未來美豆上漲勢頭能否延續(xù)？

IMCTT 2017-1-22 09:11

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簡介

　　天氣對農(nóng)產(chǎn)品的影響向來是至關(guān)重要的，近期阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)的強降雨引發(fā)了市場對南美新季大 ...

　　天氣對農(nóng)產(chǎn)品的影響向來是至關(guān)重要的，近期阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)的強降雨引發(fā)了市場對南美新季大豆產(chǎn)量的擔(dān)憂，CBOT大豆期貨連續(xù)拉出四根陽線，創(chuàng)下了自去年七月中旬以來的新高。去年12月9日筆者在農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)發(fā)表過一篇題為《美豆短期反彈是否結(jié)束》的文章，文中對美豆的后期走勢進(jìn)行過預(yù)測，筆者的觀點是在南美大豆生長期內(nèi)天氣不出問題的情況下美豆將維持在980-1060的大區(qū)間震蕩格局，但是如果一旦天氣出現(xiàn)問題，這樣的格局將極有可能被打破。

　　去年上半年，在厄爾尼諾天氣的影響下，阿根廷同樣遭受了洪水侵襲，國際預(yù)測機構(gòu)紛紛下調(diào)2015/16年度阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估，調(diào)降幅度高達(dá)300-500萬噸，在此期間美豆?jié)q幅高達(dá)36%，而今年阿根廷產(chǎn)區(qū)的洪澇是否能夠復(fù)制去年對市場的影響，我們還需要密切關(guān)注，就目前的情況來看阿根廷中部的暴雨使得一些地區(qū)播種停滯，且傷及一些已播地區(qū)幼苗的生長，有市場分析認(rèn)為將波及100-200萬噸阿根廷大豆產(chǎn)量，不過最新天氣預(yù)報顯示阿根廷中部地區(qū)18日天氣轉(zhuǎn)晴，有利于減緩洪澇發(fā)展，但積澇仍將持續(xù)多日。

　　此外由于農(nóng)戶惜售，今年巴西大豆銷售進(jìn)度緩慢，截至2017年1月6日，巴西大豆銷售進(jìn)度為34%，低于上年同期的44%，五年均值為41%。1月13日，巴西爆發(fā)卡車司機罷工事件，近千輛運輸谷物的卡車封堵了馬托格羅索州通往南部出口碼頭的交通要道，以迫使貿(mào)易商同意提升卡車司機的薪資，直至本周三部分路障才被清除，此次罷工事件導(dǎo)致馬托格羅索州大豆及玉米運輸受阻，從而使得巴西大豆出口放緩，在南美大豆仍未大規(guī)模上市的背景下，惜售、罷工等事件均將使得國際市場需求向美豆傾斜。

　　從最近幾年美豆的走勢來看，上半年拉升的概率是比較高的，2014年2月到5月中下旬，美豆?jié)q幅近20%，當(dāng)時是由于USDA調(diào)低舊作庫存和南美干旱引發(fā)的減產(chǎn)預(yù)期，加劇了大豆供應(yīng)緊張的憂慮，而當(dāng)時中國買家手中有大量的合同未點價，之后的恐慌性集中點價進(jìn)一步推升了美豆?jié)q幅，2016年3月初到6月初美豆?jié)q幅高達(dá)36%，原因是洪澇災(zāi)害導(dǎo)致阿根廷大豆大幅減產(chǎn)。從這兩次美豆上漲中，我們可以看到觸發(fā)美豆上漲的因素不外乎USDA下修產(chǎn)量和庫存以及天氣災(zāi)害導(dǎo)致南美大豆減產(chǎn)。對比今年來看，1月USDA供需報告意外下調(diào)美豆產(chǎn)量與庫存，如果阿根廷中部大豆產(chǎn)區(qū)天氣繼續(xù)惡化的話，那么2月供需報告中阿根廷新季大豆產(chǎn)量被調(diào)低的概率是極高的。

　　綜上，筆者認(rèn)為我們需密切關(guān)注阿根廷產(chǎn)區(qū)的天氣狀況，如果天氣進(jìn)一步惡化導(dǎo)致阿根廷實質(zhì)性減產(chǎn)，那么美豆增產(chǎn)、巴西增產(chǎn)導(dǎo)致的全球大豆供應(yīng)偏松格局將會被打破。另外需要關(guān)注的就是美豆接下來的出口數(shù)據(jù)了，如果上半年全球大豆出口市場仍主要被美豆占據(jù)的話，那么上半年的美豆走勢將繼續(xù)得到支撐，對于當(dāng)前的美豆走勢我們應(yīng)謹(jǐn)慎看多，若是后期以上變量的發(fā)展均未如預(yù)期，我們也需適時調(diào)整觀點。（特約撰稿人期貨小順，文章來自農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)獨家原創(chuàng)）

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