玉米期價(jià)繼續(xù)回落調(diào)整空間有限

　　前段時(shí)間，資金借助干旱將導(dǎo)致新玉米大幅減產(chǎn)對(duì)行情進(jìn)行炒作，大連玉米期價(jià)一度大幅飆升，屢創(chuàng)年內(nèi)新高。后來(lái)由于玉米考察顯示減產(chǎn)并沒有市場(chǎng)預(yù)期的那么嚴(yán)重，減產(chǎn)難以撼動(dòng)國(guó)內(nèi)玉米供大于需的關(guān)系，期價(jià)逐漸回調(diào)，資金的離場(chǎng)更加快了價(jià)格調(diào)整的速度。筆者認(rèn)為，玉米后期仍有一定下調(diào)空間，但受現(xiàn)貨價(jià)格支撐，調(diào)整幅度比較有限。10月份，在國(guó)家經(jīng)濟(jì)環(huán)境繼續(xù)好轉(zhuǎn)的大背景下，隨著相關(guān)收購(gòu)政策的出臺(tái)和農(nóng)民惜售心理的增強(qiáng)，期價(jià)或?qū)⒃俣壬蠐P(yáng)。

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境逐漸轉(zhuǎn)好

　　國(guó)家政策方面，9月10日國(guó)務(wù)院總理溫家寶在夏季達(dá)沃斯論壇開幕全會(huì)上致辭時(shí)表示，中國(guó)政府不能也不會(huì)在不適當(dāng)?shù)臈l件下改變政策方向，我國(guó)將繼續(xù)把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展作為首要任務(wù)，堅(jiān)定不移地繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。9月11日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)數(shù)據(jù)較為樂(lè)觀：8月份，工業(yè)品出廠價(jià)格同比下降7.9％（上年同月為上漲10.1％），降幅比上月縮小0.3個(gè)百分點(diǎn)；1—8月份，工業(yè)品出廠價(jià)格同比下降6.4％（上年同期為上漲8.2％），降幅比1—7月份擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)；8月份，居民消費(fèi)價(jià)格同比下降1.2％（上年同月為上漲4.9％），比上月降幅縮小0.6個(gè)百分點(diǎn)。此外，工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資指標(biāo)數(shù)據(jù)也比較理想，雖然居民消費(fèi)價(jià)格同比仍為下降，但降幅沒有繼續(xù)擴(kuò)大，且市場(chǎng)預(yù)計(jì)這或是拐點(diǎn)。在國(guó)家寬松的宏觀政策大背景下，市場(chǎng)通脹預(yù)期逐漸增強(qiáng)，后期商品價(jià)格易漲難跌。

　　官方報(bào)告數(shù)據(jù)利空

　　國(guó)家糧油信息中心9月份預(yù)測(cè)，2009年中國(guó)玉米播種面積為3046萬(wàn)公頃，較2008年的2986萬(wàn)公頃增加60萬(wàn)公頃，增幅2.0％（比8月份預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)提高0.5個(gè)百分點(diǎn)）；預(yù)計(jì)2009年中國(guó)玉米產(chǎn)量為16550萬(wàn)噸，較2008年的16592萬(wàn)噸減少42萬(wàn)噸，減幅0.3％（8月數(shù)據(jù)為增幅0.4％）。9月報(bào)告中的種植面積上調(diào)，對(duì)市場(chǎng)而言無(wú)疑是一個(gè)利空數(shù)據(jù)，而產(chǎn)量數(shù)據(jù)雖由8月的增加0.4％調(diào)整為減少0.3％，但這一數(shù)據(jù)明顯低于市場(chǎng)之前炒作的減產(chǎn)數(shù)據(jù)（市場(chǎng)最壞的預(yù)計(jì)是吉林大幅減產(chǎn)50％，甚至絕收）。雖然目前部分市場(chǎng)人士對(duì)這一數(shù)據(jù)存有疑問(wèn)，但從市場(chǎng)調(diào)研情況看，東北受災(zāi)最嚴(yán)重的吉林地區(qū)玉米減產(chǎn)預(yù)計(jì)在三成左右，遠(yuǎn)低于此前預(yù)計(jì)水平。而且關(guān)內(nèi)玉米豐產(chǎn)在即，勢(shì)必導(dǎo)致大連玉米期價(jià)有所回落。所以，只有到10月中下旬玉米集中上市時(shí)，我們才能準(zhǔn)確把握較可靠的產(chǎn)量數(shù)據(jù)。

　　臨儲(chǔ)玉米競(jìng)價(jià)拍賣數(shù)量繼續(xù)增加

　　截至目前，國(guó)家共進(jìn)行了8次臨儲(chǔ)玉米拍賣，總體來(lái)說(shuō)，拍賣成交數(shù)量逐漸增多，成交價(jià)格也是穩(wěn)中有升。這8次臨儲(chǔ)玉米拍賣，合計(jì)成交960萬(wàn)噸，加之國(guó)家向東北定向銷售的580萬(wàn)噸臨儲(chǔ)玉米，共計(jì)1540萬(wàn)噸，而2008年收獲的玉米中有3500萬(wàn)噸被國(guó)家收儲(chǔ)，所以目前還剩下近2000萬(wàn)噸玉米未出庫(kù)。若后期臨儲(chǔ)拍賣節(jié)奏不變，國(guó)家也不再向東北加工企業(yè)定向銷售臨儲(chǔ)糧，我們按每周每次成交200萬(wàn)噸計(jì)算，則需要10周才能消化所有收儲(chǔ)玉米。再過(guò)一個(gè)月，我國(guó)新玉米將集中上市，只要今年不出現(xiàn)早霜，不影響未成熟玉米的正常生長(zhǎng)，在這段時(shí)間內(nèi)，玉米價(jià)格難以再創(chuàng)新高。

　　9月15日，臨儲(chǔ)玉米競(jìng)價(jià)銷售數(shù)量繼續(xù)增加，且有移庫(kù)玉米至南方銷區(qū)進(jìn)行銷售，具體數(shù)量如下：內(nèi)蒙古（65萬(wàn)噸）、遼寧（65萬(wàn)噸）、吉林（130萬(wàn)噸）、黑龍江（60萬(wàn)噸）、江蘇（2萬(wàn)噸）、安徽（5萬(wàn)噸）、江西（3萬(wàn)噸）、湖南（3萬(wàn)噸）、廣東（9萬(wàn)噸）、廣西（2萬(wàn)噸）、海南（1萬(wàn)噸）、四川（5萬(wàn)噸），共計(jì)350萬(wàn)噸。雖然在南方移庫(kù)銷售僅50萬(wàn)噸，但將在一定程度上抑制這些地區(qū)玉米現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲的趨勢(shì)。