追漲動能不足，豆粕沖高回落

　　美股跌勢趨緩，美元疲軟及原油、貴金屬期價走高引發(fā)市場回補空單。周五CBOT大豆期貨市場反彈收高，今日電子盤承接周五反彈走勢大幅高開刺激國內(nèi)市場看多熱情，大連豆類紛紛高開。盤中受股市大幅回落帶動，追漲動能不足，豆類期價振蕩回落。M909豆粕收盤價為2487元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲15元/噸，持倉減少15958手。

　　美股暫時企穩(wěn)為整個金融市場帶來難得喘息機會，但從最近公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，美國經(jīng)濟前景仍充滿不確定性。2月份美國非農(nóng)業(yè)部門就業(yè)崗位減少65．1萬個，失業(yè)率上升至8．1％，為1983年底以來的最高水平。如果美國失業(yè)率繼續(xù)攀升，更多消費者會無力償還信用卡貸款，那么市場關(guān)于另一場信貸危機將被引爆的擔憂并非空穴來風。金融海嘯不但淹沒了美國金融業(yè)，實體經(jīng)濟同樣遭遇重創(chuàng)。2月份美國汽車銷量跌幅超過41％，910萬輛的銷量已下探至1981年12月以來的最低點。曾經(jīng)備受追捧的花旗，通用等績優(yōu)股遭遇市場狂拋，持續(xù)暴跌令其快速淪為垃圾股，更重要的是隨市場一同下跌的是投資者對經(jīng)濟前景的信心。種種跡象顯示，目前存在于整個金融市場的系統(tǒng)性風險仍未得到充分釋放，商品期貨在弱勢環(huán)境下走出獨立行情的難度會進一步加大。

　　美農(nóng)業(yè)部將于當?shù)貢r間3月11日(周三)早晨公布新月度供需預估報告。對于本次報告，分析師目前平均預測美國2008/09年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為2億蒲，較上月報告小減1000萬蒲，預測區(qū)間1.77-2.2億蒲?？傮w來看，市場對本月供需報告存在少許利多預期。

　　產(chǎn)區(qū)大豆貿(mào)易除國儲收豆較為紅火外，油廠因壓榨虧損停產(chǎn)家數(shù)增多，貿(mào)易商因?qū)笫腥狈π判亩诙勾凉q意愿低迷，但在國儲收豆政策的支撐下，國產(chǎn)大豆市場仍維持弱勢穩(wěn)定狀態(tài)。外盤反復振蕩走勢增加了國內(nèi)豆粕市場的波動性，近期油廠跟隨美盤調(diào)價現(xiàn)象十分明顯。今日國內(nèi)各地油廠報價較周五普漲40元/噸左右，現(xiàn)貨企穩(wěn)吸引養(yǎng)殖企業(yè)補庫，各地成交量有所回暖?？傮w來看，目前現(xiàn)貨市場仍受經(jīng)濟環(huán)境左右尚未走出低迷，但成本的支撐作用將逐漸體現(xiàn)，加之國家對農(nóng)產(chǎn)品的扶持政策，豆粕現(xiàn)貨繼續(xù)下調(diào)的空間相對有限。國內(nèi)大部地區(qū)生豬價格走弱，會否拖累飼料價格繼續(xù)下滑值得關(guān)注。肉雞和雞蛋價格走勢平穩(wěn)，養(yǎng)殖效益不佳，養(yǎng)殖戶飼養(yǎng)積極性不高。建議豆粕生產(chǎn)方抓住機會積極銷售，中間商快進快出，養(yǎng)殖企業(yè)適量備庫。

　　操作建議：外部經(jīng)濟環(huán)境仍不樂觀，美豆走出低迷仍需更多推力；國內(nèi)市場跟漲謹慎，需求改善才是豆類走出弱勢的關(guān)鍵。近期國內(nèi)商品市場受A股市場影響較大，同樣體現(xiàn)出投資者的矛盾心態(tài)。從技術(shù)分析上看，M909豆粕沖高回落，2500一線壓力較大，豆粕市場尚未走出振蕩格局。建議投資者保持振蕩思路，快進快出，慎留隔夜單。