揭楊惠妍張茵背后的"園丁"：首富不是一個(gè)好稱號

　　碧桂園楊惠妍、玖龍紙業(yè)張茵、忠旺劉忠田……這些首富的背后，站著同一個(gè)人：蔡洪平。

　　“老蔡”，是中國企業(yè)家對瑞銀投行亞洲區(qū)主席蔡洪平的稱謂。在投行界，蔡洪平被冠以“首富園丁”、“中國民營海外上市之父”的稱號。

　　年少時(shí)務(wù)農(nóng)，身具“農(nóng)民情結(jié)”的蔡洪平，以擅講中國民營尤其是農(nóng)民出身企業(yè)家的資本故事而著稱，又因其作風(fēng)強(qiáng)勢，被人形容為“非常富有攻擊性”，其經(jīng)手的IPO定價(jià)激進(jìn)而備受爭議。

　　而這一切都緣于他堅(jiān)定地看好中國經(jīng)濟(jì)及民營企業(yè)，他認(rèn)為這是一個(gè)“中國故事”盛行的時(shí)代。

　　人物簡歷

　　蔡洪平 1954年生于上海，年少時(shí)曾插隊(duì)種田，后參軍。1977年，獲中國人民解放軍海軍學(xué)院新聞學(xué)學(xué)士學(xué)位，并從事過記者職業(yè)。1988年，獲復(fù)旦大學(xué)新聞學(xué)學(xué)士學(xué)位。

　　1987年至1991年，蔡洪平在上海市政府工業(yè)及運(yùn)輸管理委員會及上海石化工作，并參與了上海石化到香港和美國上市的全過程。

　　此后5年，擔(dān)任國務(wù)院國家體改委中國企業(yè)海外上市指導(dǎo)小組成員之一及中國H股公司董事會秘書聯(lián)席會議主席。

　　1997年，加入百富勤投資銀行。2006年3月，蔡洪平轉(zhuǎn)投瑞銀投行，任瑞銀投行中國區(qū)主席，今年升任亞洲區(qū)主席。

　　瑞銀是有200多年歷史的瑞士銀行集團(tuán)，1985年起開始為中國企業(yè)提供融資服務(wù)。2003年，瑞銀成為首家在中國獲得合格境外機(jī)構(gòu)投資者資格(QFII)的機(jī)構(gòu)。

　　-蔡洪平說

　　對于如何講述中國資本故事——

　　“在投行界，沒有誰比我更了解中國脈搏。”

　　對于承銷的股票跌破發(fā)行價(jià)——

　　“我能發(fā)出去，能保證讓投資者賺錢就可以了。投資者愿意買，就說明是合理的。以后再跌破是另外一碼事，就像結(jié)完婚后，后面生兒子生女兒我哪里管得了？”

　　對于中國民營企業(yè)家的成功——

　　“在美國，可能是聰明人發(fā)財(cái)；但是在中國，單單靠聰明是不夠的，還要無比的勤奮?！?/P>

　　“IPO老板要親自講故事”

　　過去10多年間，蔡洪平先后供職于百富勤投行、瑞銀投行。他不但將碧桂園楊惠妍、玖龍紙業(yè)張茵扶上首富寶座，還將蒙牛牛根生、SOHO中國潘石屹夫婦、巨人史玉柱、復(fù)星郭廣昌等，送入福布斯排行榜。

　　今年，“首富園丁”制造的首富神話仍在繼續(xù)。5月份，經(jīng)蔡洪平之手，中國忠旺在香港上市，定位為“中國最大的交通運(yùn)輸材料供應(yīng)商”。

　　招股說明書中，將忠旺這家普通的工業(yè)企業(yè)與中國四萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃結(jié)合起來———在該方案中，預(yù)計(jì)約有三分之一的開支用在與鐵路、公路和電網(wǎng)相關(guān)的項(xiàng)目上。

　　這種包裝是為了讓多數(shù)投資者深信，為中國南車、北車集團(tuán)提供制造列車車廂和軌道部件的忠旺，將從中獲得更多的生意。最終，中國忠旺成為今年上半年全球最大的一單IPO。

　　接著在7月，瑞銀又主導(dǎo)了北京金隅的IPO，主營水泥兼有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的金隅，被視為內(nèi)地房地產(chǎn)股試水的成功案例。

　　對于如何講述中國資本故事，蔡洪平非常坦率自信，他直言：“在投行界，沒有誰比我更了解中國脈搏?！?/P>

　　讓蔡洪平聲名鵲起的是2007年。是年4月，瑞銀主導(dǎo)的碧桂園IPO，講述了“中國最大地主”的故事，成功打動香港投資者，獲得超過百億的募資，碧桂園大股東楊惠妍，一舉晉身內(nèi)地新首富。

　　碧桂園之后，瑞銀接手了另一單迥異的房地產(chǎn)IPO：SOHO中國。SOHO只有100萬平方米的土地儲備，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于碧桂園。“這是兩個(gè)故事，碧桂園是中國的城鎮(zhèn)再造者，而潘石屹的項(xiàng)目在市中心?！辈袒仡櫿f。

　　最初，SOHO中國并沒有邀請瑞銀擔(dān)任承銷商，瑞銀是半路殺出來的。后來，瑞銀將SOHO定義為“中國最大的品牌商業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)商”，并輔以潘石屹和張欣的名人效應(yīng)，改變了投資者的價(jià)值觀。

　　蔡洪平說，他要求每家IPO的企業(yè)要去跟國際資本市場講動人的故事、企業(yè)發(fā)展的基因和核心競爭力……老板要去親自講，要幽默地講。

　　據(jù)說，近幾年來瑞銀所做的IPO企業(yè)路演時(shí)，其老板的發(fā)言稿，都是蔡洪平親自撰寫。

　　“跌破發(fā)行價(jià)并不可怕”

　　上月14日，出現(xiàn)在博鰲地產(chǎn)論壇上的蔡洪平一身輕松，性格看似隨和的他，卻被有的人形容為“非常富有攻擊性”。

　　他說過，“你要戰(zhàn)勝一個(gè)對手，就要讓他毀滅性地死掉，一定要讓他感覺徹底服你?！?/P>

　　即使在從不缺乏自信人物的投行界，蔡洪平的強(qiáng)勢也被視為另類，尤其在IPO項(xiàng)目定價(jià)方面，被同行們視為“太過激進(jìn)”。

　　一個(gè)例子是，碧桂園上市前，其兩家承銷商對這家公司市盈率的判斷差異極大：瑞銀的預(yù)期是17到23倍，而另一家投行的預(yù)期為11到15倍。

　　2008年3月，金融危機(jī)襲來，瑞銀2006年、2007年參與承銷的21宗香港IPO中，復(fù)星國際(0656.HK)、SOHO中國(0410.HK)、中外運(yùn)航運(yùn)(0368.HK)、武夷國際藥業(yè)(1889.HK)、比亞迪電子(0285.HK)紛紛跌破發(fā)行價(jià)，境況慘烈。市場將質(zhì)疑拋給瑞銀———這是它當(dāng)初為企業(yè)IPO激進(jìn)定價(jià)的惡果嗎？

　　“上市后兩個(gè)月不破發(fā)就是成功的。”蔡并不同意瑞銀定價(jià)激進(jìn)之說，他認(rèn)為跌破發(fā)行價(jià)并不可怕，“我能發(fā)出去，能保證讓投資者賺錢就可以了。投資者愿意買，就說明是合理的。以后再跌破是另外一碼事，就像結(jié)完婚后，后面生兒子生女兒我哪里管得了？”

　　與投行人士的意見不同，多數(shù)IPO企業(yè)認(rèn)同蔡的做法，復(fù)星國際總裁梁信軍明確表示，報(bào)價(jià)是其喜歡瑞銀的地方?！八容^市場化，其他家比較保守一些?！?/P>

　　蔡洪平認(rèn)為，當(dāng)下的中國，就像美國上世紀(jì)50年代的消費(fèi)品市場和2000年的高科技市場的結(jié)合體，因此，中國企業(yè)的故事和美國同行有著明顯差異，全球投資者不應(yīng)拿美國商界的標(biāo)準(zhǔn)對標(biāo)中國企業(yè)，全球唱主角的資本市場并非華爾街，而是香港。

　　“這是一個(gè)屬于中國增長型公司、屬于中國獨(dú)特故事、屬于香港資本市場的時(shí)代?！痹诟鞣N場合，蔡反復(fù)強(qiáng)調(diào)這一觀點(diǎn)。

　　“首富不是一個(gè)好稱號”

　　蔡洪平出身上海富庶家庭，1969年，15歲的蔡被下放到江蘇海門縣務(wù)農(nóng)。當(dāng)時(shí)他以為一輩子只能種田了，對未來頗為絕望。蔡說他甚至兩次想到自殺。

　　多年以后，曾經(jīng)的務(wù)農(nóng)經(jīng)歷，讓“老蔡”可以深刻地理解中國當(dāng)代的民營企業(yè)家，因?yàn)樗麄冇兄嗨频慕?jīng)歷和感受。

　　牛根生、楊國強(qiáng)、潘石屹、郭廣昌等人，現(xiàn)在都是富豪，但也都是農(nóng)村出身，楊國強(qiáng)一直到16歲沒穿過好鞋子，潘石屹13歲才用上衛(wèi)生紙。這些富豪無一例外，均打上了“蔡洪平制造”的印記。

　　一名曾目睹蔡談判的人士稱，在一次拜訪某民營企業(yè)時(shí)，對方在果盤里擺了些削好的蘿卜、黃瓜，這讓在場的外籍人士一時(shí)不知所措，而蔡則率先開吃?！斑@讓創(chuàng)業(yè)者對他有很強(qiáng)烈的好感”。

　　蔡本人并不喜歡首富這個(gè)說法，“媒體說這個(gè)首富、那個(gè)首富，這不是一個(gè)好的稱號?！辈毯槠秸f，其實(shí)楊國強(qiáng)和他女兒本身沒有這么想，這是一個(gè)天外送來的禮物。

　　博鰲論壇上，蔡洪平說，當(dāng)前社會對首富有誤解，財(cái)富排行榜誤導(dǎo)人們，把日常消費(fèi)財(cái)富和資產(chǎn)經(jīng)營財(cái)富混在一起，“他是有上千億，但是他的錢不能亂花，他是創(chuàng)造收益、創(chuàng)造就業(yè)的一個(gè)載體。這個(gè)資產(chǎn)實(shí)際上是誰的？眼睛一閉都是社會的，永遠(yuǎn)帶不走?！?/P>

　　“沖著財(cái)富上市會有問題”

　　在無數(shù)單IPO中，蔡洪平對內(nèi)地房地產(chǎn)情有獨(dú)鐘，他對記者表示，內(nèi)地房地產(chǎn)市場目前不存在泡沫，未來還有10年、20年的發(fā)展空間。

　　從今年來看，香港資本市場反彈最大的、最快的是中國房地產(chǎn)概念。蔡預(yù)計(jì)，9月開始到12月期間，將是中國房地產(chǎn)企業(yè)密集融資高峰。這個(gè)高峰融資額預(yù)計(jì)最多達(dá)到100億美元。

　　蔡洪平提醒想上市的房企，往往趕什么潮就趕不上，“小時(shí)候外婆常說一句話，‘人多的地方不要去，’”他說，去年有些企業(yè)不是沖著事業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，而是沖著財(cái)富去的。明明可以上市，他也不上了。特別是2007年下半年為了上市而大規(guī)模圈地、快速發(fā)展，這樣的企業(yè)在2008年非常痛苦。市場和世界往往是這樣，等到所有人看到的時(shí)候，機(jī)會就沒有了。

　　香港有報(bào)紙寫到，如果你想成為富豪，不能不和老蔡見個(gè)面?！拔夷挠心敲创蟊臼拢课矣肋h(yuǎn)記住當(dāng)初百富勤的教訓(xùn)(梁伯韜創(chuàng)辦的香港百富勤投資銀行，在1997年的亞洲金融危機(jī)中破產(chǎn)，后被法國巴黎銀行入主)和梁伯韜先生的話：感覺越是成功的時(shí)候，就是越危險(xiǎn)的時(shí)候?！辈陶J(rèn)為，如果沖著財(cái)富去上市，會有很大問題；沒有準(zhǔn)備做10-15年的房地產(chǎn)，最好不要上市。瑞銀也不會做；“我們通常是看三年，過往三年怎么樣、未來三年怎么樣，看復(fù)合增長率?！辈陶f，投資銀行不是光為企業(yè)圈錢。

　　“在中國成功要無比勤奮”

　　在過去的一年中，國際投資銀行集體遭遇了滅頂之災(zāi)，瑞銀的狀況也相當(dāng)糟糕，投資銀行部門的虧損使其2008年整體業(yè)績虧損了197億瑞士法郎。

　　但瑞銀中國區(qū)業(yè)務(wù)則一枝獨(dú)秀，這得益于蔡洪平及其團(tuán)隊(duì)的銳意進(jìn)取和大膽創(chuàng)新。中國業(yè)務(wù)被寄予厚望，今年3月間，蔡洪平被提升為亞洲投資銀行部門主席，他被認(rèn)為是中國最有恒心和積極主動的銀行家。

　　在金融危機(jī)期間，除了IPO這一傳統(tǒng)業(yè)務(wù)外，瑞銀積極實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多樣化。“我們正在中國市場向債券承銷和并購業(yè)務(wù)進(jìn)一步擴(kuò)張。”蔡洪平表示，出任新職后，他的重心仍然是中國市場。

　　談到中國成功的民營企業(yè)家，蔡說，“在美國，可能是聰明人發(fā)財(cái)；但是在中國，單單靠聰明是不夠的，還要無比的勤奮。”

　　他本人也在踐行著這一點(diǎn)，“他在晚上陪客戶吃完飯后，回來接著陪著員工熬夜加班，也可以和我們一樣，只睡四個(gè)小時(shí)?！比疸y一員工說。

　　多家與瑞銀有合作往來的企業(yè)高管告訴記者，蔡洪平充滿激情，跟他工作過的人可能都有這種感覺，他是一個(gè)很好的演說家；從去年開始，他親自督戰(zhàn)每一個(gè)項(xiàng)目，會為了一個(gè)小時(shí)的定價(jià)會而專門飛到舊金山。

　　“我沒有什么休息?！辈毯槠秸f，他堅(jiān)持每天做30個(gè)俯臥撐，20次原地摸高跳。(張曉玲)