國儲壓力不減 豆粕延續(xù)弱勢

　　受技術(shù)拋售打壓，加之缺乏支撐性消息提振，周五美豆繼續(xù)脫離周邊市場走勢重回弱勢格局。中國本周將繼續(xù)拍賣大豆，市場成交狀況及政策會否變化同樣受到近期美豆關(guān)注。今日連豆市承接周五美豆弱勢紛紛低開，豆類市場缺少推漲因素導(dǎo)致上漲乏力，全天持續(xù)弱勢振蕩。國內(nèi)商品市場走勢分化，工業(yè)品受經(jīng)濟(jì)回暖拉動價格持續(xù)上行，并吸引資金參與熱情，而豆類持續(xù)多日窄幅整理，資金參與度降低，出現(xiàn)增倉放緩、成交量萎縮跡象。截至收盤，M1001豆粕報(bào)收2810元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌33元/噸，跌幅為1.16%，持倉減少13798手。

　　良好的生長條件仍是當(dāng)前制約美豆上行的重要阻力，面積與單產(chǎn)雙雙提高導(dǎo)致的2009/10年度美豆產(chǎn)量有望大幅增加。作為美豆最大的進(jìn)口國，中國巨量國儲大豆因拍賣價格高于企業(yè)采購成本而無人問津，而市場擔(dān)憂國儲大豆無法順利回流市場可能引起中國大豆進(jìn)口進(jìn)度放緩。從CFTC最新公布的持倉報(bào)告看，基金持有的美豆凈多單仍在延續(xù)減少趨勢，目前基金凈多單量為8.3萬手，較6月初的12.8萬手年內(nèi)峰值大幅減少。一般而言，投機(jī)基金對趨勢的把握能力較強(qiáng)，而目前的持續(xù)減倉行為顯示基金對后市美豆上漲缺乏信心。7月29日國家臨時存儲大豆競價交易將繼續(xù)進(jìn)行，盡管首拍以流拍結(jié)束，但絲毫沒有動搖國儲調(diào)控市場的決心。3750元/噸的起拍價格令企業(yè)無法接受，而降低拍賣價格又有違順價銷售原則，為平衡各方利益會否出現(xiàn)政策調(diào)整值得各方密切關(guān)注。

　　外盤走弱及國內(nèi)大豆拋儲壓力增加國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場反彈阻力，周末期間，各地觀望氛圍濃厚，今日各地豆粕報(bào)價小幅走弱。6、7月份國內(nèi)進(jìn)口大豆總到港量將超過910萬噸，各地大豆原料充足，沿海油廠開工情況較好。東北地區(qū)油廠因大豆原料短缺開工率不足，豆粕庫存持續(xù)消耗價格穩(wěn)定。國內(nèi)養(yǎng)殖市場運(yùn)行平穩(wěn)，各地豬價穩(wěn)中偏強(qiáng)，生豬每頭盈利百元左右，肉雞和雞蛋價格陸續(xù)走穩(wěn)，養(yǎng)殖業(yè)整體好轉(zhuǎn)。建議豆粕生產(chǎn)方積極出貨，中間商觀望為宜，養(yǎng)殖企業(yè)維持合理庫存水平。

　　操作建議：美豆長勢良好，產(chǎn)量預(yù)增令期價仍未走出低迷；國內(nèi)大豆拋儲壓力猶存，豆類反彈仍阻力重重。從技術(shù)分析上看，M1001豆粕日K線收十字星，期價跌破上周整理平臺小幅下移，整體仍未脫離振蕩格局。建議投資者以振蕩思路參與近期豆粕行情，商品走勢分化，隔夜持倉需謹(jǐn)慎。