近期我國豆粕現(xiàn)貨“漲亦難跌不甘” 大豆到港節(jié)奏仍是隱憂

　　本周期間，我國市場持續(xù)油強粕弱格局，隨著美豆失守900美分以來，豆粕終端市場交投信心也再次受到?jīng)_擊。伴隨著進口大豆龐大到港預期、部分油廠逐漸高企的開機率以及終端養(yǎng)殖需求緩慢恢復，多數(shù)油廠持續(xù)加大銷售力度和庫存消化，一些南方工廠甚至一度報出負基差；但另一方面，人民幣持續(xù)貶值推高大豆進口成本，且未來仍具貶值空間，而部分油廠或因維持榨利、或因豆源銜接問題而相繼停機，也限制了豆粕現(xiàn)貨價格進一步的下跌空間，臨近周末，南方一些工廠豆粕基差報價有所上漲。總體來看，近階段我國豆粕現(xiàn)貨走勢“漲亦難，而跌不甘”，而來自進口大豆的持續(xù)到港壓力仍是市場隱憂，在國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場多空因素并舉之下，暫難有大幅反彈空間，終端市場仍不宜過分追漲，而庫存不足者則可適量逢低增加庫存周期。

　　一、近月我國進口大豆到港量預期龐大，但區(qū)域間供應呈現(xiàn)明顯差異性

　　根據(jù)中國海關數(shù)據(jù)顯示，11月份國內(nèi)大豆進口量為739萬噸，環(huán)比10月份553萬噸增加186萬噸或增幅33.63%，而據(jù)匯易統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示12月份進口大豆到港量高達814萬噸，市場其他結(jié)構(gòu)預計到港量還要略高。在如此龐大到港量和預期供應壓力之下，國內(nèi)市場似乎并未明顯有所反應，尤其是在北方部分供應相對偏緊地區(qū)，油廠大多現(xiàn)產(chǎn)現(xiàn)提，但另一方面南方則到貨相對正常，且伴隨著當?shù)赜蛷S開機率的大幅提升，個別油廠已因脹庫停機，甚至一度報出負基差，當?shù)囟蛊蓛r格也隨之成為國內(nèi)南北市場的價格洼地。但另一方面國內(nèi)油強粕弱的相對格局仍在持續(xù)，供應的預期過剩仍然成為桎梏豆粕價格上行的主要利空，各方仍在繼續(xù)關注隨著12月份油廠開機率回升之后帶來的供應壓力釋放點究竟在哪里。

　　來源：中國匯易咨詢