豆粕周評(píng)：豆類利空強(qiáng)大 豆粕震蕩回調(diào)

　　因市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告將利空豆類市場(chǎng)，上周大連商品交易所豆粕提前跟隨其他豆類品種弱勢(shì)回落。周一、周二，豆粕主力跟隨國(guó)內(nèi)主要品種，小幅反彈走高，因國(guó)內(nèi)玉米拍賣成交良好，且飼料需求有所恢復(fù);周三到周五，豆粕期價(jià)急轉(zhuǎn)直下，因市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告利空。截至上周五尾盤，大商所豆粕主力1005合約最終收?qǐng)?bào)于2746元/噸。

　　盤面上看，美國(guó)大豆增產(chǎn)的預(yù)期壓制了國(guó)內(nèi)豆類走勢(shì)，拖累了豆粕下行。但國(guó)內(nèi)飼料需求的復(fù)蘇料將對(duì)豆粕提供部分支撐。但由于國(guó)內(nèi)大豆拋儲(chǔ)成交持續(xù)低迷，也影響了豆類整體走勢(shì)。因此，短期來(lái)看，在國(guó)內(nèi)外基本面整體利空的影響下，豆粕弱勢(shì)格局都將延續(xù)。

　　基本面上，美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新公布的豆粕出口銷售報(bào)告顯示，截至9月3日當(dāng)周，美國(guó)2008/09年度豆粕凈銷售148000噸，2009/10年度豆粕凈銷售249800噸。當(dāng)周美國(guó)2008/09年度豆粕出口裝船41900噸。

　　據(jù)總部設(shè)在德國(guó)漢堡的行業(yè)期刊《油世界》表示，明年三月到八月期間，南美大豆產(chǎn)量可能比上年同期增長(zhǎng)2700萬(wàn)噸，因?yàn)槎驙柲嶂Z天氣將給南美大豆產(chǎn)區(qū)帶來(lái)更多的降雨，從而提振單產(chǎn)。2009/10年度，豆粕供大于求，價(jià)格將會(huì)面臨巨大的下跌壓力，下半年期間豆粕價(jià)格可能從目前的水平上下跌80美元到100美元。不過(guò)豆粕價(jià)格下跌不會(huì)拖累豆油價(jià)格，因?yàn)槎驙柲嶂Z天氣可能制約亞洲地區(qū)的植物油產(chǎn)量。本季度豆粕期貨價(jià)格已經(jīng)跌了8.2%，原因是美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)天氣良好，提振了大豆產(chǎn)量規(guī)模。

　　國(guó)內(nèi)方面，根據(jù)中國(guó)國(guó)家糧油信息中心最新預(yù)測(cè)，2009年我國(guó)大豆產(chǎn)量為1450萬(wàn)噸，較去年1554萬(wàn)噸減少104萬(wàn)噸，降幅為6.7%。播種面積下降及播種延后導(dǎo)致的單產(chǎn)下降，是大豆產(chǎn)量下降的主要原因，而此前市場(chǎng)預(yù)期國(guó)內(nèi)大豆減產(chǎn)約在15%左右。雖然國(guó)產(chǎn)大豆出現(xiàn)明顯減產(chǎn)，但由于去年國(guó)儲(chǔ)大豆收購(gòu)量較大，因此國(guó)產(chǎn)大豆的整體供應(yīng)并不會(huì)因?yàn)闇p產(chǎn)而出現(xiàn)下降。

　　上周國(guó)儲(chǔ)進(jìn)行第8次大豆拍賣，從成交的情況看，內(nèi)蒙古無(wú)成交，吉林成交8700噸，黑龍江成交2.06萬(wàn)噸，成交率占本次49.79萬(wàn)噸拍賣量的5.88%，本次大豆拍賣成交率較前幾次出現(xiàn)較大提高。目前東北地區(qū)大豆現(xiàn)貨稀缺，豆油和豆粕節(jié)前需求量放大帶動(dòng)油廠壓榨利潤(rùn)好轉(zhuǎn)。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)上，上國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)振蕩企穩(wěn)走勢(shì)，節(jié)前需求旺盛是現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)出較強(qiáng)抗跌性的重要原因。而9-10月份國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口量減少，油廠加大遠(yuǎn)期銷售，市場(chǎng)出現(xiàn)局部現(xiàn)貨供應(yīng)緊張局面，但美豆產(chǎn)量增加導(dǎo)致的寬松供應(yīng)局面仍是現(xiàn)貨上漲的阻力。國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖市場(chǎng)有序恢復(fù)，豬肉價(jià)格連續(xù)處于回升走勢(shì)，節(jié)前有望繼續(xù)穩(wěn)中有升。同時(shí)，生豬盈利水平普遍好轉(zhuǎn)，肉雞和雞蛋價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，國(guó)儲(chǔ)玉米拍賣成交火爆，有望帶動(dòng)其他飼料價(jià)格上行。整體來(lái)看，豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)在節(jié)前的振蕩偏強(qiáng)局面仍有望延續(xù)。