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需求刺激豆粕一路上行

  中國(guó)長(zhǎng)假期間,CBOT農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)走勢(shì)發(fā)生了重大的轉(zhuǎn)變,美豆呈現(xiàn)探底回升格局,900美分再次顯現(xiàn)出強(qiáng)勁支撐。上周五USDA供需報(bào)告數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期,同時(shí)美豆的強(qiáng)勁需求數(shù)據(jù)正抵消產(chǎn)量創(chuàng)新高所帶來的利空影響,隨后美豆盤面的大幅上漲,揭示著市場(chǎng)對(duì)基本面的利空已經(jīng)基本消化完畢。從量能上看,進(jìn)入10月份以來,美元指數(shù)持續(xù)下跌,并于近幾日破位下行。美原油再次攀升近前期階段高點(diǎn)附近,并且從量能配合情況上看,很可能將突破前期高點(diǎn)。澳洲央行的加息再次挑動(dòng)這市場(chǎng)對(duì)通脹預(yù)期增強(qiáng)的敏感神經(jīng),黃金價(jià)格刷新歷史新高。這些因素對(duì)商品市場(chǎng)都起到較強(qiáng)的利多效應(yīng)。

  美農(nóng)業(yè)部10月9日公布了最新大豆(資訊,行情)月度報(bào)告,報(bào)告小幅上調(diào)美國(guó)2009/10年度大豆產(chǎn)量及期末結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存預(yù)估,當(dāng)初盤面大幅上漲,揭示了市場(chǎng)對(duì)美豆豐產(chǎn)的利空已經(jīng)基本消化,市場(chǎng)的焦點(diǎn)未來可能更多的轉(zhuǎn)移到需求上來。

  從期貨總持倉(cāng)量變化趨勢(shì)上看,美豆、玉米(資訊,行情)、小麥(資訊,行情)產(chǎn)品期貨總持倉(cāng)量出現(xiàn)企穩(wěn)上升的趨勢(shì),尤其是美玉米、大豆的量能配合良好,正在強(qiáng)化玉米、大豆市場(chǎng)見底的信號(hào)。若美豆下游產(chǎn)品的總持倉(cāng)量能夠?qū)崿F(xiàn)企穩(wěn)穩(wěn)步回升,則將助推美豆的反彈空間。同時(shí),本周以來國(guó)內(nèi)豆粕期貨也增倉(cāng)明顯,截至10月14日,大連交易所前20名會(huì)員多頭持倉(cāng)256926手,當(dāng)天多頭增倉(cāng)38406手,資金對(duì)豆粕市場(chǎng)顯示了濃厚的興趣。這些因素均為未來連豆粕打開上行空間提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

  節(jié)后由于美豆持續(xù)震蕩上揚(yáng),進(jìn)口大豆到港量較少,提振了油廠挺價(jià)信心,加上節(jié)前的大量預(yù)售以及節(jié)日期間的相繼停機(jī),豆粕現(xiàn)貨不斷吃緊,油廠力挺豆粕價(jià)格,使豆粕現(xiàn)貨價(jià)漲幅不斷擴(kuò)大。

  當(dāng)前飼料企業(yè)豆粕庫(kù)存整體較低,豆粕庫(kù)存平均在10-15天左右,與前期養(yǎng)殖低估期間并無太大差異,飼料企業(yè)依然保持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度,因此豆粕市場(chǎng)還存在潛在的庫(kù)存需求。截至10月14日,國(guó)內(nèi)沿海多數(shù)地區(qū)豆粕價(jià)格穩(wěn)中趨弱,部分地區(qū)報(bào)價(jià)突破3600元/噸,但與9月30日相比,各地區(qū)報(bào)價(jià)均大幅提高,哈爾濱地區(qū)工廠豆粕價(jià)格提高80元/噸、大連地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格提高250元/噸、江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格提高120元/噸。養(yǎng)殖業(yè)補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)豆粕需求好轉(zhuǎn),豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)近期強(qiáng)勢(shì)有望延續(xù)。

  綜上所述,美豆基本面已經(jīng)逐步從前期產(chǎn)量利空中轉(zhuǎn)移到需求上來,同時(shí)配合著期貨總持倉(cāng)量能的穩(wěn)步增加,我們認(rèn)為期價(jià)在1000美分附近短期整理后將繼續(xù)上行。連豆粕站穩(wěn)2800元關(guān)鍵點(diǎn)位后,現(xiàn)貨價(jià)格及資金的涌入將為期價(jià)進(jìn)一步打開上漲空間。

  美豆期貨總持倉(cāng)量穩(wěn)步增加說明市場(chǎng)人氣正在逐步積聚,反彈級(jí)別正在加大。作為市場(chǎng)化程度高的連豆粕(資訊,行情)品種節(jié)后強(qiáng)勢(shì)上行,同時(shí)量能的穩(wěn)步增加為期價(jià)的進(jìn)一步上行打開了空間。

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