新豆上市臨近 大豆后市震蕩或加劇

一、美豆產(chǎn)量預(yù)期增加8%，庫存緊張局面將得到緩解

    根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部8月份的報(bào)告，美國09/10年大豆產(chǎn)量將創(chuàng)造歷史記錄，達(dá)到8707萬噸，比08/09年度增加653萬噸，增長8%。08/09年度阿根廷大豆減產(chǎn)30%，導(dǎo)致美國大豆出口需求旺盛，所以美豆期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存僅為300萬噸，比07/08年度減少258萬噸，09/10年美豆產(chǎn)量大幅增加，可以彌補(bǔ)新季期初庫存的不足。

    新豆上市之前，美豆庫存緊張、供應(yīng)不足是支撐市場上漲的重要因素之一，隨著新豆上市的臨近，美豆庫存緊張的局面將得到重大緩解。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，美國09/10年度的期末庫存將達(dá)到572萬噸，增加272萬噸，維持07/08年度的庫存水平，庫存消費(fèi)比大幅上升，產(chǎn)量的增加和庫存的增加將會緩解市場供應(yīng)不足的局面。

二、中國大豆減產(chǎn)成定局，但北半球新豆仍然增產(chǎn)

    2008年我國大豆種植收益明顯低于玉米和稻谷，農(nóng)民種植積極性下降，導(dǎo)致09/10年度我國大豆播種面積減少。5月份持續(xù)干旱影響大豆播種，6月份到7月中旬發(fā)生持續(xù)低溫寡照降雨天氣，7月中旬到8月份發(fā)生干旱，大豆生長受惡劣天氣影響，單產(chǎn)大幅降低。我國大豆減產(chǎn)已經(jīng)成為定局，國家糧油中心8月份預(yù)測減產(chǎn)50萬噸，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)我國大豆減產(chǎn)60萬噸。

    根據(jù)我們對大豆產(chǎn)區(qū)的了解和調(diào)查，我國大豆今年減產(chǎn)的幅度要大于糧油中心和美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告公布的數(shù)據(jù)，首先大豆播種面積減少，黑龍江一些地區(qū)大豆種植面積甚至減少10%以上，總體上大于官方公布的不到4%的水平；其次大豆單產(chǎn)上，由于干旱和澇災(zāi)影響，特別是低溫天氣的影響，大豆單產(chǎn)要減低10%-15%，總體上今年大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)要減少20%，即減產(chǎn)300噸左右。

    雖然今年大豆產(chǎn)量降低，但是中國大豆產(chǎn)量減少幅度相對于美國增產(chǎn)幅度仍然較小，北半球大豆收獲總產(chǎn)量較08/09年度增加400萬噸左右，9月末北半球新豆上市后，市場供應(yīng)壓力將陡然加重。