8月豆類仍宜戰(zhàn)略性做多

　　在全球資金流動(dòng)性過剩的大背景下，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好及美元持續(xù)疲軟的雙重因素將有望繼續(xù)推升國際原油價(jià)格。而市場預(yù)期美豆產(chǎn)量和單產(chǎn)均將繼續(xù)下降，也為豆類市場奠定了較好的上漲基礎(chǔ)。從歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可知，8月份連豆上漲概率高達(dá)70％以上，后市漲勢(shì)可期，因而，8月份豆類期貨宜戰(zhàn)略性做多。

　　一、美元疲軟原油強(qiáng)勢(shì)構(gòu)筑豆類底部

　　美國商務(wù)部日前公布的初步數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，美國第二季度GDP折合成年率同比下降1.0％，好于市場此前預(yù)期的下降1.5％。同時(shí)近期美國總統(tǒng)和多位美國高官談及經(jīng)濟(jì)時(shí)均表示美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)并未完全結(jié)束，但已近尾聲，并確信美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在7月中旬出現(xiàn)了拐點(diǎn)。此數(shù)據(jù)令市場樂觀預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)衰退接近結(jié)束。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好預(yù)期令美元的避險(xiǎn)作用不斷削弱，導(dǎo)致美元指數(shù)出現(xiàn)連續(xù)一個(gè)多月的下滑，且較多知名機(jī)構(gòu)仍然持續(xù)看空短期內(nèi)美元走勢(shì)。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好及美元持續(xù)疲軟的雙重作用下，國際原油價(jià)格再度站上70美元。從原油基本面看，第三季度是夏季汽油需求高峰期和颶風(fēng)多發(fā)期，利多炒作題材較多。更重要的是，在全球資金流動(dòng)性過剩的大背景下，作為商品龍頭的原油，將有望繼續(xù)受到資金的“厚愛”，因此原油價(jià)格在三季度易漲難跌，這有利于豆類構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)的底部，為上漲集結(jié)能量。

　　二、市場預(yù)期美豆產(chǎn)量將繼續(xù)下降

　　8月12日美農(nóng)業(yè)部將公布新一期農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告。8月5日美國私人分析機(jī)構(gòu)Informa盤中報(bào)告預(yù)測，2009年美國大豆產(chǎn)量為31.77億蒲式耳、平均單產(chǎn)41.6蒲式耳/英畝。與此相比，美農(nóng)業(yè)部7月份報(bào)告預(yù)估美豆產(chǎn)量為32.6億蒲式耳、平均單產(chǎn)42.6蒲式耳/英畝。市場預(yù)期美豆產(chǎn)量和單產(chǎn)均將繼續(xù)下降，為豆類市場奠定了較好的上漲基礎(chǔ)。

　　三、美豆可能構(gòu)筑天氣升水

　　7月份美豆產(chǎn)區(qū)保持了良好的成長氣候，但進(jìn)入8月份以來，堪稱“完美”的美豆產(chǎn)區(qū)天氣也開始出現(xiàn)了不和諧的音符。氣象部門預(yù)計(jì)稱，近期美國中西部大豆主產(chǎn)區(qū)將迎來持續(xù)高溫高燥天氣模式，并可能持續(xù)到8月中旬，這將對(duì)正處于關(guān)鍵結(jié)莢灌漿生長期大豆生長構(gòu)成潛在干旱威脅，特別是前期降雨相對(duì)較少的作物帶西部地區(qū)，受此影響可能會(huì)比較大。據(jù)美國行業(yè)人士稱，2009年美國中部明尼蘇達(dá)州、伊利諾斯州和印第安納州（注：均為大豆主產(chǎn)州）的大豆作物長勢(shì)均慢于正常進(jìn)度，這使得各地大豆長勢(shì)參差不齊，因而8月份的天氣更為重要，因?yàn)橐挥酗L(fēng)吹草動(dòng)，市場便會(huì)構(gòu)筑天氣升水。

　　天氣升水使CBOT大豆期價(jià)的強(qiáng)勁走高，也將帶動(dòng)近月到中國的進(jìn)口大豆完稅成本不斷上移。按CBOT大豆最新收盤價(jià)估算，10月份裝船美豆到港完稅成本約為3937元/噸，9月份裝船巴西大豆約4372元/噸。從成本因素考慮，國內(nèi)豆類期價(jià)仍具備進(jìn)一步上升的空間。

　　四、8月份大豆上漲概率較大

　　從歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可知，連豆上漲概率較高的月份為2、5、8、12月，均高達(dá)70％以上；下跌概率較高的月份為4、6、7月，與美豆的季節(jié)性漲跌基本吻合。掌握大豆市場的季節(jié)性漲跌有助于我們分析和判斷大豆價(jià)格的大趨勢(shì)，提高操作的準(zhǔn)確率。例如在2、5、8、12月，連豆上漲概率較高，應(yīng)該尋找機(jī)會(huì)逢低買入；在4、6、7月，連豆下跌概率較高，應(yīng)該尋找機(jī)會(huì)逢高沽空。

　　綜上所述，在全球資金流動(dòng)性過剩的大背景下，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好及美元持續(xù)疲軟的雙重因素將有望繼續(xù)推升國際原油價(jià)格。而市場預(yù)期美豆產(chǎn)量和單產(chǎn)均將繼續(xù)下降，也為豆類市場奠定了較好的上漲基礎(chǔ)。而天氣升水下CBOT大豆期價(jià)的強(qiáng)勁走高，也將帶動(dòng)近月到中國的進(jìn)口大豆完稅成本不斷上移。從成本因素考慮，國內(nèi)豆類期價(jià)仍具備進(jìn)一步上升空間。而從歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可知，8月份連豆上漲概率高達(dá)70％以上，后市漲勢(shì)可期。因而，8月份豆類期貨仍宜戰(zhàn)略性做多，階段性回落后中長線多頭資金宜逢低積極介入。