豆類走勢(shì)分化，粕強(qiáng)油弱格局明顯

　　國(guó)內(nèi)春節(jié)長(zhǎng)假期間，美豆因阿根廷中部地區(qū)旱情緩解和全球金融形勢(shì)面臨新的考驗(yàn)而出現(xiàn)回落，主力合約期價(jià)重回千點(diǎn)下方。受美豆走弱影響，國(guó)內(nèi)連豆市場(chǎng)今日紛紛低開(kāi)，大豆近月合約因國(guó)家收儲(chǔ)政策提振，表現(xiàn)較為抗跌，遠(yuǎn)月合約因預(yù)期需求不樂(lè)觀而相對(duì)較弱。豆油受節(jié)后需求疲弱影響，延續(xù)節(jié)前弱勢(shì)，大幅回落。盤(pán)中大豆的窄幅震蕩行情加劇了豆油、豆粕的分化走勢(shì)，粕強(qiáng)油弱格局十分明顯。M905豆粕收盤(pán)價(jià)為2714元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲43元/噸，漲幅為1.61%，持倉(cāng)增加17360手。

　　南美地區(qū)天氣變化成為影響大豆期貨市場(chǎng)行情走勢(shì)的重要因素。國(guó)內(nèi)長(zhǎng)假期間，阿根廷中部干旱地區(qū)獲得較好降雨補(bǔ)充，大豆作物生長(zhǎng)條件有所改善。最新預(yù)報(bào)顯示，未來(lái)一周阿根廷中部仍有間歇性降雨機(jī)會(huì)，其中本周二至周三期間雨量會(huì)相對(duì)較大，有利于大豆灌漿期生長(zhǎng)。巴西大豆主產(chǎn)區(qū)作物生長(zhǎng)條件繼續(xù)保持理想。南美地區(qū)天氣條件改善削弱市場(chǎng)對(duì)大豆減產(chǎn)的憂慮，結(jié)合當(dāng)前仍處低迷狀態(tài)的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，美豆連續(xù)反彈后所累積的回調(diào)壓力在不斷增加，如缺少后續(xù)利多因素支撐，美豆存在震蕩走弱的可能。

　　國(guó)內(nèi)政策面的強(qiáng)力支撐使得連豆走勢(shì)仍強(qiáng)于外盤(pán)。2月1日公布的二00九年中央“一號(hào)文件”突出強(qiáng)調(diào)國(guó)家將繼續(xù)加大強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)力度，較大幅度增加農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼、保持農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格合理水平。在金融危機(jī)加劇，農(nóng)民利益受到嚴(yán)重沖擊之際，國(guó)家高調(diào)干預(yù)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，以高于市價(jià)的保護(hù)價(jià)格收購(gòu)大宗農(nóng)產(chǎn)品，有利于增加農(nóng)民收入，維護(hù)農(nóng)民種糧積極性，保證國(guó)家糧油安全。即使面對(duì)外部市場(chǎng)的巨大壓力，國(guó)家一系列強(qiáng)力扶持農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的政策措施也有利于穩(wěn)定市場(chǎng)信心，并壓縮了主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的下行空間。

　　國(guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)節(jié)后整體平穩(wěn)，產(chǎn)區(qū)主要收購(gòu)點(diǎn)交投清淡，預(yù)計(jì)元宵節(jié)后各地貿(mào)易有望恢復(fù)正常。今日國(guó)內(nèi)各開(kāi)工油廠豆粕報(bào)價(jià)較節(jié)前大幅回落，多數(shù)地區(qū)報(bào)價(jià)在3400元/噸左右，需方春節(jié)前的集中采購(gòu)為近期豆粕銷售增添壓力，現(xiàn)貨走弱使中間商入市謹(jǐn)慎，各地市場(chǎng)成交不旺。國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)節(jié)后維持弱勢(shì)穩(wěn)定，受需求下降影響價(jià)格存在繼續(xù)走弱可能；肉雞市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，疫病影響仍為消除；雞蛋價(jià)格小幅下探，銷售形勢(shì)不佳。建議豆粕生產(chǎn)方積極銷售，中間商宜維持觀望，養(yǎng)殖企業(yè)維持適當(dāng)庫(kù)存以防止突發(fā)因素導(dǎo)致生產(chǎn)被動(dòng)。

　　操作建議：南美天氣改善，美豆缺少利多支撐；國(guó)內(nèi)政策市明顯，連豆相對(duì)抗跌。M905豆粕擺脫現(xiàn)貨大幅回落影響，低開(kāi)高走，下跌動(dòng)能不足，期現(xiàn)價(jià)差正在理性縮小。隨著交割期不斷臨近，M905豆粕仍存在繼續(xù)向現(xiàn)貨靠攏的內(nèi)在要求，有望走出與A905大豆類似的抗跌行情。在當(dāng)前豆類走勢(shì)分化行情中，建議投資者盡量減少單邊合約，買粕賣油的套利操作仍是不錯(cuò)的選擇。