國內玉米加工產(chǎn)品區(qū)間振蕩中尋找平衡

　　春節(jié)過后，超期儲存玉米定向銷售政策給國內玉米價格帶來一定利空影響，而關內投放預計早于關外，目前華北地區(qū)深加工企業(yè)玉米收購價區(qū)間1700-1760元/噸，周比下降20-70元/噸，東北地區(qū)深加工企業(yè)玉米收購價區(qū)間1740-1960元/噸，區(qū)間高點上升40元/噸。同時，伴隨國家糧食局發(fā)出加緊臨儲玉米定向銷售工作安排文件，市場對陳糧玉米出庫預期信心提高，加深了玉米加工產(chǎn)品價格走勢的復雜性。

　　2月16日，國家糧食局加緊臨儲玉米定向銷售工作安排，預期定向銷售計劃可能在2月底3月初出爐，若定向銷售執(zhí)行效果理想將放大儲備投放范圍。我國陳玉米出庫計劃箭在弦上，對一般偏差品質玉米價格走勢形成抑制作用，燃料乙醇企業(yè)今年一季度補貼再度恢復，也對下游加工產(chǎn)品價格走勢偏空，不過有利于深加工企業(yè)改善效益水平，提高出口競爭力和國內定價權。自去年我國臨儲玉米價格八年首降之后，深加工企業(yè)原料成本較國際差距縮窄，促進玉米加工產(chǎn)品出口價格優(yōu)勢增強，出口總體形勢明顯好轉。

　　國內淀粉行業(yè)虧損空間收窄

　　春節(jié)過后國內淀粉庫存增加，玉米淀粉價格穩(wěn)中有落，玉米副產(chǎn)品價格有所下跌，以華北產(chǎn)區(qū)為例，近期以來華北玉米價格明顯下跌，淀粉成本下降，加工企業(yè)為增加市場份額主動下調出廠價。目前華北地區(qū)淀粉加工企業(yè)淀粉出廠價普遍下調，幅度在20-60元/噸不等，其中山東棗莊地區(qū)淀粉出廠價2280元/噸，較上周末下調20元/噸。據(jù)了解，在國家超期儲存玉米定向銷售利空預期下，華北地區(qū)玉米上市量增加，玉米價格降至去年10月份水平，受原料成本下降促進，部分淀粉企業(yè)效益窄幅盈利。目前吉林玉米淀粉加工虧損52元/噸，山東淀粉加工盈利11元/噸，近期估算淀粉行業(yè)開工率50%。

　　春節(jié)過后國內酒精價格穩(wěn)中有降，副產(chǎn)品DDGS價格穩(wěn)中有漲，截止目前，黑龍江肇東地區(qū)酒精出廠價5000-5150元/噸，吉林四平地區(qū)酒精出廠價為5050-5200元/噸，河南北部出廠價5200-5300元/噸，均與上周持平，山東濰坊地區(qū)酒精出廠價5150-5400元/噸，比上周下降100元/噸。黑龍江肇東地區(qū)酒精企業(yè)DDGS(蛋白含量28%，脂肪含量5%)出廠價為1250-1300元/噸，與上周持平，吉林遼源地區(qū)酒精企業(yè)DDGS(蛋白含量28%，脂肪含量5%)出廠價為1450元/噸，比上周上漲100元/噸;山東濰坊地區(qū)DDGS(蛋白含量26%，脂肪含量10%，下同)出廠價1400-1450元/噸，與上周持平。雖然節(jié)后酒精企業(yè)陸續(xù)開工，但開工率仍不及節(jié)前的水平，當前玉米酒精行業(yè)開工率估計為60%左右，比節(jié)前高峰低近10個百分點。由于持續(xù)虧損，部分廠家停產(chǎn)檢修。目前河南南陽地區(qū)玉米酒精企業(yè)生產(chǎn)1噸酒精理論加工利潤-64元/噸，合加工一噸玉米虧損21元/噸，比上周縮小25元/噸;吉林四平地區(qū)酒精理論加工利潤-678元/噸，合加工一噸玉米虧損226元/噸，比上周擴大15元/噸。因華北玉米價格下降，使得理論加工虧損縮小，東北地區(qū)則由于原料價格堅挺，理論加工虧損擴大，但企業(yè)尚未虧可變成本，因此仍能夠開工生產(chǎn)。后期來看，酒精行業(yè)作為消化差糧的重要渠道，一旦去庫存政策啟動，原料價格下行，酒精行業(yè)開工率可能提高，但節(jié)后是酒精消費淡季，酒精庫存可能同步提高，將繼續(xù)壓制酒精價格，而近兩月DDGS進口量已經(jīng)出現(xiàn)下降，4月后進口DDGS到港量可能進一步下滑，這將增加對國產(chǎn)DDGS的需求，企業(yè)可能傾向于對DDGS挺價銷售。

　　綜上所述，目前國內臨儲玉米出庫計劃開啟初見曙光，同時燃料乙醇企業(yè)再次獲得第一季度國家補貼，體現(xiàn)我國深加工企業(yè)政策紅利正在逐步兌現(xiàn)，預計短期國內玉米加工產(chǎn)品區(qū)間振蕩，在玉米降價、豆粕挺價和出口好轉中尋找平衡狀態(tài)，后期我們仍需繼續(xù)關注國家超期儲存玉米定向銷售的細則公布和時間窗口。

　　摘自：農產(chǎn)品期貨網(wǎng)