美豆現(xiàn)階段性底部望帶動國內(nèi)大豆價格反彈

　　美農(nóng)業(yè)部10月9日公布了最新月度報告，報告預(yù)計美國2009/10年度大豆產(chǎn)量為32.50億蒲式耳，略高于9月報告預(yù)估值32.45億蒲式耳，但低于市場預(yù)測的32.91億蒲式耳均值(預(yù)測區(qū)間為32.17億-33.83億蒲);預(yù)計美國2009/10年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為2.30億蒲，較9月報告上調(diào) 1000萬蒲式耳，但仍低于市場預(yù)測的2.57億蒲均值(預(yù)測區(qū)間2億-3.33億蒲)。美國農(nóng)業(yè)部10月報告略上調(diào)了其產(chǎn)量預(yù)期，但上調(diào)幅度由于目前的季節(jié)性天氣因素造成某些州的作物產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)而有所緩和。

　　低于預(yù)期的報告數(shù)據(jù)為市場提供一定利好，再加上潮濕天氣將進一步延遲新豆收割，CBOT大豆期貨9日延續(xù)反彈走勢，11月合約突破950美分/蒲式耳處的阻力位，上沖至三周高位，技術(shù)面利多也在一定程度上提振市場人氣。分析師認為，美國農(nóng)業(yè)部10月報告出臺，美豆產(chǎn)量基本定論。盡管報告中產(chǎn)量數(shù)據(jù)刷新紀錄對市場上行將形成較大的阻力，但由于前期市場在對天氣炒作中已逐漸消化大豆增產(chǎn)預(yù)期，報告中創(chuàng)紀錄的產(chǎn)量預(yù)估預(yù)計難以對市場形成較大的打壓。同時，報告下調(diào)了中國大豆產(chǎn)量預(yù)期，將中國的進口需求上調(diào)100萬噸。中國大豆減產(chǎn)仍需進口大豆補足，目前廠家對廉價的遠月進口美豆采購的積極性依然較高。油世界預(yù)計美國大豆、豆油和豆粕出口從10月起將大幅增加，但仍難抵銷南美供應(yīng)的大幅下滑。因此美豆需求狀況有望為市場提供潛在的上行動力。此外，美豆收割的延遲已導(dǎo)致美國大豆供應(yīng)匱乏，而近期糟糕的天氣仍將繼續(xù)推遲收割，短期供應(yīng)緊張的狀況也將對盤面形成有力支撐。

　　從國內(nèi)市場上看，目前產(chǎn)區(qū)大豆已經(jīng)開始全面收割，油廠也開始收購新豆，新糧收購價格在 3,500-3,660元/噸，農(nóng)戶銷售不積極，市場購銷仍顯清淡。目前來看，國產(chǎn)大豆減產(chǎn)成定局，據(jù)大商所的考察情況看，2009年大豆減產(chǎn)幅度預(yù)計在 20%左右。如果按照估算的單產(chǎn)量224 斤/畝來估測，租地大豆種植成本在2,603-2,884 元/噸。由于大豆的減產(chǎn)，且種植成本較高，豆農(nóng)惜售心理強烈，進而將對現(xiàn)貨價格形成一定支撐作用。此外，國家政策面將成為國內(nèi)大豆走勢的關(guān)鍵影響因素，政府對糧食安全的重視及對農(nóng)業(yè)的支持態(tài)度限制了國內(nèi)豆價下行的空間。目前國家已經(jīng)出臺了對油菜籽及中晚稻的托市收購政策，近日國家糧食局還發(fā)布通知要求做好糧食收購工作，并鼓勵各類市場主體入市收購，以保證種糧農(nóng)民的利益。對于目前國產(chǎn)大豆嚴峻的形勢，市場普遍預(yù)期國家對新豆繼續(xù)實施托市收儲政策的可能性較大。而由于新豆種植成本高，且現(xiàn)貨價格遠低于2008年收儲價格3,700元/噸，因此盡管季節(jié)性因素以及充裕庫存儲備對價格形成較大的壓制，但對政策面的期待短期將對國內(nèi)市場形成利好支撐。

　　總的來看，外盤已出現(xiàn)底部跡象，基本面新利空缺乏，空頭打壓力量減弱，近期糟糕的天氣及潛在的出口需求支持下，外盤短期表現(xiàn)偏強，進而將對國內(nèi)大豆形成帶動。但2009/10年度全球大豆供應(yīng)改善及新豆上市的季節(jié)性因素將限制大豆期價上行的空間，預(yù)計總體寬幅震蕩的格局將繼續(xù)保持。