摩根士丹利：無須擔(dān)憂明年出現(xiàn)高通脹

　　投資銀行摩根士丹利發(fā)布的最新報(bào)告認(rèn)為，對于中國明年可能出現(xiàn)高通脹的擔(dān)憂是沒有根據(jù)的;政策基調(diào)應(yīng)該保持基本穩(wěn)定至今年末，并在明年初開始轉(zhuǎn)向中立。

　　報(bào)告稱，隨著中國經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，對中國可能在2010年出現(xiàn)高通脹的擔(dān)心與日俱增，因?yàn)?月廣義貨幣供應(yīng)量(M2)的增速已經(jīng)達(dá)到29%，為自1997年以來的最快速度。但這種擔(dān)心是沒有根據(jù)的，預(yù)計(jì)明年CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))通脹率在2.5%左右。

　　報(bào)告認(rèn)為，今年以來強(qiáng)勁的M2增速嚴(yán)重高估了真實(shí)潛在的貨幣增長，因其沒有考慮到家庭資產(chǎn)配置中，現(xiàn)金和股票發(fā)生變化而引發(fā)的M2調(diào)整。估計(jì)經(jīng)調(diào)整后的M2增速會低得多。報(bào)告并指出，過去一直用來彌補(bǔ)中國產(chǎn)出缺口的出口行業(yè)，目前總體上仍然疲弱，這也將繼續(xù)有力遏制通脹壓力。

　　“上述兩個(gè)因素表明，2000～2001年曾出現(xiàn)的貨幣供應(yīng)量增速相對較高但通脹率相對較低的情況，很可能在2010年重現(xiàn)?！眻?bào)告稱。因此，摩根士丹利認(rèn)為，目前的政策基調(diào)應(yīng)該保持基本穩(wěn)定直至今年末，并在明年初開始轉(zhuǎn)向中立。調(diào)高存款準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率、人民幣升值等緊縮措施在明年上半年不太可能出現(xiàn)。