分析：大豆價(jià)格走勢(shì)已是強(qiáng)弩之末

　　11月份以來，中美大豆市場(chǎng)在美國(guó)大豆出口銷售旺盛的推動(dòng)下持續(xù)上漲。周四，CBOT大豆市場(chǎng)開盤前，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布12月份的月度報(bào)告，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，此份報(bào)告將會(huì)上調(diào)2009/10年度美國(guó)大豆的出口數(shù)據(jù)，同時(shí)，美國(guó)大豆的期末庫存也將會(huì)調(diào)降到一個(gè)更低的水平，市場(chǎng)主力據(jù)此極力拉升價(jià)格，力求在月度報(bào)告出臺(tái)前構(gòu)筑好價(jià)格升水。

　　2009/10年度以來，美國(guó)大豆出口銷售強(qiáng)勁增長(zhǎng)，中國(guó)購買大豆的數(shù)量占到了美國(guó)大豆全部出口總量的61%，顯然美國(guó)大豆強(qiáng)勁的出口銷售，主要來自于中國(guó)的購買需求。

　　應(yīng)當(dāng)看到，中國(guó)購買美國(guó)大豆的超常增長(zhǎng)幅度有一定的特殊原因，也是不可持續(xù)的。主要原因是新豆收獲以來政府的收儲(chǔ)政策遲遲未能公布，直到11月23日和27日，國(guó)家發(fā)改委與國(guó)家糧食局等相關(guān)單位方才分別公布了有關(guān)東北地區(qū)秋糧收購和臨儲(chǔ)收購的兩個(gè)通知。此前，國(guó)內(nèi)大豆購銷市場(chǎng)極為平淡，供需雙方都在等待政府政策的出臺(tái)，這與中國(guó)大豆買家踴躍購買美國(guó)大豆形成了強(qiáng)烈反差。從后期看，政府的臨儲(chǔ)政策已經(jīng)出臺(tái)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)加工企業(yè)購買國(guó)產(chǎn)大豆可享受政府補(bǔ)貼，農(nóng)民則因政府提高了收購價(jià)格而有較高的銷售意愿，新季國(guó)產(chǎn)大豆很快將流向市場(chǎng)，與此同時(shí)，黑龍江地區(qū)一些較有實(shí)力的油廠，也正在加工享有政府補(bǔ)貼政策的2008年臨儲(chǔ)收購的大豆（定向銷售）。目前，國(guó)產(chǎn)大豆的價(jià)格和政府補(bǔ)貼對(duì)國(guó)內(nèi)大豆加工企業(yè)還是有著較大吸引力的，國(guó)產(chǎn)的新季大豆和陳豆后期將陸續(xù)流向市場(chǎng)，中國(guó)大豆買家對(duì)海外大豆的采購數(shù)量將會(huì)逐步減少。

　　本周一，商務(wù)部調(diào)升了12月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆的預(yù)估數(shù)量，由此前的295萬噸大幅調(diào)升到387萬噸，這創(chuàng)出了歷史同月份的最高水平，盡管如此，這仍然低于國(guó)家糧油信息中心所預(yù)計(jì)的480萬噸水平。近兩三個(gè)月來，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆的高密度增長(zhǎng)增加了國(guó)內(nèi)港口進(jìn)口大豆的庫存，也透支了后期中國(guó)買家對(duì)海外大豆的采購進(jìn)度。

　　前期國(guó)際大豆市場(chǎng)的上漲，與11月上中旬阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)的干旱有一定關(guān)系，但是，11月下旬以來，阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)降雨，這改善了當(dāng)?shù)卮蠖棺魑锏纳L(zhǎng)狀況。從本周初的天氣預(yù)報(bào)看，本周當(dāng)?shù)靥鞖鈱⑥D(zhuǎn)為晴天，這將會(huì)促進(jìn)當(dāng)?shù)卮蠖共シN進(jìn)度的加快。本周一，阿根廷農(nóng)業(yè)部表示，截止到12月3日，阿根廷大豆播種工作已經(jīng)完成計(jì)劃面積1850公頃的53%。

　　本年度阿根廷大豆產(chǎn)量依然非常樂觀。同樣巴西統(tǒng)計(jì)局（IBGE）12月8日最新報(bào)告預(yù)計(jì)，2009/10年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6490萬噸，這比11月份的預(yù)計(jì)值6370萬噸高出了120萬噸。

　　本周四晚，美國(guó)農(nóng)業(yè)部就要公布大豆的月度報(bào)告了，這份報(bào)告調(diào)高美國(guó)大豆的出口數(shù)量并調(diào)低美國(guó)大豆的期末庫存量是可以預(yù)計(jì)的，但價(jià)格能否進(jìn)一步上漲卻是另外一回事，這有可能會(huì)提供給多頭主力利多出貨的機(jī)會(huì)，投資者為此需謹(jǐn)慎。

　　通聯(lián)期貨 楊文年