供需偏緊預(yù)期強(qiáng)烈大豆維持看多思路

IMCTT 2017-2-24 09:14

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簡(jiǎn)介

　　近期，國(guó)產(chǎn)大豆行情維持偏強(qiáng)運(yùn)行格局，其中東北產(chǎn)區(qū)表現(xiàn)搶眼，各地價(jià)格突破瓶頸快步上行，主 ...

　　近期，國(guó)產(chǎn)大豆行情維持偏強(qiáng)運(yùn)行格局，其中東北產(chǎn)區(qū)表現(xiàn)搶眼，各地價(jià)格突破瓶頸快步上行，主要受供需面利多提振。市場(chǎng)經(jīng)銷商、蛋白廠、豆種經(jīng)銷商三大收購(gòu)主體爭(zhēng)搶蛋白豆，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)大豆價(jià)格進(jìn)一步走高。目前，東北地區(qū)普通大豆車板價(jià)：不要求蛋白的4100～4140元/噸，蛋白含量37%～38%區(qū)間4160～4200元/噸，蛋白含量39%左右4200～4300元/噸，40%蛋白4400元/噸。

　　產(chǎn)地余糧匱乏利多集中體現(xiàn)

　　各地供應(yīng)趨緊的預(yù)期對(duì)東北大豆市場(chǎng)價(jià)格有所支撐，并且由于產(chǎn)區(qū)各農(nóng)戶手中余豆數(shù)量有限，仍存在待價(jià)而沽心理，導(dǎo)致加工企業(yè)及貿(mào)易主體收購(gòu)難度增加，并帶動(dòng)價(jià)格進(jìn)一步提升。產(chǎn)區(qū)糧源減少仍是支撐行情走高的主要原因，特別是局部產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)出現(xiàn)搶收跡象，進(jìn)一步放大了供應(yīng)緊張對(duì)大豆價(jià)格帶來(lái)的提振作用。

　　隨著產(chǎn)地價(jià)格回升，銷區(qū)市場(chǎng)售價(jià)格也有所提高，但這多體現(xiàn)為單方面上漲，因成交狀況不佳。實(shí)際上，目前價(jià)格走勢(shì)與市場(chǎng)成交顯然還有一定差異，其中銷區(qū)市場(chǎng)需求清淡的特征還比較突出，買家采購(gòu)熱情依然不高，這限制了經(jīng)銷商提價(jià)銷售的空間，同時(shí)壓縮了產(chǎn)區(qū)糧商發(fā)貨利潤(rùn)。

　　短期看，市場(chǎng)依然存在利多支撐，余糧匱乏的表現(xiàn)將在未來(lái)日趨明顯，且近期豆種進(jìn)入銷售旺季，各地豆種收購(gòu)價(jià)格上漲對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)也產(chǎn)生利多提振，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看多因素較為集中、有利，但國(guó)際市場(chǎng)近期的“蹺蹺板”行情，又為國(guó)內(nèi)行情帶來(lái)一定的抑制作用。全球大豆創(chuàng)紀(jì)錄豐產(chǎn)壓力，伴隨著巴西大豆收獲進(jìn)度加快以及美豆新作播種面積預(yù)期增長(zhǎng)而持續(xù)加劇，美豆價(jià)格也因此走弱，南美大豆供應(yīng)壓力逐步顯現(xiàn)，但筆者認(rèn)為，短期美豆在千美分附近仍有支撐，因預(yù)期美豆可能不會(huì)放棄最后階段的出口銷售。

　　銷區(qū)被動(dòng)跟漲實(shí)際需求低迷

　　雖然銷區(qū)大部分市場(chǎng)價(jià)格跟隨產(chǎn)地上調(diào)40～60元/噸，但實(shí)際上多是被動(dòng)調(diào)整，成交不足、走貨遲緩是普遍現(xiàn)象。春節(jié)前國(guó)家環(huán)保督查組深入各地對(duì)加工企業(yè)進(jìn)行檢查，中小豆制品加工廠因檢查不合格有部分停產(chǎn)，這在一定程度上減少了終端需求。

　　另外，進(jìn)口大豆現(xiàn)貨報(bào)價(jià)節(jié)后緩慢下跌，受禽流感疫情影響，國(guó)內(nèi)飼料消費(fèi)大大受挫，相關(guān)品種豆粕、進(jìn)口大豆價(jià)格也受累下行。內(nèi)外價(jià)差的擴(kuò)大，使得進(jìn)口大豆重新進(jìn)入華北大部分食品市場(chǎng)，一些企業(yè)開(kāi)始將安徽大豆與進(jìn)口大豆混合進(jìn)行加工，或者完全采用進(jìn)口大豆。

　　銷區(qū)經(jīng)銷商經(jīng)營(yíng)壓力較大，既要承受產(chǎn)地價(jià)格較大幅度提升，又要與進(jìn)口大豆同時(shí)爭(zhēng)奪市場(chǎng)，在自身庫(kù)存緩慢消耗的情況下，對(duì)產(chǎn)地大豆采購(gòu)顯得力不從心。

　　雖然終端需求并不給力，但產(chǎn)地供需偏緊格局明顯，筆者對(duì)短期行情依然維持看多思路。節(jié)后南北方產(chǎn)地余糧匱乏，基層收購(gòu)困難且農(nóng)戶囤糧待漲，隨著產(chǎn)銷區(qū)庫(kù)存的不斷消化，后期供需偏緊預(yù)期將更為強(qiáng)烈，也有望帶動(dòng)價(jià)格進(jìn)一步上升。

　　利潤(rùn)逐漸縮水油廠壓榨或減

　　本周，東北產(chǎn)區(qū)油廠大豆收購(gòu)價(jià)格普遍仍較堅(jiān)挺。其中，黑龍江哈爾濱地區(qū)油廠報(bào)價(jià)3700元/噸，牡丹江地區(qū)油廠報(bào)價(jià)3800元/噸，集賢地區(qū)油廠報(bào)價(jià)3700元/噸。根據(jù)目前產(chǎn)區(qū)油廠實(shí)際情況來(lái)看，謹(jǐn)慎觀望的操作策略仍然主導(dǎo)油廠的入市心理。

　　造成這種現(xiàn)象的主要原因在于，近期油、粕現(xiàn)貨的弱勢(shì)特征仍然沒(méi)有得到明顯改善，盡管局部成交有所好轉(zhuǎn)，但整體放量仍然有限。近期國(guó)際大豆市場(chǎng)繼續(xù)走軟，各地油廠壓榨利潤(rùn)開(kāi)始逐漸縮水，國(guó)產(chǎn)大豆加工利潤(rùn)下滑至45元/噸，企業(yè)加工量料進(jìn)一步萎縮。

　　春節(jié)后禽流感疫情導(dǎo)致飼料消費(fèi)下降，豆粕價(jià)格緩慢下行，油脂價(jià)格在“高庫(kù)存、低消耗”的背景下同步下跌，產(chǎn)品價(jià)格走低，但原料價(jià)格卻節(jié)節(jié)攀升，多數(shù)企業(yè)被迫停產(chǎn)，僅部分大型加工廠維持生產(chǎn)。

　　目前市場(chǎng)多空因素膠著，國(guó)際大豆市場(chǎng)面臨南美大豆上市壓力，價(jià)格顯現(xiàn)回調(diào)跡象，但筆者認(rèn)為短期內(nèi)會(huì)表現(xiàn)抗跌。東北地區(qū)油脂加工廠因原料價(jià)格攀升、產(chǎn)品價(jià)格下跌，影響加工利潤(rùn)縮水而被迫停產(chǎn)、停收，這也令需求有一部分削弱。

　　銷區(qū)主要食品市場(chǎng)開(kāi)始流入進(jìn)口大豆貨源，搶占一部分國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)份額，但短期產(chǎn)區(qū)供應(yīng)偏緊格局日趨明顯，尤其體現(xiàn)在高蛋白優(yōu)質(zhì)大豆品種上，這一利多可能占據(jù)上風(fēng)，因此預(yù)計(jì)價(jià)格仍將保持上行趨勢(shì)。

　　來(lái)源：糧油市場(chǎng)報(bào)

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