉米期貨主力合約1505在3個(gè)交易日內(nèi)漲跌交替，截至昨日累計(jì)微跌0.34%。相比之下，外盤玉米期貨表現(xiàn)強(qiáng)勢。芝加哥CBOT玉米主力合約在本周前兩個(gè)交易日累計(jì)上漲2.3%。

“目前國內(nèi)玉米正處于收割季，按照農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)季節(jié)性價(jià)格走勢來看，收割季新糧上市，放松供給，價(jià)格下挫屬于正?，F(xiàn)象?！敝屑Z期貨(博客,微博)分析師范婧雅指出，從現(xiàn)貨市場價(jià)格來看，南北港口及華北、東北主產(chǎn)區(qū)在收割季價(jià)格均承壓下挫。今年夏季，即收割季之前，由于河南地區(qū)的干旱炒作，玉米現(xiàn)貨價(jià)格曾一路攀升，小麥和玉米價(jià)差倒掛——重蹈2012年的覆轍。目前價(jià)差關(guān)系得到修正，玉米飼料用量恢復(fù)正常。

至于外盤強(qiáng)勢表現(xiàn)，華泰長城期貨研究報(bào)告指出，本周周初美玉米期價(jià)主要利多因素有三點(diǎn)。首先，美玉米帶南部和東部地區(qū)降雨較多，影響美玉米新作收獲進(jìn)度。其次，美玉米需求數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，周一公布的美玉米出口檢驗(yàn)量較上周大幅增加，周四公布的周度出口銷售報(bào)告顯示美玉米出口銷售量高于市場預(yù)期，為2012年4月以來最高水平。第三，美元指數(shù)大幅回落，美國股市亦有持續(xù)大幅下跌，市場傳言稱部分股市資金流入大宗商品市場。

“外盤走高主要是前期玉米期貨價(jià)格持續(xù)回落后，空頭回補(bǔ)，同時(shí)美國玉米種植帶天氣情況不利于收割，導(dǎo)致收割進(jìn)度緩慢，對外盤期貨形成一定動(dòng)力。”卓創(chuàng)資訊農(nóng)業(yè)分析師劉棟說。

當(dāng)前，全球玉米基本面偏弱情況基本穩(wěn)定。歐盟糧食商會(Coceral)稱，2014年歐盟28國玉米產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的7279萬噸，比上年的6315萬噸增長約15%，也高于6月份預(yù)測的6460萬噸。相比之下，美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測為7102萬噸。

分析人士認(rèn)為，內(nèi)外價(jià)格分化的主要原因在于我國的進(jìn)口配額政策。為保障主糧安全，玉米近年來進(jìn)口配額都被設(shè)置在720萬噸的水平，相較于2億多噸的產(chǎn)量可謂鳳毛麟角，所以內(nèi)外盤聯(lián)動(dòng)性遠(yuǎn)不及大豆等經(jīng)濟(jì)作物。

臨儲政策料難提振

今年，玉米臨儲收購政策將繼續(xù)執(zhí)行，不過截至目前，具體政策仍未公布。

市場人士指出，綜合來看，從目前基差水平來看，玉米期價(jià)在很大程度上反映國內(nèi)玉米季節(jié)性供應(yīng)壓力，目前已經(jīng)進(jìn)入政策敏感期。

“如果臨儲政策中最低保護(hù)價(jià)與往年持平或低于往年，期價(jià)可能走低。而從已公布的2015年小麥最低收購價(jià)格維持不變情況看，在糧食價(jià)格處于相對高位的情況下，玉米臨儲價(jià)格維持穩(wěn)定的可能性較大?！眲澱J(rèn)為，此外，還要關(guān)注臨儲收購的數(shù)量情況，如果臨儲收購量比較大，市場供應(yīng)糧源不足，價(jià)格可能會上漲;相反，如果臨儲收購量較小，價(jià)格可能會下跌。

按照歷史經(jīng)驗(yàn)看，如果不出意外，距離臨儲政策的公布尚有時(shí)日。范婧雅表示，整體而言，預(yù)計(jì)政策對價(jià)格難以起到提振作用?；谑崭罴境袎骸⑿录Z豐產(chǎn)、政策調(diào)整可能利空價(jià)格等因素，短期玉米可能繼續(xù)走弱。