豆粕行情止跌 近期可以偏多對待

　　國內(nèi)豆粕1005在國慶節(jié)前夕到達(dá)前期盤整區(qū)低位后便略顯止跌跡象，節(jié)日后在CBOT豆類的急速上拉帶動下，展開一輪反彈。從技術(shù)上看，由于當(dāng)前逐日逼近前期三角形整理區(qū)的上邊線，上方壓力凸顯。

　　按以往規(guī)律，在第四季度中，隨著水產(chǎn)養(yǎng)殖的結(jié)束和“國慶”、“中秋”兩節(jié)前部分畜禽的出欄，使得豆粕消費自高峰開始下降，再加上豆油需求的逐步旺盛所導(dǎo)致的油廠開工率的增加，豆粕價格開始大幅回落。因此，從豆粕以往自身季節(jié)性來講，當(dāng)前利空影響似乎將逐漸轉(zhuǎn)強。

　　那么今年是否也將如此呢?接下來，筆者將通過分析當(dāng)前豆粕市場的一些值得關(guān)注點，從而來研判近期豆粕走勢。

　　一、養(yǎng)豬業(yè)良好前景利多豆粕消費

　　通過分析05年以來豬肉大宗價格走勢可以發(fā)現(xiàn)，四季度隨著豬肉消費旺季的到來，以及生豬供應(yīng)的逐步縮減，豬肉價格在四季度均有一個較好的上行過程。另外，據(jù)一些業(yè)內(nèi)人士分析，國內(nèi)的養(yǎng)豬業(yè)正面臨著一輪景氣周期，時間段為2009-2011年，而目前正處在初期。因此，后期養(yǎng)豬業(yè)還有較為廣闊的發(fā)展前景，從而令國內(nèi)的豆粕需求將得到保證，對其價格將形成支撐。

　　二、魚粉價格高企有利豆粕替代

　　據(jù)市場公開信息，當(dāng)前國內(nèi)魚粉庫存已經(jīng)降至7萬噸附近，同比去年減少68%左右，其中上海港的庫存在2.6萬噸左右，而廣州港的庫存已經(jīng)降至 1.5萬噸以下。而且，預(yù)計后期國內(nèi)魚粉庫存將進(jìn)一步下降。另外在國內(nèi)靜態(tài)庫存持續(xù)下降的同時，國內(nèi)飼料企業(yè)對于魚粉的用量也隨著價格的上揚而持續(xù)下調(diào)。目前國內(nèi)飼料企業(yè)對于魚粉用量的下調(diào)比例達(dá)到50%以上，且調(diào)整的幅度仍有可能繼續(xù)增加。

　　因此魚粉使用量的縮小必將進(jìn)一步帶動豆粕需求，從而支撐豆粕價格。

　　三、油廠挺粕意愿明顯

　　當(dāng)前無論在期市還是現(xiàn)貨上，油粕之間均繼續(xù)維持著“粕強油弱”格局。雖然國慶、中秋的節(jié)日消費對油脂價格產(chǎn)生一定提振，但由于終端消費的持續(xù)低迷，令中間商等謹(jǐn)慎觀望。而油廠在豆油價格疲弱的情況下，對于豆粕的挺價意愿就更加強烈了。因此，在油脂價格真正意義上走強前，疲弱的豆油價格將是豆粕的一個較好支撐。

　　與此同時，我們還必須看到一點，即當(dāng)前飼料企業(yè)中豆粕庫存量整體依舊較低，據(jù)報道當(dāng)前庫存平均維持在10-15天左右。因此后期企業(yè)補庫行為必將帶動豆粕需求好轉(zhuǎn)，從而豆粕現(xiàn)貨市場近期強勢有望延續(xù)。

　　綜上所述，對于近期豆粕走勢仍應(yīng)以做多對待。但由于M1005上方受前期三角形整理區(qū)的上邊線壓制，2920一帶壓力或?qū)⑤^大。