國內(nèi)豆粕市場價格出現(xiàn)持續(xù)小幅反彈

本周初期，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在美盤豆價一度技術(shù)性反彈的支撐下出現(xiàn)持續(xù)小幅反彈，幅度集中在20元/噸-50元/噸，各地大豆壓榨工廠成交情況明顯有所好轉(zhuǎn)，繼上周大量移庫之后，部分工廠豆粕現(xiàn)貨出現(xiàn)超賣現(xiàn)象，而不少飼料養(yǎng)殖企業(yè)都在此期間建立了一定量的庫存，預(yù)計2月底之前國內(nèi)市場的豆粕現(xiàn)貨成交前景可能并不會太樂觀；而現(xiàn)階段沿海工廠首要任務(wù)就是執(zhí)行發(fā)貨。不過對于油廠豆粕庫存壓力的改善以及開工率的明顯降低，部分飼養(yǎng)企業(yè)也表示擔(dān)心。

另一方面，目前CBOT大豆期市中多空分歧較大，盤中爭奪較為激烈，更加劇了大豆期價的振蕩幅度（本周四<2月26日>，CBOT大豆市場收盤下跌，主要原因是新豆庫存有望大幅增長，而美國和全球經(jīng)濟形勢利空），因而也仍將會影響到國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場的后期走勢。具體分析如下：

其一，國內(nèi)沿海多數(shù)油廠"借助"美豆一度技術(shù)性反彈，加大周初豆粕出貨量

周初美盤大豆價格出現(xiàn)技術(shù)性反彈行情，加上各地飼料養(yǎng)殖企業(yè)整體庫存水平偏低，因而沿海地區(qū)多數(shù)油廠的豆粕成交情況有所好轉(zhuǎn)，部分工廠出現(xiàn)超賣現(xiàn)象，以華東地區(qū)為例，本周初當(dāng)?shù)財?shù)家工廠在2850-2900元/噸之間的價位成交量就高達3-4萬噸。加之上周部分工廠大量移庫，因而終端飼料養(yǎng)殖企業(yè)都在此期間建立了一定庫存量。而另一方面，多數(shù)工廠大豆壓榨已經(jīng)臨近盈虧平衡點，因此挺價心理開始顯現(xiàn)且停機現(xiàn)象也有所抬頭，據(jù)悉現(xiàn)階段山東內(nèi)陸地區(qū)的大豆油廠幾乎全部停工，華東、華南部分工廠的開機率也有所下降；因此來自現(xiàn)貨庫存壓力的相應(yīng)緩解以及部分工廠開工率的下降等因素的支撐，使得市場普遍認為近期豆粕現(xiàn)貨價格進一步下行空間有限。

其二，終端飼料養(yǎng)殖企業(yè)陸續(xù)開始備貨，短期內(nèi)進一步采購意愿有所降低

從上周油廠的大量移庫，到本周初的放量成交，說明終端市場對于豆粕現(xiàn)貨2820元/噸-2850元/噸的價位還是比較認可，上周末期間到本周初，各地油廠豆粕合同銷售出現(xiàn)久違的"火爆"，據(jù)悉沿海油廠的豆粕合同一般預(yù)售至2月底到3月上中旬，個別預(yù)售到3月下旬，而終端市場，大型飼料企業(yè)的豆粕庫存一般為15天左右，而豆粕經(jīng)銷商的庫存一般在7-10天左右。由此可見，起碼在3月上旬之前，多數(shù)油廠的首要任務(wù)還是以出貨為主，不過值得關(guān)注的是部分工廠3月份是否有調(diào)整生產(chǎn)的計劃，從前幾次行情的波動來看，油廠的限產(chǎn)限量的策略都取得了一定的效果；但2月份以來國內(nèi)大部地區(qū)畜禽飼料需求形勢并不理想，因而短期內(nèi)終端豆粕庫存的相應(yīng)充實，也將會影響到油廠的后續(xù)出貨。

其三，CBOT大豆市場多空分歧較大，關(guān)注本周五USDA有關(guān)春播面積預(yù)測的發(fā)布

近期，CBOT大豆期市多空分歧較大，也加劇了期價的振蕩幅度（本周四，CBOT大豆市場收盤下跌，主要原因是新豆庫存有望大幅增長，而美國和全球經(jīng)濟形勢利空）。市場受到美國大豆出口需求可能下降的偏空影響，而大宗商品原油期價本周三（2月25日）的銳升則限制了美豆的尾盤跌幅。從外圍市場來看，金融市場的震蕩仍對商品市場的人氣有所影響，美國住房銷售數(shù)據(jù)以及對全球經(jīng)濟衰退的憂慮增大了美元的避險需求，支撐美元走強，對商品市場有偏空影響，但周三大宗商品原油期價卻因美國一周汽油庫存大幅減少而銳升。從大豆市場基本面來看，隨著南美新豆上市的臨近，美國大豆出口需求下降的預(yù)期也在逐步升溫。另外，美國農(nóng)業(yè)部將于本周四和周五舉行年度展望論壇，屆時將會發(fā)布有關(guān)2009年美國大豆玉米等農(nóng)作物的春播面積預(yù)測，值得關(guān)注。