追漲動(dòng)能不足，豆粕沖高回落

　　美股跌勢(shì)趨緩，美元疲軟及原油、貴金屬期價(jià)走高引發(fā)市場(chǎng)回補(bǔ)空單。周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)反彈收高，今日電子盤承接周五反彈走勢(shì)大幅高開(kāi)刺激國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看多熱情，大連豆類紛紛高開(kāi)。盤中受股市大幅回落帶動(dòng)，追漲動(dòng)能不足，豆類期價(jià)振蕩回落。M909豆粕收盤價(jià)為2487元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲15元/噸，持倉(cāng)減少15958手。

　　美股暫時(shí)企穩(wěn)為整個(gè)金融市場(chǎng)帶來(lái)難得喘息機(jī)會(huì)，但從最近公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景仍充滿不確定性。2月份美國(guó)非農(nóng)業(yè)部門就業(yè)崗位減少65．1萬(wàn)個(gè)，失業(yè)率上升至8．1％，為1983年底以來(lái)的最高水平。如果美國(guó)失業(yè)率繼續(xù)攀升，更多消費(fèi)者會(huì)無(wú)力償還信用卡貸款，那么市場(chǎng)關(guān)于另一場(chǎng)信貸危機(jī)將被引爆的擔(dān)憂并非空穴來(lái)風(fēng)。金融海嘯不但淹沒(méi)了美國(guó)金融業(yè)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)同樣遭遇重創(chuàng)。2月份美國(guó)汽車銷量跌幅超過(guò)41％，910萬(wàn)輛的銷量已下探至1981年12月以來(lái)的最低點(diǎn)。曾經(jīng)備受追捧的花旗，通用等績(jī)優(yōu)股遭遇市場(chǎng)狂拋，持續(xù)暴跌令其快速淪為垃圾股，更重要的是隨市場(chǎng)一同下跌的是投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心。種種跡象顯示，目前存在于整個(gè)金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍未得到充分釋放，商品期貨在弱勢(shì)環(huán)境下走出獨(dú)立行情的難度會(huì)進(jìn)一步加大。

　　美農(nóng)業(yè)部將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月11日(周三)早晨公布新月度供需預(yù)估報(bào)告。對(duì)于本次報(bào)告，分析師目前平均預(yù)測(cè)美國(guó)2008/09年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為2億蒲，較上月報(bào)告小減1000萬(wàn)蒲，預(yù)測(cè)區(qū)間1.77-2.2億蒲?？傮w來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)本月供需報(bào)告存在少許利多預(yù)期。

　　產(chǎn)區(qū)大豆貿(mào)易除國(guó)儲(chǔ)收豆較為紅火外，油廠因壓榨虧損停產(chǎn)家數(shù)增多，貿(mào)易商因?qū)笫腥狈π判亩诙勾凉q意愿低迷，但在國(guó)儲(chǔ)收豆政策的支撐下，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)仍維持弱勢(shì)穩(wěn)定狀態(tài)。外盤反復(fù)振蕩走勢(shì)增加了國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)的波動(dòng)性，近期油廠跟隨美盤調(diào)價(jià)現(xiàn)象十分明顯。今日國(guó)內(nèi)各地油廠報(bào)價(jià)較周五普漲40元/噸左右，現(xiàn)貨企穩(wěn)吸引養(yǎng)殖企業(yè)補(bǔ)庫(kù)，各地成交量有所回暖。總體來(lái)看，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)仍受經(jīng)濟(jì)環(huán)境左右尚未走出低迷，但成本的支撐作用將逐漸體現(xiàn)，加之國(guó)家對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的扶持政策，豆粕現(xiàn)貨繼續(xù)下調(diào)的空間相對(duì)有限。國(guó)內(nèi)大部地區(qū)生豬價(jià)格走弱，會(huì)否拖累飼料價(jià)格繼續(xù)下滑值得關(guān)注。肉雞和雞蛋價(jià)格走勢(shì)平穩(wěn)，養(yǎng)殖效益不佳，養(yǎng)殖戶飼養(yǎng)積極性不高。建議豆粕生產(chǎn)方抓住機(jī)會(huì)積極銷售，中間商快進(jìn)快出，養(yǎng)殖企業(yè)適量備庫(kù)。

　　操作建議：外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍不樂(lè)觀，美豆走出低迷仍需更多推力；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)跟漲謹(jǐn)慎，需求改善才是豆類走出弱勢(shì)的關(guān)鍵。近期國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)受A股市場(chǎng)影響較大，同樣體現(xiàn)出投資者的矛盾心態(tài)。從技術(shù)分析上看，M909豆粕沖高回落，2500一線壓力較大，豆粕市場(chǎng)尚未走出振蕩格局。建議投資者保持振蕩思路，快進(jìn)快出，慎留隔夜單。