生豬期貨能給養(yǎng)豬業(yè)帶來(lái)什么？

　　當(dāng)前，我國(guó)養(yǎng)豬行業(yè)的人士大多將破除“蛛網(wǎng)紊亂現(xiàn)象”的希望寄托于即將上市的“生豬期貨”。那么，當(dāng)前我國(guó)生豬市場(chǎng)上市生豬期貨的條件成熟了么?其推動(dòng)因素、制約因素都有哪些呢?生豬期貨的上市都能給我們帶來(lái)什么呢?我們建立的生豬市場(chǎng)預(yù)警系統(tǒng)與生豬期貨有哪些差別呢?

　　期貨的產(chǎn)生及其功能

　　首先，我們先來(lái)看看期貨的產(chǎn)生及其功能，然后再分析我國(guó)上市生豬期貨的推動(dòng)因素、制約因素，以及國(guó)外期貨市場(chǎng)能給我提供哪些借鑒。

　　期貨是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物

　　期貨是相對(duì)于現(xiàn)貨而言的，期貨的產(chǎn)生和發(fā)展是以現(xiàn)貨為基礎(chǔ)的。期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生是現(xiàn)貨市場(chǎng)不斷進(jìn)行外延擴(kuò)張和內(nèi)涵深化的結(jié)果。期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)相互促進(jìn)、密不可分。

　　期貨交易是從現(xiàn)貨交易中的遠(yuǎn)期合同交易發(fā)展而來(lái)的。在遠(yuǎn)期合同交易中，交易者集中到商品交易場(chǎng)所交流市場(chǎng)行情，尋找交易伙伴，通過(guò)拍賣(mài)或雙方協(xié)商的方式來(lái)簽訂遠(yuǎn)期合同，等合同到期，交易雙方以實(shí)物交割來(lái)了結(jié)義務(wù)。交易者在頻繁的遠(yuǎn)期合同交易中發(fā)現(xiàn)：由于價(jià)格、利率的波動(dòng)，合同本身就具有價(jià)差或利益差，因此完全可以通過(guò)買(mǎi)賣(mài)合同來(lái)獲利，而不必等到實(shí)物交割時(shí)再獲利。為適應(yīng)這種業(yè)務(wù)的發(fā)展，期貨交易應(yīng)運(yùn)而生。

　　期貨交易是在交納一定數(shù)量的保證金后在期貨交易所內(nèi)買(mǎi)賣(mài)各種實(shí)物商品或金融商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易方式。期貨交易者一般通過(guò)期貨經(jīng)紀(jì)公司代理進(jìn)行期貨合約的買(mǎi)賣(mài)，另外，買(mǎi)賣(mài)合約后所必須承擔(dān)的義務(wù)，可在合約到期前通過(guò)反向的交易行為(對(duì)沖或平倉(cāng))來(lái)解除。

　　期貨交易是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物。

　　期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別

　　現(xiàn)貨交易，指買(mǎi)賣(mài)雙方在成交后立即履行交貨付款義務(wù)的交易方式。它與期貨交易不同的是，商品的品種、質(zhì)量、數(shù)量等都不是標(biāo)準(zhǔn)化的。期貨交易，是指在交易所達(dá)成的、受法律約束、并規(guī)定在將來(lái)某一特定地點(diǎn)和時(shí)間交收某一特定商品的合約的交易行為。期貨合約都是標(biāo)準(zhǔn)化的，商品的等級(jí)、數(shù)量、交貨日期、交貨地點(diǎn)等都有統(tǒng)一的規(guī)定。

　　什么是期貨市場(chǎng)?

　　期貨市場(chǎng)是進(jìn)行期貨合約買(mǎi)賣(mài)的市場(chǎng)，廣義上的期貨市場(chǎng)包括期貨交易所、結(jié)算所或結(jié)算公司、期貨經(jīng)紀(jì)公司和投資者;狹義上的期貨市場(chǎng)僅指期貨交易所。期貨交易所是買(mǎi)賣(mài)期貨合約的場(chǎng)所，是期貨市場(chǎng)的核心。在期貨市場(chǎng)中，期貨買(mǎi)賣(mài)是由轉(zhuǎn)移價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的生產(chǎn)者、經(jīng)營(yíng)者和為獲利而承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)投資者參加，在期貨交易所內(nèi)依法公平競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)行交易，并且以保證金制度為保障。期貨交易的目的不是獲得實(shí)物商品，而是回避風(fēng)險(xiǎn)或投資獲利，一般不實(shí)現(xiàn)商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。

　　期貨的主要功能

　　期貨的主要功能是能動(dòng)地調(diào)節(jié)和引導(dǎo)現(xiàn)貨市場(chǎng)的運(yùn)行和發(fā)展。這主要體現(xiàn)在：

　　(1)通過(guò)交易者套期保值從而鎖定成本，來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的調(diào)節(jié)和引導(dǎo)。在現(xiàn)貨市場(chǎng)上所形成的價(jià)格，是一種即期市場(chǎng)上產(chǎn)生的完全受市場(chǎng)供求支配的自由生產(chǎn)價(jià)格，是一種波動(dòng)性非常大的短期市場(chǎng)價(jià)格。生產(chǎn)者作為這些價(jià)格的接受者，只能跟著短促的現(xiàn)貨價(jià)格信號(hào)走，因而往往使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)滯后于市場(chǎng)供求關(guān)系的變化，導(dǎo)致社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程的波動(dòng)性和震蕩性。這種波動(dòng)性和震蕩性的直接原因是廠商的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本事前無(wú)法確定。若發(fā)展期貨市場(chǎng)，通過(guò)合理的套期保值，便可達(dá)到回避價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、鎖住預(yù)期經(jīng)營(yíng)成本的目的。

　　(2)期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制：現(xiàn)貨市場(chǎng)上的商品價(jià)格不僅具有短促性和易變性，而且市場(chǎng)價(jià)格的形成過(guò)程以及價(jià)格本身的傳播信號(hào)還具有分散性、不確切性和滯后性。而期貨市場(chǎng)是眾多影響現(xiàn)貨市場(chǎng)商品供給和需求的因素的集合，從而形成了一種能夠比較準(zhǔn)確地反映商品供求關(guān)系及其變動(dòng)趨勢(shì)的期貨價(jià)格。越是接近實(shí)物交割期，這種價(jià)格的預(yù)測(cè)性、公開(kāi)性、連續(xù)性和真實(shí)性就越明顯。這也就是所謂的期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制基本內(nèi)容。通過(guò)發(fā)現(xiàn)遠(yuǎn)期價(jià)格發(fā)揮其對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的引導(dǎo)作用。

　　期貨品種上市的四個(gè)條件

　　期貨品種上市一般要具備以下四個(gè)條件：① 大宗商品，有大量的現(xiàn)貨交易。②價(jià)格頻繁波動(dòng)。③品質(zhì)容易劃分。④耐儲(chǔ)存。但隨著期貨市場(chǎng)的發(fā)展，期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能充分發(fā)揮，有些期貨品種推出僅僅是因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)是一個(gè)高效率的市場(chǎng)，可以形成預(yù)期的、統(tǒng)一的、具有權(quán)威性的期貨價(jià)格。在成熟的期貨市場(chǎng)上，集中競(jìng)價(jià)形成的期貨價(jià)格實(shí)質(zhì)上是交易者對(duì)不同信息通過(guò)博弈形成趨同信息的度量，價(jià)格只不過(guò)是信息度量值之一，而整個(gè)期貨交易并不涉及實(shí)物交割。例如CME推出的天氣和降雪期貨。即使是商品期貨，有的也并不采用實(shí)物交割的方式(例如CMElean hog期貨合約采用以現(xiàn)貨指數(shù)計(jì)價(jià)的現(xiàn)金結(jié)算制)，因此對(duì)條件④有所放松。

　　還有的提出另外的一些條件：未來(lái)市場(chǎng)供求關(guān)系和動(dòng)向不容易估計(jì)，不會(huì)為公眾產(chǎn)生明確的一致性估計(jì);打算買(mǎi)賣(mài)的人比較多，成交量估計(jì)比較大，考慮商品的運(yùn)輸條件和交割地點(diǎn)方便。張五常在《香港期市的局限性》一文中提出，成為期貨市場(chǎng)中成功的品種還需要以下兩個(gè)條件：有關(guān)貨品未來(lái)的供應(yīng)或市價(jià)的動(dòng)向，必須要有專(zhuān)家能比非專(zhuān)家有較準(zhǔn)確的估計(jì);期貨市場(chǎng)的貨物，必須要有專(zhuān)家能以較低的成本存貨。所以—個(gè)期貨品種欲上市要考慮其現(xiàn)貨情況及自身的特點(diǎn)，一個(gè)成功的期貨品種更對(duì)整個(gè)期貨市場(chǎng)的配套環(huán)境提出了要求。

    第二節(jié) 我國(guó)生豬期貨上市的推動(dòng)因素

　　我國(guó)生豬市場(chǎng)規(guī)模龐大

　　表1數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)無(wú)論在生豬存欄、出欄、豬肉產(chǎn)量上均穩(wěn)居世界首位，但因品種、飼養(yǎng)管理水平等多種因素制約，生豬生產(chǎn)性能及生產(chǎn)水平均遠(yuǎn)低于世界平均水平。自20世紀(jì)90年代后，隨著我國(guó)大量的引進(jìn)和大力的推廣國(guó)外優(yōu)良瘦肉型種豬及雜交模式，我國(guó)生豬生產(chǎn)性能得到明顯提高，胴體重接近世界平均水平，逐漸縮小與美國(guó)的差距。2005年我國(guó)生豬出欄達(dá) 6.5億頭，占世界的一半，是美國(guó)的6倍多。美國(guó)芝加哥商品交易所雖然有著世界上最完善的生豬期貨交易體系，但其交易的潛能和我國(guó)卻無(wú)法相比。我國(guó)的生豬養(yǎng)殖企業(yè)及農(nóng)戶(hù)遍布全國(guó)，同時(shí)作為居民的最主要肉類(lèi)來(lái)源，豬肉的消費(fèi)者群體范圍非常廣泛。在此基礎(chǔ)上，我國(guó)生豬市場(chǎng)規(guī)模隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展日益壯大。

　　規(guī)模養(yǎng)殖發(fā)展加快 良種豬得到推廣

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2003年以前，我國(guó)生豬規(guī)?；B(yǎng)殖所占比重在逐年增加，但真正快速發(fā)展是在2003年以后。這反映出，在“非典”期間，有不少散養(yǎng)戶(hù)宰殺母豬后，因?yàn)橘r得血本無(wú)歸，而退出了市場(chǎng)。撐過(guò)來(lái)的散養(yǎng)戶(hù)在隨后生豬市場(chǎng)迎來(lái)10年來(lái)第二個(gè)高盈利期間，紛紛擴(kuò)大規(guī)模，由散養(yǎng)戶(hù)發(fā)展成為規(guī)模養(yǎng)殖戶(hù)。同時(shí)，在利益驅(qū)使下，不少投機(jī)商也紛紛投建規(guī)?；B(yǎng)豬場(chǎng)。2004、2005年兩年間，各地規(guī)模化養(yǎng)豬場(chǎng)如雨后春筍一般，快速增長(zhǎng)。2004年規(guī)模養(yǎng)殖所占比重提高至34%左右，預(yù)計(jì)2005年40%左右，2006年近50%。

　　同時(shí)據(jù)有關(guān)部門(mén)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)豬良種覆蓋率已從2000年的93%提高到97%，出欄率從2000年的117.9%提高至128.2%。優(yōu)良瘦肉型豬的快速推廣，生豬的品種、等級(jí)易于劃分，為生豬期貨的上市提供了基礎(chǔ)，據(jù)稱(chēng)，若生豬期貨上市，其標(biāo)的物將選擇三元雜交商品肉豬。

　　肉食品加工業(yè)快速發(fā)展

　　近些年，我國(guó)生豬屠宰深加工業(yè)發(fā)展迅速，雙匯、雨潤(rùn)、金鑼等大型屠宰加工企業(yè)紛紛擴(kuò)大規(guī)模，投建新廠，不僅屠宰深加工能力增強(qiáng)，而且生豬屠宰、冷凍冷藏及檢驗(yàn)技術(shù)也進(jìn)步較快，具備較好的儲(chǔ)存與保管條件。為生豬期貨上市提供條件。

　　蛛網(wǎng)現(xiàn)象讓業(yè)界普遍將希望寄托于生豬期貨

　　近年來(lái)，中國(guó)生豬價(jià)格波動(dòng)頻繁，這不僅使生豬生產(chǎn)者、豬肉加工和流通企業(yè)面臨著無(wú)法回避的風(fēng)險(xiǎn)，而且還嚴(yán)重制約了生豬的品種改良、規(guī)?；c標(biāo)準(zhǔn)化養(yǎng)殖和豬肉深加工增值產(chǎn)業(yè)化的進(jìn)程。

　　目前，我國(guó)大部分的養(yǎng)豬戶(hù)/場(chǎng)是用現(xiàn)貨市場(chǎng)的生豬價(jià)格信號(hào)指導(dǎo)生產(chǎn)的，這就產(chǎn)生了生豬價(jià)格大幅波動(dòng)的“蛛網(wǎng)現(xiàn)象”：價(jià)格下跌，減少飼養(yǎng)量;由于供給減少，價(jià)格上漲，增加飼養(yǎng)量，結(jié)果由于供給太多，價(jià)格又大幅下跌……如此反復(fù)，陷入價(jià)格“蛛網(wǎng)現(xiàn)象”的怪圈，養(yǎng)殖戶(hù)無(wú)所適從。加上價(jià)格變化周期變短的規(guī)律性，嚴(yán)重影響了我國(guó)生豬市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展和養(yǎng)豬戶(hù)/場(chǎng)的收入，經(jīng)濟(jì)損失慘重。

　　生豬期貨的主要功能是提供一個(gè)供需均衡的遠(yuǎn)期價(jià)格，這一價(jià)格可以為養(yǎng)豬戶(hù)/場(chǎng)當(dāng)前或者今后的飼養(yǎng)量提供決策的依據(jù)，從而減緩甚至是消除生豬價(jià)格的“蛛網(wǎng)現(xiàn)象”。美國(guó)的生豬期貨確實(shí)解決了美國(guó)生豬價(jià)格的“蛛網(wǎng)現(xiàn)象”這一難題而受到生豬業(yè)的擁護(hù)。生豬期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能可以決定養(yǎng)豬戶(hù)/場(chǎng)的合理飼養(yǎng)量。有了生豬期貨，可以減少價(jià)格的波動(dòng)，農(nóng)民可以利用期貨市場(chǎng)套期保值，回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，增加收入。生豬期貨還可促進(jìn)生豬出口，從而增加生豬主產(chǎn)區(qū)農(nóng)民的收入。

　　業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，根據(jù)養(yǎng)豬業(yè)市場(chǎng)規(guī)律和波動(dòng)特點(diǎn)來(lái)預(yù)測(cè)、組織生豬生產(chǎn)和加工，對(duì)生豬養(yǎng)殖者、加工企業(yè)和生豬產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展都極為迫切。而采用市場(chǎng)化的途徑，開(kāi)展生豬期貨交易，完善生豬市場(chǎng)體系，將是解決上述難題，穩(wěn)定生豬生產(chǎn)與消費(fèi)，促進(jìn)生豬產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的有效途徑。

　　生豬期貨上市進(jìn)展情況

　　十屆全國(guó)人大四次會(huì)議的眾多議案中，推出生豬期貨交易再次引起了我們的關(guān)注。第十屆全國(guó)人大代表、大連商品交易所總經(jīng)理朱玉辰表示，生豬期貨交易上市條件已經(jīng)成熟。在此前的“兩會(huì)”期間，豬肉深加工龍頭企業(yè)唐人神集團(tuán)董事長(zhǎng)陶一山也曾提交了類(lèi)似上市生豬期貨的議案。

　　大交所早在2000年時(shí)，就開(kāi)始了對(duì)生豬期貨品種研究設(shè)計(jì)，并與有關(guān)農(nóng)業(yè)科研院校開(kāi)展了生豬期貨課題研究。從2001年起，大商所就開(kāi)始了生豬期貨的研發(fā)工作，并組織有關(guān)研究人員赴芝加哥商業(yè)交易所(CME)系統(tǒng)學(xué)習(xí)生豬期貨合約與相關(guān)制度。

　　大交所稱(chēng)目前已經(jīng)完成了20多萬(wàn)字的品種研究報(bào)告，并在此基礎(chǔ)上完成了生豬期貨合約與規(guī)則設(shè)計(jì)及技術(shù)準(zhǔn)備工作，具備了上市交易生豬期貨的條件。據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)期貨部有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，有望在2007年年底前實(shí)現(xiàn)生豬期貨上市。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，從目前的市場(chǎng)形勢(shì)看，生豬期貨的上市應(yīng)當(dāng)不存在懸念，只是上市時(shí)間的早與晚的問(wèn)題。有知情人士甚至表示：“現(xiàn)在剩下的就是程序上的事情了?！?/P>

　　國(guó)際市場(chǎng)可提供借鑒的經(jīng)驗(yàn)

　　我國(guó)生豬市場(chǎng)規(guī)模巨大，市場(chǎng)總價(jià)格超過(guò)4000億元，養(yǎng)殖企業(yè)及農(nóng)戶(hù)遍布全國(guó)，同時(shí)作為居民的最主要肉類(lèi)來(lái)源，豬肉的消費(fèi)者群體范圍非常廣泛。生豬的品種、等級(jí)易于劃分，生豬行業(yè)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)與檢驗(yàn)檢疫法規(guī)體系健全。目前國(guó)家法定屠宰企業(yè)規(guī)模較大，生豬屠宰、冷凍冷藏及檢驗(yàn)技術(shù)先進(jìn)，具備較好的儲(chǔ)存與保管條件。

　　大商所工作人員表示，目前國(guó)際市場(chǎng)上具備成功開(kāi)展期貨交易的經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)上市生豬期貨的條件比較理想。他說(shuō)，生豬現(xiàn)貨價(jià)格具有較強(qiáng)波動(dòng)性。數(shù)據(jù)分析結(jié)果顯示，2004-2005年國(guó)內(nèi)生豬現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)幅度達(dá)到18.52%，廣大農(nóng)民和相關(guān)企業(yè)保值避險(xiǎn)需求非常強(qiáng)烈。

　　而生豬期貨在世界農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)中占有重要地位。2004年，芝加哥商品交易所生豬期貨成交量在美國(guó)商品期貨中排名第11位，其在風(fēng)險(xiǎn)控制、交易、實(shí)物交割方面積累了豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)可以借鑒。

　　從國(guó)際市場(chǎng)看，生豬期貨在世界農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)中占有重要地位，國(guó)際上具有開(kāi)展生豬期貨的成功經(jīng)驗(yàn)，能夠?yàn)槲覈?guó)開(kāi)展生豬期貨交易提供重要的借鑒。

　　據(jù)了解，在美國(guó)芝加哥商業(yè)交易所，牲畜期貨包括活牛期貨和活豬期貨。在國(guó)外商品市場(chǎng)，木材、可可、咖啡、橙汁、生絲、羊毛產(chǎn)品都可以找到相應(yīng)的期貨交易。專(zhuān)家認(rèn)為，推出生豬期貨可以填補(bǔ)中國(guó)牲畜商品期貨空白。

　　生豬期貨選定三元雜交豬為交易品種

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)開(kāi)展生豬期貨交易已具備良好的現(xiàn)貨基礎(chǔ)，上市條件已經(jīng)成熟。從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看，生豬的品種、等級(jí)易于劃分，生豬行業(yè)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)與檢驗(yàn)檢疫法規(guī)體系健全;目前國(guó)家法定屠宰企業(yè)規(guī)模較大，生豬屠宰、冷凍冷藏及檢驗(yàn)技術(shù)先進(jìn)，具備較好的儲(chǔ)存與保管條件。

　　據(jù)介紹，目前，大商所對(duì)于生豬期貨合約交割的基本設(shè)計(jì)思路是，以國(guó)內(nèi)流通量最大的三元雜交豬為交易品種，以符合豬肉GB2707-1994、體重在 90-110公斤之間、瘦肉率標(biāo)準(zhǔn)為59%-61%的豬胴體作為交割標(biāo)準(zhǔn)品。在交割地點(diǎn)與交割方式上，大商所擬借鑒豆粕成功的以廠代庫(kù)交割制度，以養(yǎng)殖和屠宰場(chǎng)代庫(kù)，在生豬主產(chǎn)地及主要消費(fèi)地，選擇交通便利、具有一定規(guī)模的國(guó)家法定定點(diǎn)生豬屠宰廠作為交割地點(diǎn)。這樣可避免生豬的轉(zhuǎn)運(yùn)等環(huán)節(jié)，活豬交割問(wèn)題就自然解決了。

　　以養(yǎng)殖和屠宰場(chǎng)代庫(kù)，就是由養(yǎng)殖和屠宰企業(yè)開(kāi)出倉(cāng)單，與現(xiàn)在的豆粕以廠代庫(kù)類(lèi)似，存欄成本很低。