豆粕價格重回三年前 油廠取消訂單和停機應急

　　時隔三年，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨均價再次跌破3000元/噸，重回三千元下方運行，部分油廠已到2900元/噸。豆粕價格自從2014年5月23日創(chuàng)下年內(nèi)高點4010元/噸后，便一路下跌，截至2015年1月底已連跌八個月。雖然臨近春節(jié)，飼料企業(yè)也有節(jié)前備貨需求，但面對如此低迷行情，飼料企業(yè)備貨較為謹慎，備貨時間一推再推。而國內(nèi)油廠壓榨重回虧損格局，同時脹庫現(xiàn)象再次提前出現(xiàn)，國內(nèi)油廠被迫取消訂單和停機應急。

　　

　　究其原因，主要有以下幾個方面：

　　（1）美國和南美大豆同時豐產(chǎn) 全球大豆市場供過于求

　　1月13日，美國農(nóng)業(yè)部公布最新的大豆供需報告上調(diào)美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)量，并保持美豆結轉(zhuǎn)庫存不變，結轉(zhuǎn)庫存維持在4.10億蒲式耳，處于近十年高位。另外，美國農(nóng)業(yè)部將巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)至9550萬噸，較上月增加150萬噸，南美大豆豐產(chǎn)得到強化。全球大豆產(chǎn)量達到創(chuàng)紀錄的3.14億噸，年末庫存為9078萬噸的記錄高位，全球大豆市場明顯供過求，大豆價格大幅下跌，美豆指數(shù)重回1000美分/蒲式耳下方運行。

　?。?）中國買家抄底美豆市場 國內(nèi)大豆進口量再創(chuàng)新高

　　時隔四年，美豆價格再次回到1000美分/蒲式耳下方，中國進口商積極抄底美豆市場，造成進口量大幅攀升，從去年11月開始美國對中國大豆出口裝運量一直保持超高水平，月均裝運量達到100萬噸左右。截止到2015年1月15日，2014/15年度（始于9月1日）美國對中國（大陸地區(qū)）大豆出口裝船量為2279.75萬噸，高于上年同期的1972.51萬噸。

　　2014年12月份中國大豆進口量達到853萬噸，再創(chuàng)月度進口量新高，市場預計1月份中國進口量將仍在700萬噸左右，2月到港預期在520-540萬噸，3月到港預期在480-500萬噸一季度進口大豆的實際到港量將在1680-1740萬噸，而去年同期數(shù)量為1534萬噸。

　　

　　（3）進口大豆到港速度較快 國內(nèi)豆粕庫存持續(xù)攀升

　　一月份以來，國內(nèi)進口大豆到港速度較快，油廠開機率持續(xù)攀升，并在中旬開機率達到57.2%的高位，豆粕現(xiàn)貨供應轉(zhuǎn)向?qū)捤?，豆粕現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌。由于一月份南美主產(chǎn)區(qū)天氣較好，有利大豆生長，南美大豆豐產(chǎn)預期得到強化，加之國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨跌跌不休，市場看跌氛圍較濃。貿(mào)易商和飼料企業(yè)備貨周期縮短，造成油廠豆粕庫存持續(xù)攀升，截至上周，沿海主要地區(qū)油廠豆粕現(xiàn)貨庫存已達到81萬噸左右，部分油廠也因脹庫開始停機。

　　

　?。?）畜禽存欄難有起色 市場看空上半年豆粕需求

　　2015年1月13日，農(nóng)業(yè)部官網(wǎng)公布2014年12月份4000個監(jiān)測點生豬存欄信息，數(shù)據(jù)顯示12月份生豬存欄量環(huán)比下降2.3%，同比下降7.8%；能繁母豬存欄量環(huán)比下降1.8%，同比下降13.2%，能繁母豬存欄連續(xù)10個月低于《生豬調(diào)控預案》中同比下降5%的預警值，且能繁母豬存欄量同比降幅創(chuàng)2013年9月份以來新高。母豬存欄量降幅加大使得仔豬供應減量逐步明顯，預計2015年二季度起生豬供應減量將加速開啟，上半年國內(nèi)生豬存欄量仍將保持較低水平。另外，一月份開始，H7N9疫情在國內(nèi)持續(xù)擴散，市場恐慌情緒有所上升，加之臨近春節(jié)，家禽出欄量增加，農(nóng)戶補欄意愿較差?？偟膩碚f，上半年國內(nèi)畜禽存欄偏低格局難有改善，市場看空上半年豆粕需求。

　　豆粕熊市還未結束 后市抄底仍需謹慎

　　短期來看，由于豆粕市場跌跌不休，油廠脹庫現(xiàn)象增多，貿(mào)易商低價拋貨，市場情緒較為悲觀。油廠被迫取消訂單，截至月底，中國已取消57.9萬噸美豆；同時提前停機，上周開始已有部分油廠陸續(xù)停機，加之飼料企業(yè)節(jié)前備貨開始，預計近期國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場有望止跌企穩(wěn)。

　　中長期來看，全球大豆供過于格局還未改善，南美豐產(chǎn)壓力將在春節(jié)后顯現(xiàn)，同時春節(jié)后，國內(nèi)畜禽存欄也將再創(chuàng)新低，供需矛盾有加深跡象，后市豆粕現(xiàn)貨市場仍處于偏空氛圍，抄底仍顯謹慎。

　　后市主要關注三個方面，首先南美天氣能否出現(xiàn)實質(zhì)性問題，另外國內(nèi)取消訂單數(shù)量是否會增多，最后油廠是否會大面積停機挺價。