〖市場觀察〗玉米需求旺盛

　　受上周五超期存儲玉米拍賣出現(xiàn)較高的成交率和成交價格刺激，大連玉米期貨在本周一放量增倉上行。展望后市，玉米需求轉(zhuǎn)旺，臨儲拍賣有序進行，加之相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品走勢強勁，玉米期貨將維持偏強走勢。

　　收儲力度過大，市場糧源匱乏

　　2015/2016年度是實施玉米臨儲的最后一年，各儲備庫為多儲玉米，紛紛加大收儲力度，加之市場價格偏低，農(nóng)民售糧積極，使得玉米收儲創(chuàng)出天量。據(jù)統(tǒng)計，截至4月30日收儲結(jié)束，共收購臨儲玉米1.2億多噸，占到當年全國玉米產(chǎn)量的一半。至收儲結(jié)束，東北農(nóng)民玉米存糧已基本見底，而華北黃淮地區(qū)農(nóng)民余糧也不足兩成。另一方面，由于看空后市，同時預(yù)期政府在收儲結(jié)束后會定期拍賣儲備玉米，很多飼料生產(chǎn)企業(yè)以及深加工企業(yè)均維持較低的庫存水平。但在收儲結(jié)束后，政府的玉米定向銷售、拍賣等活動未能如期開展，使得玉米深加工、飼料企業(yè)原料糧短缺，華北地區(qū)玉米價格出現(xiàn)小幅上漲。

　　拍賣成交價、成交率高于預(yù)期

　　由于流通糧減少而需求相對旺盛，5月27日舉行的超期儲存和蓆茓囤儲存玉米競價交易成交價和成交率明顯高于預(yù)期。本次交易會計劃銷售超期儲存玉米202.6萬噸，實際成交89萬噸，成交率為44.02%。雖然總成交率不足一半，但玉米深加工企業(yè)集中地山東、河北、河南等地成交率、成交價偏高。其中，在河北計劃銷售2012年超期儲存國產(chǎn)玉米21.9萬噸，實際成交15.3萬噸，成交率為70.09%，成交均價為1498元/噸;在山東計劃銷售2012年超期儲存國產(chǎn)玉米20.5萬噸，實際成交18.7萬噸，成交率為91.23%，成交均價為1532元/噸。

　　后期臨儲玉米將陸續(xù)拍賣出庫，可滿足市場需求。但拍賣底價基本封殺玉米價格下跌空間。加上一定的出庫費用，玉米現(xiàn)貨價將在目前市場價格水平上偏強運行。

　　周邊農(nóng)產(chǎn)品上漲提振玉米價格

　　玉米需求主要包括飼料需求和深加工需求兩方面。先看飼料需求。由于生豬價格不斷走高，豬糧比價為近幾年高位，養(yǎng)豬利潤很豐厚，刺激養(yǎng)殖戶積極擴大生豬存欄量。據(jù)統(tǒng)計，4月生豬和能繁母豬存欄量環(huán)比均增加。由于養(yǎng)殖利潤較好，蛋雞存欄量也不斷走高。據(jù)監(jiān)測，4月全國蛋雞存欄總量為15.12億只，環(huán)比增加1.34%，同比增加10.61%。再看深加工需求。由于玉米淀粉可以深加工成淀粉糖、啤酒飲料等，而目前正值這些產(chǎn)品的需求旺季，使得淀粉加工企業(yè)開工率較高。

　　阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)嚴重洪澇災(zāi)害，導(dǎo)致該國大豆產(chǎn)量、質(zhì)量雙雙下降，從而利多美國豆類出口，使得美國大豆供應(yīng)偏緊，刺激大豆價格飆升。3月初以來，CBOT大豆上漲幅度達27%，帶動國內(nèi)豆粕豆油上漲。而玉米下游產(chǎn)品包含DDGS、玉米油等，豆類價格上漲可直接帶動玉米深加工下游產(chǎn)品價格上漲，進而傳導(dǎo)至玉米價格。此外，玉米和大豆的爭地效應(yīng)也使得豆類的上漲間接提振了玉米期貨價格。

　　綜上所述，玉米期現(xiàn)貨價格有望走強。但如果臨儲玉米有序持續(xù)拍賣，充分滿足市場需求，玉米上漲空間也不會過大。