行業(yè)壟斷正在形成 VC定價(jià)權(quán)回歸

高利潤(rùn)催生擴(kuò)產(chǎn)沖動(dòng)

    圍繞著VC行業(yè)能否持續(xù)景氣下去的爭(zhēng)論一直沒(méi)有停止。不過(guò)，這并不妨礙今年上半年VC價(jià)格的堅(jiān)挺和兩家A股上市公司――東北制藥和華北制藥中報(bào)的亮麗。

中報(bào)亮麗仰仗VC

    東北制藥公布的中報(bào)顯示，今年上半年公司實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入27.27億元，同比增長(zhǎng)13.30%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3.97億元，同比增長(zhǎng)56.62%；屬于母公司的凈利潤(rùn)3.17億元，同比增長(zhǎng)126%。中報(bào)還顯示，公司VC業(yè)務(wù)上半年銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)15%，毛利率提高到62.5%，但其他原料藥和制劑的銷(xiāo)售增長(zhǎng)放緩。

    華北制藥也是如此，上半年?duì)I業(yè)收入和主營(yíng)利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)21.3億元和6.5億元，同比分別下降8.54%和15.07%；歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)0.73億元，同比下滑22%。在此情況下，VC業(yè)務(wù)幾乎成為公司惟一的亮點(diǎn)。中報(bào)顯示，公司主要產(chǎn)品VC毛利率高達(dá)57.24%，同比增加6.93個(gè)百分點(diǎn)。

    兩家公司的業(yè)績(jī)與VC行業(yè)的景氣度密切相關(guān)。相比去年同期，VC價(jià)格有大幅增長(zhǎng)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年比去年同期增長(zhǎng)20%～40%，VC的價(jià)格維持在10美元/公斤左右的高位。

    業(yè)內(nèi)人士指出，這是市場(chǎng)的價(jià)值規(guī)律在發(fā)生作用。近幾年，由于人工成本和環(huán)保成本不斷提高，國(guó)際VC巨頭如巴斯夫和帝斯曼等紛紛停止生產(chǎn)或減產(chǎn)VC產(chǎn)品，轉(zhuǎn)而向我國(guó)購(gòu)買(mǎi)，VC行業(yè)的主導(dǎo)權(quán)基本轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)企業(yè)。

高利潤(rùn)催生擴(kuò)產(chǎn)沖動(dòng)

    我國(guó)是全球最大的VC生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，東北制藥、華北制藥、石藥集團(tuán)以及江山制藥，號(hào)稱國(guó)內(nèi)業(yè)界的“四大家族”。早在2004年，這四大家族合計(jì)產(chǎn)能就達(dá)8.2萬(wàn)噸，約占全球產(chǎn)量的68%。

    從2008年起，VC就進(jìn)入了一個(gè)高位運(yùn)轉(zhuǎn)的周期。即使2008年下半年金融風(fēng)暴席卷全球，VC的價(jià)格依舊比較堅(jiān)挺，這使得VC企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)欲望蠢蠢欲動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，2008年VC市場(chǎng)價(jià)格經(jīng)歷了一個(gè)跌宕起伏的過(guò)程。受到供需的影響，市場(chǎng)價(jià)格在年中達(dá)到過(guò)140元/公斤（約合23美元/公斤），但VC的出口價(jià)格全年則呈現(xiàn)穩(wěn)定攀升的態(tài)勢(shì)。今年上半年VC的價(jià)格維持在10美元/公斤左右的高位。

    VC價(jià)格堅(jiān)挺給企業(yè)帶來(lái)巨大利潤(rùn)。東北制藥、華北制藥的2008年年報(bào)和今年的中報(bào)都充分體現(xiàn)了這一點(diǎn)。正因如此，國(guó)內(nèi)很多廠家恢復(fù)生產(chǎn)，或是新建產(chǎn)能，甚至有的量很大，如魯維制藥，鄭州拓洋、上海迪賽諾都在擴(kuò)產(chǎn)。據(jù)悉，僅鄭州拓洋生物工程制藥有限公司就分兩期完成1萬(wàn)噸的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，目前已經(jīng)完成第一期5000萬(wàn)噸的工程；上海迪賽諾的VC盡管有可能是食品級(jí)的，但“估計(jì)今年也有5000萬(wàn)噸”。

壟斷格局正在形成

    目前，國(guó)內(nèi)VC生產(chǎn)基本被“四大家族”壟斷，此前，4家VC生產(chǎn)企業(yè)間曾發(fā)生過(guò)價(jià)格戰(zhàn)，但后來(lái)發(fā)現(xiàn)這是一種雙輸?shù)牟┺?，因此，四方一直在限產(chǎn)保價(jià)，這不僅解決了產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，更重要的是解決了價(jià)格問(wèn)題，維持了行業(yè)的合理利潤(rùn)。太平洋證券分析師認(rèn)為。

    從近幾年的情況看，VC價(jià)格也是圍繞著“低谷――高峰――低谷”的行業(yè)周期波動(dòng)。國(guó)內(nèi)定價(jià)權(quán)和壟斷競(jìng)爭(zhēng)格局的形成，是否會(huì)打破這種規(guī)律？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，VC行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻雖然不高，只是用了兩步發(fā)酵法，但每家廠商的制作工藝卻有所不同，大廠家生產(chǎn)的VC產(chǎn)品質(zhì)量較好，顏色較白，而小廠家生產(chǎn)的VC產(chǎn)品則泛黃，純度方面較差。當(dāng)然，小廠家可以價(jià)格優(yōu)勢(shì)獲得市場(chǎng)，但由于VC產(chǎn)品的主要客戶集中在國(guó)外，客戶對(duì)VC價(jià)格并不敏感，反而是對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量更關(guān)心。

    有分析師指出，如果是恢復(fù)生產(chǎn)，那么，現(xiàn)在的產(chǎn)能早已釋放，但我們看到VC價(jià)格并沒(méi)有受到太大的負(fù)面沖擊，而如果是“四大家族”之外的其他廠家新建產(chǎn)能，那么，今年下半年可能面臨產(chǎn)能加大釋放的過(guò)程，不過(guò)，這些廠家首先需要解決的就是營(yíng)銷(xiāo)渠道的問(wèn)題，因?yàn)閲?guó)外客戶更傾向于選擇產(chǎn)品質(zhì)量有保證的企業(yè)，并與國(guó)內(nèi)幾家大廠商有較好的合作，因此建立營(yíng)銷(xiāo)渠道將是個(gè)緩慢而且艱難的過(guò)程。據(jù)此推斷，擴(kuò)產(chǎn)在短期內(nèi)不會(huì)對(duì)整個(gè)VC產(chǎn)業(yè)造成影響，對(duì)VC價(jià)格的影響也不會(huì)太大。

    關(guān)于VC行業(yè)能夠逃離景氣周期波動(dòng)的規(guī)律，持續(xù)景氣下去的問(wèn)題，仍有不同看法。樂(lè)觀者認(rèn)為，國(guó)內(nèi)定價(jià)權(quán)和壟斷競(jìng)爭(zhēng)格局已經(jīng)形成；而悲觀者則認(rèn)為，未來(lái)的產(chǎn)能擴(kuò)張將打破這種均衡。

摘自：中國(guó)醫(yī)藥報(bào)