中谷期貨：2009至2010年度美國大豆出口展望

    美國農(nóng)業(yè)部在12月供需報(bào)告中，預(yù)估2009/10年度美國大豆出口13.4億蒲，較11月預(yù)估上調(diào)1500萬蒲。從今年5月以來，USDA已經(jīng)5次上調(diào)2009/10年度美國大豆出口,5月份預(yù)估本年度美國大豆出口12.6億蒲，12月報(bào)告將出口上調(diào)至13.4億蒲，累計(jì)上調(diào)0.8億蒲。如圖1所示。

    USDA不斷上調(diào)美國大豆出口主要是基于本作年度良好的出口步伐。截止到12.3日當(dāng)周，美國大豆累計(jì)協(xié)議出口2861.89萬噸，較3466.88萬噸（13.4億蒲）年度出口預(yù)計(jì)量完成78.48%。美國大豆累計(jì)實(shí)際裝船量為1464.23萬噸，較累計(jì)協(xié)議出口完成51.16%。

    USDA公布13.4億蒲的出口數(shù)據(jù)低于市場一些分析機(jī)構(gòu)預(yù)測，其中Prudential預(yù)估本年度出口13.75-13.85億蒲，RJO預(yù)估本年度出口13.5億蒲，因此從一些機(jī)構(gòu)預(yù)估數(shù)據(jù)來看，USDA仍然有上調(diào)美國出口預(yù)估的空間。由于1月份報(bào)告將會對最終產(chǎn)量作出調(diào)整，壓榨和出口也可能相應(yīng)調(diào)整，本文主要通過比較12月和1月報(bào)告出口數(shù)據(jù)調(diào)整變化，尋求其中的一些確定性。主要數(shù)據(jù)周期選擇1995-2009年期間。

    1995-2009年出口數(shù)據(jù)月度調(diào)整

    考慮到12月出口預(yù)期數(shù)據(jù)已經(jīng)公布，我們關(guān)心USDA是否會在1月供需報(bào)告中繼續(xù)進(jìn)行調(diào)整。因此我們首先對1995-2009年期間USDA對于12月和1月供需報(bào)告中對于出口預(yù)期進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。見表1.

    經(jīng)過統(tǒng)計(jì)，從1995/1996-2008/2009共14個(gè)年度中，1月出口較12月上調(diào)的年份共有4年，1月出口較12月下調(diào)的年份共有4年，1月出口較12月保持不變的年份共有6年。

    通過統(tǒng)計(jì)我們很難從數(shù)字上發(fā)現(xiàn)1月出口調(diào)整是否具有一定的確定關(guān)系，因此我們需要其他數(shù)據(jù)來進(jìn)行支持。USDA每周都會公布美國大豆出口量，這樣我們就能較好的評估每年大豆的出口進(jìn)度，因此我們選取累計(jì)協(xié)議出口量作為我們變量進(jìn)行比較。由于最新一期周度出口截止12.3日當(dāng)周，我們將12.3日當(dāng)周的出口累計(jì)量進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。

　摘自：中金在線