利多因素強(qiáng)化玉米上漲動(dòng)力

　　近期CBOT玉米期貨連續(xù)上漲，自6月以來(lái)首次沖破400美分的重要整數(shù)點(diǎn)位，盡管近兩日來(lái)大幅回調(diào)，但上漲趨勢(shì)猶在。大連玉米近期雖然未能跟上國(guó)際市場(chǎng)玉米的漲勢(shì)，僅處在一種溫和盤升狀態(tài)，但筆者預(yù)計(jì)，在各方面利多因素的影響下，連玉米未來(lái)走勢(shì)進(jìn)一步向好的可能性較大。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)向好，通脹預(yù)期強(qiáng)化

　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)較快發(fā)展,好于年初預(yù)期。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局22日公布,前三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)7.7％,實(shí)現(xiàn)8％的既定目標(biāo)不成問(wèn)題。中國(guó)PPI指數(shù)同比下降6.5％,其中,9月份PPI環(huán)比上漲0.6％。

　　不容忽視的是，我國(guó)經(jīng)濟(jì)也受制于一些結(jié)構(gòu)性因素的困擾。第一是產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題加劇，未來(lái)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的難度加大。第二是國(guó)際收支失衡導(dǎo)致的流動(dòng)性壓力增大。從我國(guó)的情況看，短期內(nèi)由貿(mào)易和直接投資主導(dǎo)的國(guó)際收支順差的格局將繼續(xù)維持。隨著出口逐步企穩(wěn)，貿(mào)易順差仍然會(huì)很大。加上全球市場(chǎng)回暖以后資本流動(dòng)加快，美元匯率趨弱導(dǎo)致人民幣升值預(yù)期形成，大量國(guó)際資金可能回流，這對(duì)我國(guó)貨幣政策帶來(lái)更大挑戰(zhàn)。第三從長(zhǎng)期看，通貨膨脹壓力在逐步積累，物價(jià)下行態(tài)勢(shì)得到遏制，通縮預(yù)期已顯著緩解。由于全球流動(dòng)性條件總體十分寬松，國(guó)內(nèi)貨幣增長(zhǎng)很快，消費(fèi)和投資需求明顯回升，國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)走高，通貨膨脹的預(yù)期強(qiáng)化。

　　美元下跌助推油價(jià)，帶動(dòng)大宗商品整體上漲

　　隨著市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂(lè)觀情緒不斷高漲，投資者逐漸拋棄美元，轉(zhuǎn)而追捧大宗商品等高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的各種資產(chǎn)，導(dǎo)致美元對(duì)主要貨幣的比價(jià)加速下滑。10月6日澳大利亞宣布加息0.25％更助長(zhǎng)美元進(jìn)一步走低。同時(shí)，有關(guān)部分國(guó)家商討用一籃子貨幣代替美元進(jìn)行石油買賣結(jié)算的傳言也在外匯市場(chǎng)掀起軒然大波，致使美元拋售風(fēng)潮加劇。美元走勢(shì)是一切的關(guān)鍵，如果美元繼續(xù)下滑，那么油價(jià)上漲就不可避免，這將帶動(dòng)國(guó)際大宗商品市場(chǎng)走強(qiáng)。

　　國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中略升

　　國(guó)內(nèi)新季玉米陸續(xù)上市，短期內(nèi)集中供應(yīng)量增大，這是造成大連玉米走勢(shì)弱于外盤的直接原因。不過(guò)，國(guó)際玉米期價(jià)上漲和通脹預(yù)期對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)生影響不可避免，但作用程度并不深。

　　從目前現(xiàn)貨價(jià)格方面看，山東諸城玉米市場(chǎng)價(jià)格略有上漲。在農(nóng)民惜售心理加劇的前提下，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)收購(gòu)報(bào)價(jià)被動(dòng)回升。目前山東諸城某深加工企業(yè)收購(gòu)價(jià)在0.90-0.92元/斤，較上周初上漲0.02-0.03元/斤，水分在16％左右。當(dāng)?shù)匦枨笕暂^強(qiáng)勁，陳玉米到貨量明顯下降，個(gè)別地區(qū)市場(chǎng)供貨無(wú)法滿足企業(yè)的需要，價(jià)格仍有上漲的可能。企業(yè)及貿(mào)易商均對(duì)托市政策寄于厚望，看漲心態(tài)抬頭。港口方面,廣東港口價(jià)格上漲了40元/噸。其余地區(qū)與上周末持平。

　　國(guó)儲(chǔ)拋售方面，國(guó)儲(chǔ)玉米銷售繼續(xù)進(jìn)行，其中競(jìng)價(jià)銷售國(guó)家臨時(shí)儲(chǔ)存跨省移庫(kù)玉米29.83萬(wàn)噸，實(shí)際成交8747噸，總成交率2.93％；競(jìng)價(jià)銷售國(guó)家臨時(shí)儲(chǔ)存玉米270.83萬(wàn)噸，實(shí)際成交24.34萬(wàn)噸，總成交率8.99％。國(guó)儲(chǔ)每周拋售的額度有所下調(diào)，顯示國(guó)家不希望對(duì)市場(chǎng)形成過(guò)大壓力，但也從側(cè)面證明目前并不理想，拍賣有所推延。

　　肉價(jià)下跌明顯，玉米飼料需求不旺

　　今年6-9月份豬肉價(jià)格小幅回升，原因在于南方疫病等，導(dǎo)致豬源缺少，促使豬價(jià)不正常回升。這給人們?cè)斐慑e(cuò)覺(jué)：低谷已過(guò)，紛紛購(gòu)買仔豬育肥，或已達(dá)出欄標(biāo)準(zhǔn)的生豬也暫時(shí)壓欄，想等“十一”、中秋兩節(jié)或年底賣高價(jià)，尤其是仔豬價(jià)格升幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)生豬，導(dǎo)致9月底出欄生豬體重和數(shù)量都大幅增加，致使市場(chǎng)供過(guò)于求，加劇豬價(jià)下滑。

　　國(guó)慶、中秋過(guò)后,由于北方部分地區(qū)受生豬疫病影響,部分地區(qū)中小規(guī)模的養(yǎng)殖企業(yè)和養(yǎng)殖戶開(kāi)始拋售,導(dǎo)致生豬供應(yīng)量加大,毛豬價(jià)格在半個(gè)月時(shí)間里跌去10％左右。近段時(shí)間華北、東北生豬疫病持續(xù)擴(kuò)散,生豬死亡率偏高。同時(shí),防疫措施較好的中、大型豬場(chǎng)也出現(xiàn)一定程度疫情，疫病重災(zāi)區(qū)生豬存欄量以及母豬存欄量也在急劇下滑，這些都對(duì)近期玉米需求將產(chǎn)生不利影響。

　　結(jié)論

　　如果油價(jià)能站穩(wěn)80美元以上，并繼續(xù)朝著100美元上攻的話，這必將會(huì)影響未來(lái)玉米價(jià)格走出上漲行情。無(wú)論從技術(shù)角度還是基本面分析來(lái)看，原油價(jià)格短期不會(huì)停止上漲步伐，這將進(jìn)一步加劇市場(chǎng)的通脹預(yù)期，大宗商品市場(chǎng)整體走高將在所難免。用玉米生產(chǎn)燃料乙醇的價(jià)格也會(huì)重新再定位，因而國(guó)際玉米價(jià)格上漲的步伐不會(huì)停止。國(guó)內(nèi)玉米雖然會(huì)受政策影響對(duì)外盤跟隨不一定非常明顯，但其總體走勢(shì)趨高則是必然。