受益肉價下跌雙匯、雨潤半年報飄紅

曹錦萍 2009-9-16 13:08

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　　近日，雙匯和雨潤兩大肉加工企業(yè)相繼發(fā)布了半年報，兩大巨頭凈利潤都有明顯的增長，雨潤半年凈利潤8.41億港元，同比增長了36.86%，而雙匯半年凈利潤3.64億元，同比增長29.80%。
　　
　　2009年上半年豬肉價格持續(xù)走低使雙匯和雨潤都獲得豐厚的利潤回報。由于冷鮮肉和冷凍肉價格大幅下滑，雨潤營業(yè)額雖然較去年下降3.5%，為58.34億港元，但由于上游業(yè)務(wù)銷量大增及毛利率大幅上升，純利不跌反升36.9%至8.41億元。雙匯的半年報也顯示，由于生產(chǎn)成本明顯下降，報告期內(nèi)公司的綜合毛利率為11.06%，較去年上升2.98%。
　　
　　作為火腿腸市場的霸主，雙匯在高溫類產(chǎn)品占銷售額比例接近40%；而雨潤則在低溫肉市場稱王，冷鮮肉占上游六成市場。在豬肉價格如過山車般暴漲暴跌中，兩大肉類加工巨頭正在為收購更多的資源而緊鑼密鼓。由于豬肉成本占比達(dá)50%以上的行業(yè)特性，控制更多的上游資源就面臨著更多的利潤收成。
　　
　　雨潤集中收購?fù)涝讖S兩年擴產(chǎn)一倍
　　
　　雖然上游養(yǎng)豬戶因為豬肉價格下跌而叫苦不迭，但作為中游肉類加工企業(yè)卻受益匪淺。但2008年豬肉暴漲的陰影猶在，使得雙匯、雨潤等企業(yè)對上游的收購仍然不敢松懈。
　　
　　有分析師甚至警告：如果現(xiàn)在兩大巨頭不盡快布局產(chǎn)業(yè)鏈的話，2011年后，它們面對的挑戰(zhàn)會非常大———目前很多境內(nèi)外資本和產(chǎn)業(yè)勢力已進(jìn)入飼料和屠宰環(huán)節(jié)。兩大巨頭自保城池之役迫在眉睫。
　　
　　自2007年的豬肉價格大規(guī)模波動導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)利潤危機之后，雨潤就加強了做“豬老板”的決心：2008年雨潤食品收購了湖南輝鴻49%股權(quán)，加上原已持有的51%，達(dá)到100%持股。在此之前，雨潤已連續(xù)出招：投資2.5億元的百萬頭生豬屠宰新疆石河子項目、投資10億元的沈陽雨潤、新樂120萬頭生豬屠宰加工項目等陸續(xù)簽約、開工、投產(chǎn)，投資數(shù)十億的這些項目，涉及生豬屠宰、分割、冷凍、冷藏等領(lǐng)域；雨潤與河南周口政府簽訂了投資4億元發(fā)展肉類加工的意向投資協(xié)議，建設(shè)生豬屠宰、分割、冷藏、肉類深加工項目，該項目可達(dá)到每年屠宰250多萬頭生豬，銷售額達(dá)30億元。
　　
　　按照雨潤之前透露的擴張計劃，雨潤計劃投資40億元將產(chǎn)能在2年內(nèi)擴大一倍，到2010年達(dá)到3000萬頭。雨潤集團董事長祝義才曾介紹說，雨潤通過收購、新建和擴建的方式，提高集團產(chǎn)業(yè)上下游的產(chǎn)能，以推動低溫肉制品和冷鮮肉產(chǎn)品市場的占有率。其半年報顯示，上游冷鮮肉仍然是業(yè)績亮點，公司上游銷量35.1%的增長，下游銷量18.1%的增長，其中低溫肉制品保持了27.6%的增長。
　　
　　在雨潤看來，新建屠宰廠不如收購一家屠宰企業(yè)，政府補貼完全可以支持更新改造，投資額不比新建低。在雨潤8.41億港元的凈利潤中，40%竟然來自政府補貼。
　　
　　雙匯全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)绞召彛簭姆N豬開始
　　
　　雙匯公司具有高溫肉制品和低溫肉制品加工能力各72萬噸和22萬噸。公司是高溫肉制品市場絕對強者，在火腿腸前十大品牌中，雙匯以41.46%的市場綜合占有率領(lǐng)跑市場，遠(yuǎn)高于第二名雨潤10.73%的市場占有率。
　　
　　和雨潤不同的是，雙匯的觸角甚至伸到了種豬這一產(chǎn)業(yè)鏈的最上端，并逐步將養(yǎng)殖領(lǐng)域擴大。
　　
　　雙匯的市場布局，資源主導(dǎo)型在四川仁壽、內(nèi)蒙古濟寧、湖北宜昌、河南商丘等生豬主產(chǎn)區(qū)建立屠宰基地，確保了肉類制品加工的原料肉來源和供應(yīng)；另一策略是在四川綿陽、遼寧阜新、浙江金華、北京市、上海市等設(shè)立肉制品廠，深入肉制品主銷區(qū)、占據(jù)主要市場份額。
　　
　　據(jù)了解，雙匯在上游生豬養(yǎng)殖上目前主要集中在萬東牧業(yè)、九鑫牧業(yè)，兩個牧場主要是培育種豬。
　　
　　雨潤的下一步，似乎比雙匯更大：據(jù)媒體報道，雨潤明年資本開支為15億元，主要用作擴產(chǎn)。截至今年底，雨潤的計劃是生豬屠宰量由上半年1930萬頭增至2400萬頭。國家商務(wù)部不久前發(fā)出了有關(guān)屠場分為五級的通告，規(guī)定了屠宰場的牌照等級。雨潤計劃在兩到三年之內(nèi)，讓旗下一半屠宰場能達(dá)到規(guī)定的最高級牌照。
　　
　　背景
　　
　　上游價格波動對肉類加工影響最大
　　
　　豬肉消費在三周后將達(dá)到2009年的一個銷售高峰———國慶節(jié)、中秋以及即將到來的春節(jié)，將持續(xù)加強肉加工企業(yè)的銷售額和利潤。
　　
　　2009年豬肉價格的持續(xù)暴跌以及緩慢回升，對企業(yè)來說，猶如過山車般令人不安，兩大加工巨頭雙匯和雨潤的半年報顯示，它們企圖控制上游產(chǎn)業(yè)，來穩(wěn)定它們的銷售和利潤曲線的波峰波谷的差距。
　　
　　但是中國生豬屠宰是一個比較分散的產(chǎn)業(yè)，這讓雨潤和雙匯在內(nèi)的肉類加工企業(yè)對上游的控制難度增加：包括雨潤在內(nèi)的前三大生豬屠宰企業(yè)每年的屠宰量不到3000萬頭，占全國生豬出欄頭數(shù)比例不足5%，目前全國約有3萬家屠宰企業(yè)，其中小企業(yè)居多，他們都可能成為雨潤、雙匯的未來獵物。
　　
　　

關(guān)鍵詞：雙匯雨潤

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