第38周棉粕：行情預(yù)期跌勢延后

　　本周國內(nèi)棉粕行情基本穩(wěn)定，除了極少數(shù)地區(qū)略有偏弱以外，大多數(shù)穩(wěn)定，個別地區(qū)因陰雨棉籽上市緩慢棉粕價格還有小幅度回升跡象，棉粕市場供應(yīng)緊張氣氛依舊濃厚；國慶中秋雙節(jié)將臨，終端市場節(jié)前補(bǔ)庫顯得較為積極，為行情構(gòu)成良好作用。

　　一、棉花棉籽市場動態(tài)

　　1、棉花皮棉現(xiàn)貨市場動態(tài)：

　　本周國內(nèi)棉花行情并沒有隨著新棉花上市量增加逐步呈下跌趨勢，相反因北方雨水天氣以及棉農(nóng)對今年減產(chǎn)籽棉心理價位較高惜售影響，棉花現(xiàn)貨行情還有所上漲。其中，229級棉花報價在13294元/噸，328級棉花市場報價在12988元/噸，428級棉花市場報價在12582元/噸，527級棉花市場報價在11781元/噸，較上周上漲50-70元/噸不等。

　　2、軋花企業(yè)生產(chǎn)及棉籽交易市場動態(tài)：

　　新籽棉已經(jīng)在各地陸續(xù)上市，軋花企業(yè)也開始從大面積停機(jī)逐步改為生產(chǎn)，但因北方持續(xù)陰雨天氣影響了籽棉的晾曬，同時由于今年全國棉花減產(chǎn)，棉農(nóng)對籽棉預(yù)估心理價位不低，交售不太積極，導(dǎo)致籽棉交易進(jìn)展緩慢，軋花企業(yè)開工率增長速度不快；棉籽市場交易狀況同樣，由于上游的籽棉交易緩慢，棉籽供應(yīng)量不足，導(dǎo)致前幾天不少地區(qū)棉籽普遍出現(xiàn)了上漲行情，不過這兩天放晴后供應(yīng)量略有增加，以及豆粕行情持續(xù)不振，導(dǎo)致榨油廠收購棉籽興趣略有下降，棉籽行情也隨之有所回落。毛籽價格基本在1.10-1.15元/斤左右。

　　二、棉粕市場

　　1、棉粕生產(chǎn)供應(yīng)市場動態(tài)：

　　1)壓榨企業(yè)生產(chǎn)市場動態(tài)：

　　新棉上市范圍由山西陜西已經(jīng)擴(kuò)散到山東、河南、河北、湖北以及新疆少數(shù)地區(qū)，各地壓榨企業(yè)隨著棉籽上市量的增加開始逐步收購，并且開機(jī)生產(chǎn)，進(jìn)入了一年一度的忙碌時間。不過，總體來看，由于棉籽上市量還很小，廠家開工很不均勻，黃河流域一帶開工廠家相對略為集中，其余的也只是零星零散散極個別生產(chǎn)和收購。大量收購以及生產(chǎn)至少還要等到國慶節(jié)以后。

　　2）貿(mào)易商銷售市場動態(tài)：

　　由于陳貨早已經(jīng)銷售完畢，買方市場倉庫也多數(shù)表現(xiàn)空空，雙節(jié)將至買方市場尤其是以水產(chǎn)料為主企業(yè)補(bǔ)庫顯得較為積極，這導(dǎo)致棉粕沒有如同往年大勢上市期間逐步回落反而在個別地區(qū)還出現(xiàn)了會漲行情，這讓貿(mào)易商感到喜出望外。不過，只要是手中有貨的商家都愿意在目前高價出售，畢竟新貨逐漸增加上市，行情大勢回落是不會改變的。

　　2、棉粕需求市場動態(tài)：

　　1）貿(mào)易商、飼企采購動態(tài)：

　　針對雙節(jié)需求，貿(mào)易商和飼料企業(yè)近期采購貨源顯得較為積極，但這都基本是維持短線需求，主要是今年陳粕結(jié)束早，新粕預(yù)計上市進(jìn)度緩，擔(dān)心節(jié)假日期間無米下鍋。就貿(mào)易商而言，近期采購補(bǔ)庫也無非是滿足飼企節(jié)前補(bǔ)庫需要，真正備貨時機(jī)還甚遠(yuǎn)。

　　2）養(yǎng)殖及飼料生產(chǎn)市場動態(tài)

　　因可出欄量依舊不多以及雙節(jié)臨近需求漸增利好，畜禽產(chǎn)品價格繼續(xù)在階段較高價位波動，其中生豬價格全國均價在12.24元/公斤，與上周比小漲 0.02元/公斤；肉雞價格在8.15元/公斤，較上周小漲0.03元/公斤，雞蛋價格在6.92元/公斤，較上周小落0.03元/公斤。受養(yǎng)殖利潤提高補(bǔ)欄增加以及節(jié)前催肥利好刺激，近期畜禽飼料產(chǎn)銷量繼續(xù)回升，水產(chǎn)飼料方面除了北方氣溫下降開始收縮以外，南方表現(xiàn)總體良好，利好各種飼料原料需求。

　　3、棉粕行情：

　　1）豆粕/菜粕市場行情：

　　本周國內(nèi)豆粕市場受美盤走勢持續(xù)下跌拖累，行情持續(xù)保持偏弱格局，43%蛋白主流報價3380-3400元/噸，實(shí)際拿貨早可在 3330-3350元/噸。美國大豆預(yù)期豐產(chǎn)、國儲大豆庫存充裕、內(nèi)外新豆上市漸進(jìn)等多重利空壓制豆粕現(xiàn)貨難以翻身。本周菜粕受豆粕持續(xù)弱勢格局影響以及自身需求逐漸減弱利空影響，行情普遍出現(xiàn)了回落，大多數(shù)200型產(chǎn)區(qū)報價回落至1800-1900元/噸，回落空間約在30-80元/噸不等。預(yù)計，菜粕受現(xiàn)貨不多利好支撐，行情續(xù)跌空間有限。

　　2）棉粕市場行情：

　　本周國內(nèi)棉粕行情基本穩(wěn)定，除了極少數(shù)地區(qū)略有偏弱以外，大多數(shù)穩(wěn)定，個別地區(qū)因陰雨棉籽上市緩慢棉粕價格還有小幅度回升跡象，棉粕市場供應(yīng)緊張氣氛依舊濃厚；國慶中秋雙節(jié)將臨，終端市場節(jié)前補(bǔ)庫顯得較為積極，為行情構(gòu)成良好作用。

　　三、后期市場預(yù)測

　　隨著新貨上市量的增加和節(jié)前備貨的離去，棉粕行情大勢逐步下跌不會改變，但棉籽買賣市場交易進(jìn)度和油廠開工情況對后期棉粕走勢顯得尤為重要。我們預(yù)計整個10月份棉粕供應(yīng)量也難以出現(xiàn)龐大的局面，行情下跌空間也是可想而知的。而11月份和12月份如果棉粕能夠跌至前期筆者預(yù)估較為樂觀的 1700-1800的話，那么將是年前終端以及貿(mào)易商的備貨機(jī)會，建議把握時機(jī)。顯然不用多說，如果因自身減產(chǎn)嚴(yán)重和上市進(jìn)度持續(xù)緩慢，導(dǎo)致新貨無能在供應(yīng)旺季大量上市行情無法兌現(xiàn)上市季節(jié)的優(yōu)勢，那么自然也就失去了提前備貨的意義。