本周豆粕市場(chǎng)振蕩上揚(yáng)

　　一、本周市場(chǎng)回顧

　　1.期貨市場(chǎng)。本周南美地區(qū)天氣條件基本正常，阿根廷農(nóng)民罷工事件并未掀起太大波瀾，來自美豆自身的影響因素相對(duì)有限。而隨著市場(chǎng)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)前景的憂慮不斷加深，美豆受低迷經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能導(dǎo)致需求下降影響維持弱勢(shì)振蕩走勢(shì)。國內(nèi)市場(chǎng)由于受到兩會(huì)影響，市場(chǎng)普遍期待中國政府會(huì)有新的經(jīng)濟(jì)刺激規(guī)劃出臺(tái)，金融市場(chǎng)人氣回暖帶動(dòng)資金做多熱情，連豆市場(chǎng)擺脫外盤弱勢(shì)拖累小幅反彈。截至本周五收盤，M909豆粕收于2481元/噸，較上周下跌83元/噸，周末凈持倉為30.8萬手。

　　2.現(xiàn)貨市場(chǎng)。本周豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)因養(yǎng)殖業(yè)需求低迷和國內(nèi)庫存充足仍處弱勢(shì)狀態(tài)，各地周末報(bào)價(jià)基本與周初相當(dāng)，油廠跟隨外盤調(diào)價(jià)現(xiàn)象十分普遍，截至周末，全國多數(shù)地區(qū)豆粕報(bào)價(jià)均值在2850元/噸左右。養(yǎng)殖業(yè)需求偏弱，養(yǎng)殖企業(yè)心理價(jià)位仍然偏低，中間商入市謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨成交量不大，各地庫存壓力未得到有效緩解。盡管目前豆粕價(jià)格接近油廠成本線，但市場(chǎng)各方對(duì)價(jià)格能否認(rèn)可仍取決于需求面的改善。總體來看，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)仍受經(jīng)濟(jì)環(huán)境左右尚未走出低迷，但成本的支撐作用將逐漸體現(xiàn)，加之國家對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的扶持政策，豆粕現(xiàn)貨繼續(xù)下調(diào)的空間相對(duì)有限。國內(nèi)局部生豬價(jià)格再次走弱，會(huì)否拖累飼料價(jià)格繼續(xù)下滑值得關(guān)注。肉雞和雞蛋價(jià)格走勢(shì)平穩(wěn)，養(yǎng)殖效益不佳，養(yǎng)殖戶飼養(yǎng)積極性不高。淡水養(yǎng)殖市場(chǎng)整體平穩(wěn)，濃縮飼料價(jià)格穩(wěn)中略漲。

　　二、本周焦點(diǎn)分析

　　1.全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)低迷預(yù)期成為整個(gè)金融市場(chǎng)最大的利空因素。美國政府接連出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，高級(jí)官員不斷向市場(chǎng)發(fā)布信心喊話，但無論是最近披露的宏觀數(shù)據(jù)還是大型企業(yè)經(jīng)營業(yè)績(jī)，都顯示經(jīng)濟(jì)衰退的步伐仍未停止。美國股市在本周跌勢(shì)不止，道瓊斯指數(shù)輕易擊穿7000點(diǎn)關(guān)口，12年的支撐位被踩在腳下。英國央行和歐洲央行在本周宣布降息50基點(diǎn)，利率雙雙創(chuàng)出歷史新低。但從歐洲股市超過3%的跌幅表現(xiàn)來看，降息舉措并未起到提振市場(chǎng)的作用，反而加劇市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。對(duì)于商品市場(chǎng)而言，盡管受供需等剛性因素影響更大，但市場(chǎng)出現(xiàn)的恐慌情緒導(dǎo)致套現(xiàn)壓力增加，擺脫經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響走出獨(dú)立行情的難度加大。

　　2.市場(chǎng)預(yù)期美國大豆種植面積增加，美豆反彈壓力重重。隨著南美地區(qū)大豆陸續(xù)進(jìn)入收割期，天氣因素對(duì)美豆行情的影響程度逐步弱化，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)逐漸向北半球種植面積上轉(zhuǎn)移。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（USDA）在農(nóng)業(yè)展望論壇會(huì)議上初步預(yù)測(cè)，2009年美國大豆播種面積將達(dá)7700萬英畝，較去年實(shí)際增加130萬英畝，其他包括收獲面積，單產(chǎn)水平，總產(chǎn)量，年末結(jié)轉(zhuǎn)庫存，庫存使用比等多項(xiàng)指標(biāo)均較上年度有所上調(diào)?？傮w來看，該報(bào)告數(shù)據(jù)與市場(chǎng)預(yù)測(cè)方向基本一致，在月底正式報(bào)告公布之前，預(yù)期美豆種植面積增加將成為美豆反彈路上的又一阻力。

　　3.國內(nèi)政策預(yù)期強(qiáng)烈，內(nèi)外市場(chǎng)走勢(shì)分化。相比歐美市場(chǎng)的低迷表現(xiàn)，國內(nèi)市場(chǎng)在中國政府高調(diào)救市政策預(yù)期下，可謂風(fēng)景這邊獨(dú)好，股市和商品市場(chǎng)紛紛擺脫外盤拖累，表現(xiàn)出較強(qiáng)的反彈愿望。國內(nèi)召開兩會(huì)，振興經(jīng)濟(jì)和改善民生問題理所當(dāng)然成為社會(huì)的熱點(diǎn)。如何扶持三農(nóng)，實(shí)現(xiàn)農(nóng)民增產(chǎn)增收，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定局面關(guān)系到政府工作全局目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)，也因此備受市場(chǎng)期待。從溫家寶總理的政府工作報(bào)告來看，除重申今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)8%目標(biāo)和未來兩年4萬億元的政府投資計(jì)劃外，未如預(yù)期般透露更多新的刺激經(jīng)濟(jì)措施，市場(chǎng)原來的樂觀情緒有所回落。近期國內(nèi)產(chǎn)區(qū)大豆市場(chǎng)受外部環(huán)境和國內(nèi)需求雙重壓力影響出現(xiàn)調(diào)整趨勢(shì)，各地報(bào)價(jià)小幅回落。內(nèi)外價(jià)差再次拉大，油廠加工無利可賺，除國儲(chǔ)庫收購場(chǎng)面依然紅火外，其他貿(mào)易渠道交投清淡。國外市場(chǎng)仍未走出弱勢(shì)區(qū)間，無人能斷言目前價(jià)位是底部還是腰部，樂觀的預(yù)期最終仍需經(jīng)受市場(chǎng)的考驗(yàn)。

　　4.國內(nèi)豆粕需求低迷，養(yǎng)殖企業(yè)采購意愿不高。低迷的經(jīng)濟(jì)環(huán)境同樣為國內(nèi)養(yǎng)殖市場(chǎng)帶來沉重壓力，各地生豬價(jià)格在經(jīng)過短暫企穩(wěn)后出現(xiàn)重新走弱跡象，吉林等地生豬批發(fā)價(jià)格甚至跌破5元/斤。政策支撐原料價(jià)格抗跌，而需求減弱導(dǎo)致養(yǎng)殖產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)回落，處于產(chǎn)業(yè)鏈中間的養(yǎng)殖企業(yè)面臨雙重壓力，養(yǎng)殖效益大幅下降制約后續(xù)補(bǔ)欄熱情。豆粕市場(chǎng)的低迷表現(xiàn)加劇市場(chǎng)看空情緒，買漲不買跌的交易心理使多數(shù)中間商仍持觀望態(tài)度，廣大中間商退出流通領(lǐng)域更加劇了需求的萎縮程度。養(yǎng)殖企業(yè)對(duì)后市心理價(jià)位不斷下移，基本采用隨用隨買的策略應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。經(jīng)過近期連續(xù)大幅回調(diào)后，豆粕現(xiàn)貨自身的泡沫成分已經(jīng)大幅減小，受成本線支撐，油廠挺價(jià)意愿會(huì)有所提高，豆粕現(xiàn)貨繼續(xù)回調(diào)的空間受限。