玉米價格倒掛將加速后期上漲

　　目前南方港口與東北港口、華北與東北都存在價格倒掛的現(xiàn)象，而華北與東北的價格倒掛是根本原因。筆者認為這種價格倒掛會加劇政府增加玉米臨時儲備所引起的市場有效供應不足的矛盾，必然引起國內(nèi)玉米價格不正常的加速上漲。

　　華北與東北是中國兩大玉米主產(chǎn)區(qū)，而華北的山東地區(qū)又存在供應缺口，在一些時間需要從東北采購玉米，可以華北地區(qū)相對東北地區(qū)既是產(chǎn)區(qū)又是銷區(qū)，兩個地區(qū)的價格在往往在一個玉米年度中出現(xiàn)有規(guī)律的周期性變化。

　　從2002年1月開始，華北地區(qū)(石家莊、濰坊)玉米在一年的大多數(shù)時間里高于東北玉米(長春)價格，這符合兩個地區(qū)的產(chǎn)銷區(qū)特征。每年7月份開始華北與東北的玉米價差達到所屬玉米年度的相對高點，此時正是華北玉米青黃不接的時候。而每年10月和1月一般會出現(xiàn)年度價差地點，體現(xiàn)出兩個地區(qū)都是玉米產(chǎn)區(qū)的特點。10月份華北玉米已經(jīng)上市，當?shù)毓渥銉r格會大幅度下跌，從而華北和東北的玉米價差到達低點。而1月份前后往往是兩個產(chǎn)區(qū)的農(nóng)戶售糧高峰，玉米供應充足價格低迷，造成價差偏低。

　　2008/09年度的兩地價差自2008年10月份開始走低，春節(jié)之后曾一度向上回歸，但是現(xiàn)在又回到歷史低點位置，華北地區(qū)的玉米價格普遍低于東北玉米，華北與東北的玉米價格存在嚴重的倒掛現(xiàn)象。下面對造成這一現(xiàn)象的原因和后果進行分析。

　　原因眾所周知自2008年秋收以來，國家先后4次實施在東北產(chǎn)區(qū)收購總計4000萬噸的玉米臨時收儲計劃。據(jù)國家糧油信息中心的數(shù)據(jù)顯示，2009年東北地區(qū)(含內(nèi)蒙地區(qū))的玉米產(chǎn)量為6378萬噸，國儲收購玉米所占比例達到63%。按歷年來東北玉米70%的商品率來計算，2009年90%的東北玉米商品糧將掌握在國儲手中。國儲作為壟斷性的收購主體，決定了東北玉米價格先是向國儲靠攏，后是超過國儲價格。而華北地區(qū)則沒有政府的直接收購，價格基本上由供需關(guān)系決定。本年度玉米豐產(chǎn)與需求減弱的矛盾使得華北的玉米價格低迷?？梢哉f華北與東北的價格差異是政策和市場的差異。

　　這種倒掛現(xiàn)象使得華北成為全國的玉米價格洼地，使華北玉米獲得了市場優(yōu)勢。這一優(yōu)勢使華北玉米一方面取代東北成為春節(jié)之后全國主要的玉米供應地，另一方面使華北玉米深加工企業(yè)獲得了多年不見的成本優(yōu)勢，降低了東北深加工企業(yè)的市場份額。可以說華北與東北的價格倒掛刺激了華北玉米的加速消化，倒掛的時間越長，當?shù)厝奔Z的程度越嚴重。

　　政府在東北托市收購大幅度減少東北的可供應玉米，若不存在華北的替代效應，傳統(tǒng)銷區(qū)的需求會刺激東北玉米價格上漲，從而促使政府順價銷售玉米增加供應。而華北玉米的替代明顯延后了東北玉米的上漲時間，華北玉米的大量外運埋下了后期缺糧大漲的隱患。

　　據(jù)4月底在山東地區(qū)調(diào)查余糧存量情況，山東貿(mào)易商普遍認同山東玉米價格還有上漲空間的看法，并且不少貿(mào)易商已經(jīng)開始囤糧，據(jù)貿(mào)易商透露，預計囤糧時間在一個月左右。按照目前山東深加工企業(yè)20天左右的庫存水平估算，山東地區(qū)的用糧企業(yè)將面臨進入6月份后缺糧的窘境。因此，“囤糧”現(xiàn)象的出現(xiàn)勢必會推動山東玉米價格繼續(xù)上揚。

　　由于國家的順價銷售目的在于保護農(nóng)民的種糧積極性，因此國儲玉米的出庫時機必然會選在市場出現(xiàn)明顯供應缺口而價格大漲的時候。對于國家順價銷售的價格，目前市場上有三個版本：一是入庫價+出庫費用;二是入庫價+收購、烘干費用+出庫費用;三是入庫價+收購、烘干費用+倉儲、利息費用+出庫費用。以吉林省為例，國儲二等玉米的收購價格為1500元/噸，出庫費用按照20元/噸計算，三個版本的順價銷售價格分別為1520元/噸、 1620元/噸和1710元/噸。其中第二個版本的可能性最大，原因有三：一是國家不會像07年和08年那樣故意壓低價格，這不符合政策的連續(xù)性;二是該價格與大連港口平艙價格接近，不會造成國內(nèi)玉米價格的大幅上漲;三是2008年國儲在東北地區(qū)實施臨時儲備玉米的拍賣方式與第二個版本類似。

　　對于國儲跨省移庫到華北的玉米，市場傳聞拍賣價格不考慮運費，筆者認為可能性不大。參考08年國家在東北和銷區(qū)的拍賣價格我們可以看到，是考慮了運輸成本的。當年國家是在主動地增加市場供應壓低價格，都考慮運輸成本。而今年政府是想方設法地防止價格下行，所以補貼運費的可能性不大。

　　目前山東地區(qū)深加工企業(yè)的玉米收購價格已經(jīng)迫近1600元/噸，東北玉米到山東地區(qū)的運費標準按照150元/噸計算，屆時東北玉米的拍賣價格將達到1770元/噸，可以預計，屆時山東貿(mào)易商先前的囤糧出售價格也將逼近此價格，屆時“東北——華北”玉米價格倒掛現(xiàn)象將會回歸到正常水平。

來源：中國玉米市場網(wǎng)