透視意料之中的50萬(wàn)噸國(guó)儲(chǔ)大豆流拍

　　2008年10月至2009年6月，為保護(hù)金融危機(jī)帶給現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊、穩(wěn)定價(jià)格，國(guó)家以3700元/噸(1.85元/斤)三次收儲(chǔ)大豆750萬(wàn)噸、油菜籽150萬(wàn)噸。在08年度收儲(chǔ)落下帷幕之后，2009年5月27日，國(guó)家宣布將以3700元/噸(1.85元/斤)的最低收購(gòu)價(jià)、給予企業(yè)200元/噸(0.10元/斤)的補(bǔ)貼方式收儲(chǔ)新年度油菜籽。同時(shí)，在前期收儲(chǔ)的150萬(wàn)噸菜籽已轉(zhuǎn)化為菜籽油(儲(chǔ)備的情況下，750萬(wàn)噸大豆，除了150萬(wàn)噸的中央儲(chǔ)備大豆尚無(wú)輪出壓力外，600萬(wàn)噸的臨時(shí)儲(chǔ)備大豆將在從現(xiàn)在開(kāi)始的數(shù)月時(shí)間內(nèi)進(jìn)入市場(chǎng)。2009年7月23日，第一批以3750元/噸拍賣的50萬(wàn)噸大豆以全部流拍告終，28日第二批50萬(wàn)噸大豆拍賣在即。收儲(chǔ)、拋儲(chǔ)，國(guó)家動(dòng)作頻頻，將給未來(lái)的市場(chǎng)帶來(lái)何種影響？

　　大豆拋儲(chǔ)：意料之中的流拍

　　7月16日，期待已久的拋儲(chǔ)計(jì)劃終于出爐。國(guó)家糧油信息中心宣布，國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)大豆將于7月23日進(jìn)行競(jìng)價(jià)銷售，這是自去年臨時(shí)存儲(chǔ)大豆收購(gòu)以來(lái)首次進(jìn)行銷售，銷售數(shù)量共計(jì)50萬(wàn)噸，包括黑龍江省30萬(wàn)噸、吉林省10萬(wàn)噸、遼寧省10萬(wàn)噸，銷售底價(jià)定為每噸3750元，與目前沿海地區(qū)進(jìn)口大豆分銷價(jià)格的3700元/噸相比較，僅僅略高于市場(chǎng)價(jià)格。

　　根據(jù)一些市場(chǎng)人士的預(yù)計(jì)，大豆在收儲(chǔ)時(shí)每斤要花掉2分5的費(fèi)用，收儲(chǔ)進(jìn)糧庫(kù)后烘干和保管費(fèi)用每斤也需要2分5，此次大豆的拍賣底價(jià)只是將大豆的收購(gòu)價(jià)格加上收儲(chǔ)的2分5，沒(méi)有加上烘干和保管費(fèi)用的2分5，意味著國(guó)家每噸要虧損50元的烘干和保管費(fèi)用。

　　可以說(shuō)，在7、8月份輪儲(chǔ)是早在市場(chǎng)預(yù)料之中的，筆者先前也撰文談及這一點(diǎn)；但是，以國(guó)家制定的拍賣底價(jià)來(lái)看，這樣的價(jià)格，與市場(chǎng)先前所預(yù)期的3800-4000元/噸的“順價(jià)銷售”相去甚遠(yuǎn)。然而，就是在這樣的情況下，國(guó)內(nèi)糧油加工企業(yè)依然對(duì)此興趣缺缺。根據(jù)國(guó)家糧油信息中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前，8月船期進(jìn)口大豆完稅成本3800元/噸，港口分銷大豆價(jià)格3650元/噸，10月船期進(jìn)口大豆完稅成本只有3400 元/噸。與進(jìn)口大豆相比，本次競(jìng)價(jià)銷售的大豆缺乏價(jià)格優(yōu)勢(shì)。雖然當(dāng)前東北油廠大豆庫(kù)存很少，多數(shù)企業(yè)停工，食品加工企業(yè)也存在采購(gòu)大豆需求，但處于消費(fèi)淡季，企業(yè)并不急于補(bǔ)充庫(kù)存，而是計(jì)劃在新季大豆上市之后，從市場(chǎng)采購(gòu)低價(jià)貨源。

　　參考國(guó)家今年來(lái)油脂的輪儲(chǔ)情況，多數(shù)是購(gòu)易于拍：采購(gòu)都是順利成交，價(jià)格低于低價(jià)；拍賣卻是多半流拍，門可羅雀。無(wú)論大豆拍賣是否將重演歷史，考慮到日益增長(zhǎng)的港口大豆庫(kù)存水平，短期對(duì)于大豆價(jià)格的壓力不言而喻。

　　菜籽收儲(chǔ)：未來(lái)的達(dá)摩克利斯之劍

　　08年的行情，給予了菜油企業(yè)很大教訓(xùn)，今年收購(gòu)普遍表現(xiàn)謹(jǐn)慎。在筆者前期對(duì)于菜油企業(yè)的走訪過(guò)程中，企業(yè)都在等待國(guó)家的政策方向，按國(guó)家收儲(chǔ)方針安排生產(chǎn)進(jìn)度，積極爭(zhēng)取代收儲(chǔ)指標(biāo)。根據(jù)國(guó)家糧油信息中心的統(tǒng)計(jì)，截至7月15日，上海、江蘇、浙江、安徽、江西、河南、湖北、湖南、重慶、四川、貴州、云南、陜西等13個(gè)油菜籽主產(chǎn)區(qū)各類糧油企業(yè)累計(jì)收購(gòu)新產(chǎn)油菜籽372 萬(wàn)噸，其中中儲(chǔ)糧委托收儲(chǔ)庫(kù)點(diǎn)累計(jì)收購(gòu)臨儲(chǔ)油菜籽14萬(wàn)噸，國(guó)家委托地方油脂加工企業(yè)和中央企業(yè)所屬油脂加工企業(yè)累計(jì)收購(gòu)118萬(wàn)噸，部分地區(qū)收購(gòu)指標(biāo)已經(jīng)完成。

　　目前，按四級(jí)菜油及菜粕價(jià)格測(cè)算，菜籽壓榨環(huán)節(jié)已普遍虧損。如果油廠將四級(jí)菜籽油直接銷售，即使加上200元/噸補(bǔ)貼，也要承擔(dān)約50 元/噸虧損。規(guī)模較大的油廠有小包裝生產(chǎn)線，一級(jí)菜油及小包裝菜油價(jià)格較高，精煉及小包裝銷售環(huán)節(jié)存在利潤(rùn)，彌補(bǔ)了初榨環(huán)節(jié)虧損。菜油銷售困難，庫(kù)存正在增加，在國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)不明的情況下，油廠承受風(fēng)險(xiǎn)較大。部分油廠擔(dān)心，臨時(shí)存儲(chǔ)油菜籽收儲(chǔ)結(jié)束之后，臨儲(chǔ)菜油可能會(huì)向市場(chǎng)出售，增加市場(chǎng)供給，形成未來(lái)價(jià)格的天花板。在市場(chǎng)前景不確定因素較多影響下，近期油菜籽收購(gòu)進(jìn)度將會(huì)放慢。

　　而隨著前期低價(jià)定盤的進(jìn)口菜籽陸續(xù)到港，對(duì)于目前菜籽收購(gòu)市場(chǎng)無(wú)疑又添壓力；在進(jìn)口數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，如果未來(lái)菜籽價(jià)格出現(xiàn)回落，對(duì)國(guó)內(nèi)菜籽市場(chǎng)的沖擊將更為巨大。

　　可以說(shuō)，由于收儲(chǔ)造成龐大的庫(kù)存壓力和潛在市場(chǎng)壓力，如果不能順利地輪出，未來(lái)一旦出現(xiàn)價(jià)格的大幅波動(dòng)，將給未來(lái)的政策制定帶來(lái)很大的被動(dòng)性。而如果為騰出庫(kù)容，將大豆如菜籽一樣轉(zhuǎn)為豆油儲(chǔ)備，將為本來(lái)就沉重的油脂庫(kù)存再添重壓。要實(shí)現(xiàn)當(dāng)前收儲(chǔ)、拋儲(chǔ)雙嬴，只有一種情況——價(jià)格上漲。在筆者看來(lái)，這就如同不斷循環(huán)的莫比烏斯帶，一切最終將回歸原點(diǎn)。