供應(yīng)寬松壓制上漲空間 大豆行情有待外盤指引

　　商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，12月進口大豆預(yù)報到港量為458．51萬噸，為今年最高月度進口量。隨著12月份以及1月份中國采購高潮的到來，國內(nèi)豆類將處于明顯的供應(yīng)寬松狀態(tài)，這將壓制市場的上漲空間

　　行情回顧

　　上周伊始美元延續(xù)反轉(zhuǎn)趨勢，對商品市場構(gòu)成利空打壓。加上由于臨近圣誕歲末假日，CBOT商品市場的投資熱情逐漸減退，大豆期貨市場近幾日遭遇年底獲利了結(jié)一度跌至一個月低點992．2美分，雖然周三市場勉力從近期的低點反彈，但由于潛在的出口需求穩(wěn)固、美元疲軟且原油期貨大幅反彈提供心理支撐，推動大豆期貨價格上漲。但是，大豆期貨未能積聚持續(xù)的上檔動能，截止周四收盤，3月合約較上周下跌12美分至每蒲式耳1008美分。

　　上周來看國內(nèi)期貨市場在周三美元回落及原油大幅上漲，金屬價格再創(chuàng)新高以及股市企穩(wěn)反彈對市場心理起提振作用，連豆主力1009合約期價在創(chuàng)出一月低點3903后小幅反彈，國內(nèi)政策面對于連豆的支撐也不容忽視，由于農(nóng)民惜售產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格亦保持堅挺，因此連豆表現(xiàn)較美盤稍強，但隨后兩個交易日來看資金動能明顯不足，期價還是未能突破10日線的壓制，截止周五收盤，主力1009合約期價較上周上漲7元／噸至3958元／噸。期價在3900一線弱勢整理，持倉減少4858至296118手。

　　基本面分析

　　近期美元延續(xù)反轉(zhuǎn)趨勢，對豆類市場構(gòu)成利空打壓，整體向空的方向并沒有太大變化。由于臨近假期，美國農(nóng)業(yè)部的一些報告將被推遲，關(guān)鍵性數(shù)據(jù)出現(xiàn)真空，這種情況將延續(xù)到新年之后。受此影響，美豆短期內(nèi)將缺乏基本面的支撐，期價維持弱勢震蕩偏弱的可能性較大。上周一公布的每周大豆出口檢驗報告，也因為華盛頓州的暴雪天氣而推遲。受到美國東部地區(qū)暴雪的影響，上周美豆出口裝船量明顯減少，美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，截止2009年12月17日，當周美豆出口檢驗量僅為2991．3萬蒲式耳，不及前一報告值的半數(shù)，也低于去年同期水平。美豆出口檢驗量的減少，一方面對美豆形成庫存積壓，另一方面也將使得未來中國進口大豆到港量減少，支撐國內(nèi)現(xiàn)貨價格。

　　南美方面，阿根廷天氣可能會從前期的干旱過程轉(zhuǎn)向洪水，顯示出厄爾尼諾現(xiàn)象的威力，這對后期南美大豆可能會產(chǎn)生一定影響，以及上周有傳言稱，阿根廷主要大豆種植區(qū)域出現(xiàn)灰斑病，如果情況繼續(xù)漫延，有可能影響阿根廷15％的產(chǎn)量。但目前情況還有待進一步觀測，目前對價格影響還不明顯。大豆銹病真菌目前正在阿根廷主要大豆種植帶傳播，真菌可能導(dǎo)致阿根廷頭號大豆產(chǎn)區(qū)的大豆單產(chǎn)減少高達15％。但消息還有望進一步得到證實，市場上也只是表現(xiàn)為傳言的炒作來對待。

　　來自中國的強勁需求一向為CBOT大豆市場主要的支撐力量。美國農(nóng)業(yè)部在周度出口銷售報告中稱，上周大豆出口120萬噸，接近預(yù)估的95－125萬噸區(qū)間上檔，良好的出口數(shù)據(jù)對價格有支撐。但是近期南美作物天氣狀況改善，增加防御基調(diào)，市場將注意力轉(zhuǎn)向全球大豆產(chǎn)量將創(chuàng)紀錄高位的預(yù)期上。秋季期間，中國采購支撐大豆期貨價格；但市場擔憂只要天氣條件幫助促進巴西及阿根廷大豆產(chǎn)量創(chuàng)紀錄高位，中國需求將轉(zhuǎn)向南半球，這打壓美國大豆價格。

　　隨著12月份以及1月份中國采購高潮的到來，國內(nèi)豆類將處于明顯的供應(yīng)寬松狀態(tài)，壓制市場上漲走勢。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，12月進口大豆預(yù)報到港量為458．51萬噸，為今年最高月度進口量。本月下旬大豆到港量更為集中?，F(xiàn)貨需求企業(yè)受美盤下滑影響放慢采購進度，中間商買漲不買跌的交易心理縮小市場需求，港口大豆價格在內(nèi)外壓力下進入調(diào)整階段。

　　近期美豆下跌拖累連豆市場走勢，然而連豆市場與美豆市場基本面因素存在一定差異。雖然國內(nèi)大豆市場進口依存度較高，但國內(nèi)政府的托市收購政策將國產(chǎn)大豆與進口大豆區(qū)分開來。今年國家在東北敞開收購國產(chǎn)大豆，并補貼油廠參與國產(chǎn)大豆收購工作。產(chǎn)區(qū)收儲政策提振現(xiàn)貨價格走勢，3740元／噸的收儲價格為市場提供了底部支撐作用，多元主體的入市以及農(nóng)民的惜售心理進一步推動價格上漲。

　　后市展望

　　從市場走勢來看，雖然連豆市場跟隨外盤回調(diào)，但相對而言，在收儲政策支撐下，預(yù)計連豆市場回調(diào)空間有限，而市場一旦出現(xiàn)深幅回調(diào)則是買入良機。短期來看，美豆在1000美分處將獲得一定支撐，繼續(xù)大跌的可能性不大，在明年南美大豆上市之前，美國繼續(xù)充當世界大豆供給主體，出口需求繼續(xù)支撐美豆走勢。在流通性及政策支撐下，國內(nèi)市場有望走勢強于國際市場，關(guān)注期價能否站穩(wěn)10日線。盡管周邊市場形成利多支撐，但美豆已經(jīng)維持弱勢整理局面，這主要是美豆基本面方面并沒有可以支撐美豆價格的消息出現(xiàn)。雖然美國農(nóng)業(yè)部周出口銷售報告顯示出美豆出口依舊保持強勢，但由于近期大雪以及連續(xù)假期的影響，美豆實際出口裝船可能并不會那么多，這在一定程度上限制了數(shù)據(jù)的利多支撐。