三大利空因素壓制豆粕上漲

　　本周豆粕(資訊,行情)一路震蕩下跌，主力合約1005期價(jià)重心由2800下行至2700一線。通過(guò)對(duì)當(dāng)前豆粕多空影響因素進(jìn)行簡(jiǎn)單分析，預(yù)計(jì)后市豆粕將依舊疲弱。

　　首先，就利空因素來(lái)看，主要有如下三點(diǎn)。

　　1、大豆(資訊,行情)供應(yīng)壓力繼續(xù)顯現(xiàn)勢(shì)必累及豆粕：美豆破紀(jì)錄的產(chǎn)量和庫(kù)存消費(fèi)比好轉(zhuǎn)給市場(chǎng)以打壓，同時(shí)南美大豆預(yù)計(jì)擴(kuò)種將增加大豆供應(yīng)壓力，另外國(guó)內(nèi)大豆減產(chǎn)預(yù)期已在盤(pán)面顯現(xiàn)，且據(jù)考察團(tuán)考察結(jié)果來(lái)看，黑龍江省實(shí)際減產(chǎn)幅度應(yīng)該低于市場(chǎng)預(yù)期，這給大豆奠定了下跌基調(diào)，而作為大豆下游的豆粕勢(shì)必會(huì)被累及。

　　2、豬肉禽蛋價(jià)格漲勢(shì)難續(xù)，預(yù)計(jì)后期飼料需求或?qū)⑾禄喝珖?guó)農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格行情系統(tǒng)監(jiān)測(cè)顯示，9月19日當(dāng)周豬肉價(jià)格微幅下降，結(jié)束了持續(xù)13周的回升態(tài)勢(shì)，同時(shí)近期各地肉雞報(bào)價(jià)開(kāi)始滑落，養(yǎng)殖利潤(rùn)的下降將會(huì)減少市場(chǎng)對(duì)豆粕的需求。

　　3、傳聞稱(chēng)國(guó)儲(chǔ)轉(zhuǎn)地儲(chǔ)，若兌現(xiàn)將會(huì)增加國(guó)內(nèi)大豆的供應(yīng)：盡管補(bǔ)貼傳聞的利空作用已被市場(chǎng)消化，但是一旦后期政策落實(shí)，還將會(huì)對(duì)期價(jià)有所打壓，而且由于豆粕的保質(zhì)期較短，如果油廠對(duì)大豆進(jìn)行加工生產(chǎn)將會(huì)加大豆粕的市場(chǎng)供應(yīng)量。

　　當(dāng)然，油脂滯銷(xiāo)使得油廠挺粕意愿較強(qiáng)，這也對(duì)豆粕價(jià)格構(gòu)成一定支撐。“雙節(jié)”題材并未給予油脂價(jià)格應(yīng)有的提振，豆油(資訊,行情)終端走貨持續(xù)低迷，油廠為保證壓榨利潤(rùn)，挺粕意愿明顯，使得豆粕現(xiàn)貨具有較好的抗跌性。而現(xiàn)貨的堅(jiān)挺和期貨的疲弱導(dǎo)致豆粕期現(xiàn)價(jià)差不斷擴(kuò)大，當(dāng)前價(jià)差約為600-700元/噸，這在一定程度上限制豆粕的下跌空間。

　　結(jié)合多空因素來(lái)看，當(dāng)前豆粕上行壓力較重，利多提振難支，預(yù)計(jì)后市將延續(xù)弱勢(shì)震蕩格局，但下行空間有限，短期止跌目標(biāo)位將在2620附近。