棉粕飆升的背后

　　周六周日兩天時(shí)間，以黃河流域帶頭的山東河南河北地區(qū)棉粕行情突然暴漲100-200元/噸不等，40%蛋白報(bào)價(jià)基本達(dá)到2300-2400元/噸；長(zhǎng)江流域產(chǎn)銷區(qū)以及新疆主產(chǎn)區(qū)隨即也跟隨攀高30-80元/噸不等。在季節(jié)性上市量逐漸增多的當(dāng)下，棉粕沒(méi)有繼續(xù)隨著預(yù)期走低，相反突然出現(xiàn)如此怪異的行情讓人們始料未及。那么是誰(shuí)究竟是誰(shuí)在幕后導(dǎo)演著這場(chǎng)離奇的行情，后市又將如何走向，筆者根據(jù)一些經(jīng)驗(yàn)和搜索信息做簡(jiǎn)要分析，供大家參考！

　　上游產(chǎn)品——皮棉、籽棉、棉籽紛紛暴漲是棉粕飆升主要因素

　　從我國(guó)南方進(jìn)出口型企業(yè)來(lái)看，近幾個(gè)月來(lái)開(kāi)工量日益增多，這足以反映出世界乃至我國(guó)經(jīng)濟(jì)均在逐漸恢復(fù)之中。皮棉需求隨著紡織企業(yè)開(kāi)工量增長(zhǎng)明顯，行情也逐步攀高，而目前正是我國(guó)新棉花上市時(shí)間，新貨尚屬有限，僅靠國(guó)家拍賣似乎難以填補(bǔ)缺口，3級(jí)棉已經(jīng)漲至14000元/噸。

　　紡織企業(yè)急需皮棉，且價(jià)格持續(xù)高漲，軋花廠自然積極收購(gòu)籽棉從而使得皮棉盡快出爐，以獲利潤(rùn)。而籽棉行也在全國(guó)棉花減產(chǎn)農(nóng)戶惜售推動(dòng)下大幅上漲，截止周一部分地區(qū)高位已至3.40－3.50元/斤一線，明顯突破行情預(yù)期。

　　顯然，棉籽行情也在籽棉成本大幅上漲下快速走高，截止周一黃河流域產(chǎn)區(qū)毛籽收購(gòu)價(jià)已經(jīng)漲至1.35元/斤，僅兩天時(shí)間上漲0.12-0.14元/斤左右即240-280元/噸。不過(guò)除此之外，棉花減產(chǎn)嚴(yán)重，油廠空前看好油粕后市瘋狂搶購(gòu)棉籽是導(dǎo)致棉籽暴漲最重要原因。

　　回顧近期棉粕走勢(shì)、其中存在玄機(jī)

　　09年棉花減產(chǎn)的消息在業(yè)內(nèi)早已成為共識(shí)，這不僅為新季度棉籽類產(chǎn)品奠定了較高價(jià)格基礎(chǔ)，也早早為陳貨構(gòu)成良好的價(jià)格支撐。自新棉粕上市以來(lái)，行情基本在筆者預(yù)料之中，大致走勢(shì)緩慢回落，國(guó)慶節(jié)期間山東產(chǎn)區(qū)一度回調(diào)至2000元左右，節(jié)后因豆粕上漲、棉粕現(xiàn)貨緊缺和飼料廠采購(gòu)較為積極帶動(dòng)，棉粕大多出現(xiàn) 50-150元不等上漲行情；由于價(jià)格尚未到底卻又出現(xiàn)了反彈走高行情，終端市場(chǎng)大多也只是維持需要采購(gòu)，而棉粕也因此暫停了續(xù)高甚至略有回調(diào)走勢(shì)；而緊接著就是上一段所闡述的，上周末兩天時(shí)間價(jià)格再度上漲30-200元/噸。

　　探索其中的玄機(jī)，原本預(yù)計(jì)棉花減產(chǎn)，棉粕及其副產(chǎn)品今年的行情都將高于往年同期，但在國(guó)慶長(zhǎng)假期間，棉粕跌勢(shì)似乎表明減產(chǎn)并不是很嚴(yán)重，而在當(dāng)時(shí)很多人都認(rèn)為行情尚未見(jiàn)底，繼續(xù)少量采購(gòu)和等待觀望為主。筆者認(rèn)為，根據(jù)減產(chǎn)和多重因素今年棉粕上市較為緩慢來(lái)看，節(jié)日期間棉粕跌勢(shì)過(guò)猛，節(jié)后的兩次行情反彈上漲，這其中至少有50%是價(jià)值理性回歸。

　　結(jié)合豆粕、菜粕市場(chǎng)分析，棉粕不易過(guò)分看高

　　對(duì)于今年棉粕究竟能夠跌到什么價(jià)位，明年需求旺季行情會(huì)在哪個(gè)階段，何時(shí)存貨是否存在風(fēng)險(xiǎn)等等問(wèn)題都是目前人們最為關(guān)心的話題，互聯(lián)網(wǎng)上的分析也是五花八門。筆者也對(duì)此曾做過(guò)相關(guān)分析和報(bào)道，但盡管如此棉粕受減產(chǎn)嚴(yán)重影響行情難以深跌已經(jīng)是事實(shí)，但我們還是不要忘記豆粕和菜粕市場(chǎng)供求關(guān)系以及行情走勢(shì)。

　　眾所周知，美豆豐收早已經(jīng)成為定局，雖然最近一期報(bào)告中顯示，大豆產(chǎn)量低于預(yù)期，但依舊呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，未來(lái)豆粕行情并不被市場(chǎng)看好。盡管節(jié)后因短期大豆供應(yīng)緊缺豆粕出現(xiàn)了一波走高行情，但后期隨著進(jìn)口量增多和國(guó)內(nèi)外新豆上市增加，豆粕大勢(shì)依舊看跌為主；而菜粕自水產(chǎn)養(yǎng)殖逐漸收尾以來(lái)，行情穩(wěn)中回落，與前期比大多價(jià)格已經(jīng)跌去200-300元/噸即主產(chǎn)區(qū)為1750-1850元/噸。從性價(jià)比來(lái)看，菜粕價(jià)格優(yōu)勢(shì)已經(jīng)相當(dāng)明顯，相信飼料廠家不會(huì)很傻犯著低價(jià)貨源不用偏要使用高價(jià)棉粕。

　　這兩天上漲行情讓很多開(kāi)始提前猜測(cè)明年最高棉粕行情能達(dá)到多少，有些生產(chǎn)廠家試問(wèn)能達(dá)到3000元/噸。從比價(jià)來(lái)看，如果明年棉粕果真如此，那么豆粕行情至少該在4000元/噸波動(dòng)，甚至更高；而根據(jù)產(chǎn)需量來(lái)看，筆者認(rèn)為明年豆粕主流價(jià)格有望在 3000-3500元/噸波動(dòng)，（當(dāng)然這不包括明年可能通脹因素在內(nèi)），由此可見(jiàn)棉粕過(guò)高的設(shè)想很不現(xiàn)實(shí)，但加上通脹因素也有可能，不過(guò)這存在較大風(fēng)險(xiǎn)。

　　最后總結(jié)，筆者認(rèn)為，棉粕受減產(chǎn)嚴(yán)重即便在上市最旺盛季節(jié)價(jià)格也難以深跌這早已經(jīng)成為共識(shí)，對(duì)于此次突然暴漲行情，終端市場(chǎng)也無(wú)需恐慌和擔(dān)憂，所謂隨機(jī)應(yīng)變，最多不做長(zhǎng)期戰(zhàn)略庫(kù)存，市場(chǎng)仍在摸索不穩(wěn)之中，一旦真正穩(wěn)定下來(lái)，棉粕及其其他產(chǎn)品仍舊會(huì)適度回落，目前早早疑問(wèn)棉籽棉粕都沒(méi)了似乎為時(shí)過(guò)早。減產(chǎn)屬實(shí)，但農(nóng)戶惜售也同樣是事實(shí)，我們建議不管是軋花廠、棉籽油廠、飼料廠家，在采購(gòu)籽棉、棉籽、棉粕時(shí)都需要謹(jǐn)慎和理性的對(duì)待，需要保持清醒的頭腦，切勿過(guò)高跟風(fēng)追漲，否則很可能會(huì)搬石頭砸自己的腳。