美盤強勢成為國內(nèi)乳清粉市場上揚的“催化劑”

　　長假期間，美國乳清粉市場出現(xiàn)較為明顯的上揚趨勢，這成為節(jié)后國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格大幅走強的主要“導(dǎo)火線”。在現(xiàn)貨價格水平不斷上揚的情況下，市場需求保持活躍勢頭，這和往年節(jié)后市場需求疲弱的情況大相徑庭。我們認為，在今年四季度后期國內(nèi)乳清粉市場繼續(xù)看漲的前提下，買方市場仍有較為強烈的備貨意愿，而這也將進一步推高市場價格水平。

　　※ 美盤市場價格不斷走強，業(yè)內(nèi)看多心態(tài)愈發(fā)高漲

　　根據(jù)現(xiàn)有的數(shù)據(jù)顯示，在國內(nèi)長假期間，美盤市場價格出現(xiàn)較為明顯的上揚，部分產(chǎn)區(qū)價格累計上漲約20美元/噸左右。根據(jù)部分進口商透露的消息稱，目前低蛋白乳清粉外盤參考報價660美元/噸-686美元/噸；高蛋白乳清粉參考價格在950美元/噸以上。

　　受美盤強勢影響，國內(nèi)進口商頻繁提高乳清粉售價水平。進入本周后，國內(nèi)低蛋白乳清粉從5400元/噸攀升至5800元/噸后沖擊6000元 /噸大關(guān)，個別品牌售價甚至高至6100元/噸，這比節(jié)前上漲了近500元/噸-600元/噸。對于目前的市場價格水平，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認為僅能和外盤期貨 參考價格持平，但在后市供應(yīng)偏緊的預(yù)期下，現(xiàn)貨市場仍有望繼續(xù)攀升。

　　※ 國內(nèi)現(xiàn)貨市場頻繁上揚，終端用戶顯現(xiàn)連續(xù)追高心態(tài)

　　在國內(nèi)現(xiàn)貨價格持續(xù)走高的情況下，市場購銷并未因此而滯緩。相反，受現(xiàn)貨價格上揚提振，不少終端用戶表露出追高買漲的意愿。分析認為：第 一，目前四季度國內(nèi)外乳清粉市場基調(diào)基本確立，而遠期市場價格仍有望高于當前，故終端用戶也是加緊備貨。第二，乳糖、高蛋白等乳清制品可供貨源十分有限，尤其是乳糖，可謂是“一價難求”，而大部分進口高蛋白也將受到過氧化苯甲酸事件的影響。據(jù)一些終端用戶透露，除了個別飼企或集團的戰(zhàn)略庫存可用之明年一季 度外，大部分終端用戶的庫存可維持一個月左右的正常生產(chǎn)，加之后期市場仍有上揚空間，故買方市場繼續(xù)追加備貨。

　　※ 市場潛在利空暫難對市場形成打壓，短期行情仍將繼續(xù)攀升

　　盡管當前國內(nèi)乳清粉市場上漲勢頭難擋，但目前市場仍存在潛在利空因素值得關(guān)注。第一，當前生豬養(yǎng)殖業(yè)仍處于階段性的低迷階段，多數(shù)產(chǎn)區(qū)養(yǎng)殖效益維持小幅盈利，仔豬補欄積極性有限，這對于乳清粉實際消費或?qū)⒋嬖谟绊?。第二，?jù)部分飼企預(yù)計，10月份國內(nèi)整體飼料銷量可能會出現(xiàn)階段性的下滑，保守 估計在10%左右。不過，在多空博弈的過程中，目前多方依然占據(jù)上風(fēng)，利空因素所帶來的負面效應(yīng)也將相應(yīng)抵消。

　　其實，早在美盤市場重現(xiàn)上漲跡象的時候，國內(nèi)乳清粉現(xiàn)貨市場已經(jīng)隱約顯露出上漲勢頭；而美盤確立上漲趨勢后，國內(nèi)市場因而出現(xiàn)一波強勢上揚。根據(jù)目前市場形勢來看，盡管短期飼料消費可能呈現(xiàn)階段性下降，而且生豬養(yǎng)殖業(yè)維持弱勢徘徊，但這并不會阻礙乳清粉市場在短期乃至中期內(nèi)保持強勢格局。據(jù)我們預(yù)測，在部分進口商將現(xiàn)貨價格提高至6000元/噸后，其他賣方將進一步跟隨提價，望終端用戶仍應(yīng)及時做好庫存儲備。