豆油利空出盡有望構(gòu)筑雙底

　　上周五晚國(guó)際原油及美豆出現(xiàn)了大幅下跌，使得國(guó)內(nèi)豆油周一出現(xiàn)跳空低開。筆者認(rèn)為，隨著前期炒作的利空消息紛紛得到確認(rèn)，前期利空或已消化，在“雙節(jié)”和消費(fèi)旺季來臨的影響下，豆油后市構(gòu)筑“雙底”的可能較大。

　　一、美元將繼續(xù)維持弱勢(shì)下行

　　近期受通脹預(yù)期及就業(yè)數(shù)據(jù)等多重影響，美元指數(shù)出現(xiàn)了明顯的突破下行形態(tài)，后期走勢(shì)不容樂觀?！?/P>

　　美國(guó)勞工部4日?qǐng)?bào)告稱，美國(guó)8月失業(yè)率攀升至9.7％，創(chuàng)1983年以來新高；非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少了21.6萬人。報(bào)告表明，美國(guó)8月失業(yè)率從7月份的9.4％攀升至9.7％，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期；非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少的數(shù)字少于市場(chǎng)預(yù)期。此外，勞工部還將美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)從上次公布的減少24.7萬人修正為減少27.6萬人，數(shù)字超出市場(chǎng)預(yù)期。市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景表示擔(dān)憂，從而加劇美元的下跌。技術(shù)上美元指數(shù)已跌破前期低點(diǎn)并有繼續(xù)下跌的趨勢(shì)，后市不容樂觀，這將有利于國(guó)際原油反彈和大宗商品的走勢(shì)，豆油后期走勢(shì)在外圍環(huán)境上比較有利。

　　二、利空出盡后將變?yōu)槔唷?/P>

　　8月中旬以來在龐大國(guó)儲(chǔ)庫存壓力、新季度大豆即將上市，同時(shí)美豆受豐產(chǎn)預(yù)期影響價(jià)格持續(xù)下降的背景下，豆類品種走勢(shì)偏弱，但隨著相應(yīng)信息官方數(shù)據(jù)的公布以及市場(chǎng)前期下跌，利空或?qū)⑾顿Y者對(duì)后期走勢(shì)仍應(yīng)保持謹(jǐn)慎，不宜過分看空?！?/P>

　　上周五晚美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）公布了最新月度報(bào)告，預(yù)計(jì)美國(guó)2009/2010年度大豆產(chǎn)量為創(chuàng)紀(jì)錄的高點(diǎn)32.45億蒲式耳，低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的32.56億蒲式耳均值（預(yù)測(cè)區(qū)間為31.86億-33.09億蒲）；預(yù)計(jì)美國(guó)2009/2010年度大豆期末庫存為2.2億蒲，低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的2.26億蒲均值（預(yù)測(cè)區(qū)間1.78億-3.04億蒲），數(shù)據(jù)本身利空，但其利空因素基本在市場(chǎng)預(yù)期之中，已經(jīng)提前被市場(chǎng)消化?！　?/P>

　　本月9日，國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)大豆競(jìng)價(jià)銷售交易會(huì)如期進(jìn)行，計(jì)劃銷售大豆49.79萬噸，實(shí)際成交2.93萬噸，成交率5.88％，成交均價(jià)3772元/噸。本次大豆拍賣的分省成交情況是：內(nèi)蒙古計(jì)劃銷售9.71萬噸，全部流拍；吉林計(jì)劃銷售10.08萬噸，實(shí)際成交0.87萬噸，成交率8.63％，均以3790元/噸成交；黑龍江計(jì)劃銷售30萬噸，實(shí)際成交2.06萬噸，成交率6.87％，成交均價(jià)3769元/噸。相對(duì)于之前有幾次流拍或不足1％的成交率，近兩周國(guó)儲(chǔ)大豆的成交率明顯在逐步攀升。專家普遍表示，拍賣狀況的好轉(zhuǎn)和越來越無望的補(bǔ)貼政策有直接關(guān)系，下半年豆價(jià)看漲。另外黑龍江大豆受前期干旱及其它自然災(zāi)害影響，預(yù)計(jì)將減產(chǎn)10％左右約160萬噸，現(xiàn)有庫存可部分抵充減產(chǎn)，這樣國(guó)儲(chǔ)的龐大庫存實(shí)際上影響遠(yuǎn)低于預(yù)期?！?/P>

　　三、消費(fèi)隨著“雙節(jié)”及旺季的來臨有望改善

　　國(guó)內(nèi)“雙節(jié)”即將來臨，國(guó)內(nèi)的油脂消費(fèi)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。從歷史同期來看，每到長(zhǎng)假到來，國(guó)內(nèi)豆油消費(fèi)都會(huì)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，此次假期是國(guó)內(nèi)有史以來的最長(zhǎng)的一次假期，將會(huì)很大程度上刺激消費(fèi)，這對(duì)豆油價(jià)格也會(huì)構(gòu)成有利的支撐。另外，進(jìn)入十月后，受氣溫下降影響，豆油替代品棕櫚油的需求將進(jìn)入淡季，摻兌現(xiàn)象也將出現(xiàn)大幅減少，從而豆油的需求也會(huì)出現(xiàn)增加，這對(duì)后市豆油走勢(shì)構(gòu)成利多。

　　綜合來看，目前豆類整體表現(xiàn)弱勢(shì)，豆油技術(shù)上也出現(xiàn)了“雙頂”，這對(duì)后期走勢(shì)構(gòu)成較大壓力。但在外圍美元持續(xù)走軟的影響下，美豆類或?qū)⑹艿教嵴裆闲?，擺脫弱勢(shì)格局。國(guó)內(nèi)豆油也將在前期利空消化殆盡過后，隨著需求旺季的到來，走勢(shì)也會(huì)趨于明朗化。預(yù)計(jì)利空出盡后，豆油后市有望上行，短期建議投資者少動(dòng)多看或日內(nèi)輕倉交易為宜，等待方向，關(guān)注6750一線的支撐。